مشروع قانون الكريبتو الأمريكي الجديد يمنح XRP وSolana والعملات البديلة الرئيسية الأخرى إعفاءً على مستوى ETF من الإفصاح

النقاط الرئيسية:

• تُعتبر الأصول غير الثانوية مثل $XRP و $SOL و $LTC الآن الأصول الأساسية لمنتج متداول في البورصة مسجل.
• يلغي قانون وضوح سوق الأصول الرقمية التزامات الإفصاح المرهقة للتوكنات المدرجة في صناديق المؤشرات المتداولة في بورصة الأوراق المالية الوطنية في أو قبل 1 يناير 2026.
• من شأن مثل هذا التغيير التنظيمي أن يضع عملياً فئة معينة من العلملات البديلة في نفس الموقف القانوني مثل بيتكوين والإيثيريوم من حيث التزامات الإفصاح الفيدرالية.

شهد هذا الشهر تغييراً كبيراً في البيئة التنظيمية للأصول الرقمية في الولايات المتحدة. أصبحت بعض العملات المشفرة السائدة الأكثر شهرة مشمولة رسمياً بهيكل تشريعي جديد من الحماية بموجب قانون تم التوقيع عليه حديثاً.

التحول في حالة الأصول غير الثانوية

أضاف جزء رئيسي من القانون الجديد المتمحور حول العملات المشفرة تصنيفاً معيناً للتوكنات، اعتماداً على إدراجها في المنتجات المتداولة في البورصة (ETPs) اعتباراً من 1 يناير 2026. تهدف هذه القاعدة إلى التمييز بين الأصول غير الثانوية، وهي تلك التي تخضع للإشراف المباشر، والأصول الثانوية، التي غالباً ما تخضع لمتطلبات إبلاغ صارمة.

ينص مشروع القانون المتعلق بالعملات الرقمية على أنه عندما يكون التوكن هو الأصل الرئيسي لصندوق ETF مدرج في بورصة الأوراق المالية الوطنية ومسجل في القسم 6 من قانون البورصة للأوراق المالية، فلا يتعين عليه الكشف عن الإفصاحات التفصيلية المطلوبة من الأصول الرقمية الأخرى. يجعل هذا الاستثناء عملية الامتثال أبسط من جانب المصدرين، ويساعد على تعزيز صحة التوكنات الأساسية للمستثمرين المؤسسيين.

مع هذه المتطلبات، يمكن لـ $XRP و $SOL و $LTC و $HBAR بالإضافة إلى $DOGE و $LINK الحصول على نفس التنظيم مثل $BTC و $ETH. هذه المساواة في اليوم الأول تُعد انتصاراً كبيراً للصناعة، نظراً لأنها تتخلص من الشك الذي كان يلوح دائماً على هذه العلملات البديلة بالتحديد.

اقرأ المزيد: استيقاظ حوت الإيثريوم بعد 10 سنوات: محفظة ICO بقيمة 120 مليون دولار تودع 40,000 ETH

الحد الأدنى من متطلبات الإفصاح

الميزة الأولى لهذا الموقف الجديد هي أنه يلغي الإبلاغ ثنائي الطبقات. من الممارسات الشائعة أن تخضع التوكنات القياسية لشبكة معقدة من الإفصاحات لضمان عدم تعرض المستثمرين بالتجزئة لمخاطر مشاريع المرحلة المبكرة أو اللامركزية. لكن مشروع القانون المتعلق بالعملات الرقمية يعترف بأنه في الحالة التي يكون فيها التوكن بالفعل مكوناً من صندوق ETF كبير ومنظم، فإن اللوائح الحالية لصندوق ETF كافية لإظهار الشفافية.

تصر الصناعة على أنه ليس من الضروري أن يكون هناك إفصاحات منفصلة ومتكررة للأصول الأساسية لصندوق تدول العقود الفورية ETF. سهّل تحديد هذه التوكنات كغير ثانوية اعتماد إطار عمل مبسط فقط من قبل المشرعين الذين يستهدفون مستوى المنتج وليس مستوى الأصول الفردية، طالما أن الأصول استوفت هذا المعيار العالي لتكامل السوق.

