تتجاوز الأسهم المفضلة للاستراتيجية الديون القابلة للتحويل لأول مرة

أعلنت Strategy أن حقوق الملكية المفضلة لديها قد تجاوزت الديون القابلة للتحويل. قد يمنح هيكل حقوق الملكية هذا مزيدًا من الوقت لـ Strategy لمواصلة تتبع دورات BTC. 

أعلنت Strategy أن حقوق الملكية المفضلة لديها كانت ذات وزن أكبر في محفظتها، متجاوزة مستويات الديون القابلة للتحويل. 

توسعت حقوق الملكية المفضلة إلى 8.36 مليار دولار، بينما بلغت الديون القابلة للتحويل المستحقة 8.214 مليار دولار. قدمت Strategy أحدث تقرير لها عن الائتمان المستحق، مشيرة إلى تحسن التوازن. 

جاء الإعلان بعد شراء بقيمة 2 مليار دولار من BTC، وهو الأكبر خلال الأشهر السبعة الماضية. في الأسابيع الماضية، لجأت Strategy أيضًا إلى بيع الأسهم العادية لتعزيز احتياطياتها أو استخدمت الأموال للمشتريات الأسبوعية. 

زادت الأسهم المفضلة أيضًا من أحجام تداولها في الأسابيع الماضية، معتمدة بشكل رئيسي على STRC لمعظم النشاط. يمنح التحول من الديون إلى الأسهم المفضلة مزيدًا من المرونة لـ Strategy لتحويل أموال المشترين إلى BTC، دون قيود تاريخ الاستحقاق ومع خيار تحويل الديون. 

في يناير، عادت أسهم STRC المفضلة إلى نطاق 99-101 دولار وظلت عند هذا السعر لأسابيع. STRC هو السهم المفضل الأكثر تداولًا لـ Strategy، وقد عاد مؤخرًا إلى التداول فوق القيمة الاسمية. لا يزال STRC يتم الترويج له وتداوله بنشاط، حيث يعتبر تعرضًا منخفض المخاطر نسبيًا وعالي الأرباح لـ Strategy وBTC. 

Strategy تشتري مزيدًا من الوقت بحقوق الملكية المفضلة

لدى Strategy سلسلة من فترات استحقاق الديون تبدأ من عام 2028. قامت Strategy بتأمين مدفوعات الفوائد والأرباح، لكن الديون هي العامل الذي خلق أكبر المخاوف بشأن نموذج الشركة. إذا انخفض BTC بمقدار أكبر، فقد يطالب الدائنون بالسداد ويؤدي ذلك إلى بعض مبيعات BTC. 

حقوق الملكية المفضلة لها ميزة عدم وجود تاريخ استحقاق، مما لا يتطلب سداد أصل المبلغ. بدلاً من ذلك، يجب على الأسهم المفضلة دفع أرباح سخية مستمرة. بالنسبة لـ Strategy، فإن حصة أعلى من حقوق الملكية المفضلة تعني مخاطر إعادة تمويل أقل. 

نشرت Strategy أيضًا ممتلكاتها من BTC مقابل ديونها. بالأسعار الحالية، تغطي الممتلكات الالتزامات عدة مرات. حتى ارتفاع أصغر في BTC يمكن أن يجعل هيكل الديون قابلاً للاستمرار ويحافظ على ملاءة Strategy. 

توقفت Strategy أيضًا عن إصدار ديون جديدة قابلة للتحويل، واعتمدت بدلاً من ذلك على محفظة من الأسهم المفضلة مع أرباح وملامح أولوية ومخاطر متفاوتة. 

المساهمون العاديون في Strategy يمتصون الخسائر

بينما لا تمثل ديون Strategy مشكلة في الوقت الحالي، انخفض سهم MSTR العادي إلى 160 دولارًا. تتداول الأسهم عند أدنى مستوى لها منذ ستة أشهر، بعد أشهر من التخفيف. 

MSTR فوق أدنى مستوى له خلال 12 شهرًا بقليل، وقد يكون يضخم انخفاض BTC الأخير إلى نطاق 88,000 دولار. 

سابقًا، تداول MSTR عند حوالي 400 دولار بينما تداول BTC عند 95,000 دولار. بسبب التخفيف وتدهور المعنويات، لم يتم الحفاظ على نفس النسبة. لا تزال Strategy تحافظ على نسبة mNAV تبلغ 1.06 نقطة، على الرغم من أن الوصول إلى التمويل يتم مراقبته عن كثب كل أسبوع بحثًا عن علامات المشاكل.

تحتفظ خزائن الاستراجية الشاملة بإجمالي 867,258 BTC، منها 709,715 BTC في خزينة Strategy. بالنسبة لجميع الشركات الأخرى تقريبًا، تباطأت المشتريات الجديدة بشكل كبير.

احصل على مقعدك المجاني في مجتمع تداول العملات المشفرة الحصري - محدود بـ 1,000 عضو.