ويليام بلير تقول إن سهم Coinbase يبدو أقل مخاطرة بعد تراجع الربع الأول

• قال محللو ويليام بلير إن أسهم Coinbase تبدو أقل خطورة بعد انخفاضها بنحو 26% من أعلى مستوياتها في مارس.
• جادل المحللون بأن أحجام التداول الأضعف مُسعّرة بالفعل، بينما يؤدي تزايد اعتماد USDC إلى تحسين التوقعات الأوسع لـ Coinbase وCircle.

قد تدخل Coinbase موسم الأرباح من موقف أضعف على الرسم البياني، لكن هذا بالضبط هو السبب في أن بعض المحللين يرون الآن أن السهم يبدو أقل خطورة، وليس أكثر.

قال محللو ويليام بلير أندرو جيفري وأديب شودري إن توقعاتهم بشأن Coinbase قد أعيد ضبطها بعد أن تخلت الأسهم عن الكثير من انتعاشها السابق في الربع الأول. منذ بلوغ ذروتها في مارس، انخفضت COIN بنحو 26%، وهي خطوة يقول المحللون إنها استوعبت بالفعل الكثير من خيبة الأمل المرتبطة بظروف التداول الأضعف.

التداول الأضعف يبدو أقل كصدمة من مشكلة معروفة

هذا هو جوهر التوقع. لا تزال Coinbase تواجه أحجاماً أضعف وإيرادات معاملات أقل، لكن رأي ويليام بلير هو أن المستثمرين يعرفون ذلك بالفعل. أشار المحللون إلى أن هذه الاتجاهات كانت أقل من التقديرات لمعظم العام، مما يجعل دورة التخفيض المحتملة تبدو أكثر كتعديل متأخر من مفاجأة سلبية جديدة.

في هذا السياق، قد تكون أرباح الربع الأول أقل أهمية للمعنويات مما هي عليه عادة. من المتوقع أن تصدر Coinbase تقريرها في 7 مايو، لكن ويليام بلير أشار إلى أن النتائج الأضعف من غير المرجح أن تغير مزاج السوق بشكل جوهري لأن إعادة الضبط حدثت إلى حد كبير بالفعل.

هذا لا يعني أن الربع سيكون قوياً. إنه أكثر من أن التوقعات قد انخفضت بما يكفي لتهبط الأرقام الضعيفة بقوة أقل.

تصبح USDC أكثر أهمية لقصة Coinbase

يأتي الجزء الأكثر بناءً من التوقعات من العملات المستقرة، وتحديداً USDC. قال ويليام بلير إن تزايد اعتماد العملة المستقرة الأساسية لـ Coinbase يؤدي إلى تحسين الإعداد ليس فقط لـ Coinbase ولكن أيضاً لـ Circle.

هذا مهم لأن أعمال Coinbase لم تعد تُحكم فقط على نشاط التداول. لا تزال إيرادات المعاملات مهمة، بالطبع، لكن الشركة كانت تحاول توسيع قاعدة أرباحها من خلال الاشتراكات والخدمات واقتصاديات العملات المستقرة المرتبطة.

تتناسب USDC بشكل أنيق مع هذا التحول. إذا ظل التداول ضعيفاً، فإن أعمال العملة المستقرة المتنامية تمنح Coinbase طريقة أخرى للحفاظ على تركيز المستثمرين على تحقيق الدخل طويل المدى بدلاً من تقلبات الحجم من ربع إلى آخر. في الوقت الحالي، يبدو أن هذا كافٍ لـ ويليام بلير للمجادلة بأن الكثير من المخاطر قصيرة المدى قد أُزيلت بالفعل من السهم.