التبني المؤسسي وتأثير السوق

من المحتمل أن يؤدي الإجراء التشريعي إلى تحسين معدل دخول رأس المال المؤسسي إلى سوق العلملات البديلة. في الماضي، كانت الصناديق الكبيرة مترددة في الاحتفاظ بالأصول التي يمكن أن تكون عرضة لمتطلبات الإبلاغ أو إعادة التصنيف في المستقبل التي لا يمكن التنبؤ بها. لم يعد ملف المخاطر هذا كما كان مع $SOL و $XRP وغيرها المصنفة الآن قانونياً مع بيتكوين.

تمثل إضافة Dogecoin إلى قائمة العملات المشفرة السائدة الناشئة مثل Dogecoin 2021 باسم Dogecoin، وChainlink كممثل لمجموعة واسعة من الأصول التي عبرت فعلياً الجسر إلى عالم ETF. على الرغم من أن ميزة المحرك الأول تم الحصول عليها بواسطة $BTC و $ETH، يمكن القول إن توسيع هذا الملاذ الآمن إلى مجموعة أوسع من التوكنات هو مؤشر على سوق أكثر نضجاً في الأصول الرقمية.

وفقاً للمحللين الماليين، ستؤدي هذه الشفافية إلى هيكل رسوم تنافسي لصناديق المؤشرات. نظراً لأن المصدرين لم يعودوا بحاجة إلى التغلب على الطبيعة المكلفة لإجراء إفصاحات متخصصة عن هذه الأصول المحددة، يمكن نقل هذه المدخرات إلى المستهلك النهائي. أيضاً، يتيح توحيد معاملة هذه الأصول للبنوك تقديم عدد أكبر من التوكنات ذات الجودة العالية مع خدمات الحضانة والوساطة.

اقرأ المزيد: إطلاق أول صناديق تدول العقود الفورية ETF الأمريكية لـ XRP وDOGE غداً، استفد من زيادة العلملات البديلة بقيمة 167 مليار دولار

النظر في تسجيل القسم 6

يرتكز هذا التطور تقنياً على القسم 6 من قانون البورصة للأوراق المالية. ينظم هذا الجزء تسجيل بورصة الأوراق المالية الوطنية نفسها. يسعى مشروع القانون المتعلق بالعملات الرقمية إلى التأكد من أن التوكنات التي تنتمي إلى الأكثر تنظيماً، أعلى مستوى في النظام المالي الأمريكي فقط هي التي تحصل على إعفاءات الإفصاح عن التوكن من خلال ربطها بهذا العمود الخاص من القانون.

كان هذا الإجراء طريقة ناجحة لإضفاء الشرعية على نقل هذه الأصول إلى جوهر العالم المالي. إنه يضع معياراً موضوعياً ملحوظاً لأي توكنات لاحقة قد ترغب في متابعة نفس الحالة. في النهاية، عندما يكون أحد الأصول الصافية الجديدة في وضع يسمح بإدراجه في أحد الصناديق المسجلة المتداولة في البورصة، فإن الأخير يمكن أن يفقد في النهاية تسمية الثانوي والعبء الإداري الذي يحمله.

بالنسبة للمستثمرين، يعمل التاريخ الحدودي 1 يناير 2026 كتاريخ تاريخي. إنه يرسخ موقف الثمانية الأوائل، التي تضم BTC وETH وXRP وSOL وLTC وHBAR وDOGE وLINK، باعتبارها الأصول الأساسية لاقتصاد العملات المشفرة السائدة المنظم الجديد. مع استمرار تغيير السوق، فإن الفرق بين هذه الأصول غير الثانوية والآلاف من التوكنات الأخرى في السوق سيكون على الأرجح جانباً مركزياً في بناء المحفظة وإدارة المخاطر.

ظهر منشور مشروع القانون المتعلق بالعملات الرقمية الأمريكية الجديد يقدم إعفاءً على مستوى ETF للإفصاح عن XRP وSolana والعلملات البديلة الرئيسية الأخرى لأول مرة على CryptoNinjas.