عمالقة البيتكوين الذين يبيعون المكالمات المغطاة يحدون بهدوء من ارتفاع سعر $BTC رغم الطلب القوي على صناديق ETF.

سعر البيتكوين يواجه ضغوطًا مع بيع المستثمرين طويلي الأجل للمكالمات المغطاة، مما يعادل طلب ETF ويؤثر على زخم السوق.

تشير نشاطات السوق الأخيرة إلى أن حاملي البيتكوين على المدى الطويل، الذين يشار إليهم غالبًا باسم "OGs"، يطبقون استراتيجية المكالمات المغطاة التي قد تساهم في الضغط الهبوطي على سعر البيتكوين الفوري.

وقد أوضح محلل السوق جيف بارك كيف تؤثر هذه الصفقات الاستراتيجية للخيارات على ديناميكيات الأسعار قصيرة المدى، على الرغم من الاهتمام المتزايد من مستثمري صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) التقليدية.

المكالمات المغطاة تضيف ضغطًا هبوطيًا على البيتكوين

تتضمن المكالمات المغطاة بيع خيارات الشراء مع الاحتفاظ بالأصل الأساسي. في حالة البيتكوين، يستخدم OGs عملات BTC التي يحتفظون بها لفترة طويلة لكتابة هذه الخيارات وجمع العلاوات.

هذا الإجراء لا يقدم طلبًا جديدًا أو سيولة جديدة، مما يحد من إمكانية نمو الأسعار.

وأوضح بارك أنه عندما يشتري صناع السوق خيارات الشراء هذه، فإنهم يحوطون تعرضهم من خلال بيع البيتكوين الفوري. يؤدي هذا النشاط إلى خفض سعر السوق، حتى عندما يبدو الطلب المؤسسي قويًا.

نظرًا لأن البيتكوين المستخدم لدعم هذه الخيارات ظل دون مساس لأكثر من عقد من الزمان؛ فإنه لا يساهم في مشاركة جديدة في السوق ولكنه يقدم ضغطًا من جانب البيع.

يعني هذا التدفق المستمر للمكالمات المغطاة أن OGs هم فعليًا بائعون صافون للدلتا، مما يخفف من زخم السوق الصاعد. وأشار بارك إلى أنه طالما استمرت الحيتان في بيع المكالمات، فقد تواجه السوق الفورية صعوبة في الارتفاع.

طلب ETF والعوامل الكلية تقدم إشارات متناقضة

بينما تبدو خيارات البيتكوين المحلية تكبح حركة الأسعار، تروي البيانات من منتجات ETF قصة مختلفة. المستثمرون التقليديون، بما في ذلك أولئك الذين يشترون في ETF IBIT من BlackRock، يرغبون على ما يبدو في دفع علاوات للحصول على تعرض طويل.

تظهر هذه الإشارات اهتمامًا مستمرًا بالبيتكوين من المستثمرين المؤسسيين، والذي يجب أن يعمل كمؤشر صاعد في ظل الظروف العادية.

على الرغم من ذلك، انفصل البيتكوين عن مؤشرات الأسهم ذات الثقل التكنولوجي، وكان أداؤه أقل من السوق الأوسع خلال النصف الثاني من عام 2025. بينما سجلت الأسهم الأمريكية مستويات قياسية جديدة، تراجع البيتكوين إلى مستويات قريبة من 90,000 دولار.

أثار هذا التباين في الأسعار مخاوف بشأن التأثير المستمر لأسواق المشتقات على تقييمات السوق الفورية.

يتوقع بعض المحللين أن يستأنف البيتكوين ارتفاعه بمجرد أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سياسة خفض أسعار الفائدة. عادة ما تكون حقن السيولة مواتية للأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين.

تظهر أداة FedWatch من مجموعة CME أن حوالي 24.4% من المتداولين يتوقعون خفضًا آخر لسعر الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يناير، والذي يمكن أن يكون بمثابة محفز للسعر على المدى القريب.

قراءة ذات صلة: البيتكوين عالق لأن المستثمرين طويلي الأجل يستمرون في البيع إلى وول ستريت، كما يقول المحلل

نظرة السوق لا تزال منقسمة حول الخطوة التالية للبيتكوين

لا يزال السوق منقسمًا بشأن الاتجاه الفوري للبيتكوين. بينما يتوقع بعض المحللين تجدد الزخم الصاعد فوق 90,000 دولار إذا تحسنت ظروف السيولة، يحذر آخرون من احتمال انخفاض نحو 76,000 دولار. 

تعكس هذه الآراء المتضاربة عدم اليقين الأوسع في كل من السياسة الاقتصادية الكلية وديناميكيات سوق العملات المشفرة الداخلية. حتى يقلل المستثمرون طويلو الأجل من استخدامهم لاستراتيجيات المكالمات المغطاة، قد يستمر سعر البيتكوين في مواجهة المقاومة على الرغم من الإشارات الصاعدة الخارجية.

ظهر المنشور OGs البيتكوين الذين يبيعون المكالمات المغطاة يحدون بهدوء من ارتفاع BTC على الرغم من الطلب القوي على ETF لأول مرة على Live Bitcoin News.