ইসিবির ভিলেরয়: এপ্রিলে সুদের হার বৃদ্ধির ওপর মনোনিবেশ করা অকাল

জার্মানির ফ্রাঙ্কফুর্টে অবস্থিত ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক (ECB) ইউরোজোনের রিজার্ভ ব্যাংক। ECB সুদের হার নির্ধারণ করে এবং এই অঞ্চলের জন্য মুদ্রানীতি পরিচালনা করে।
ECB এর প্রাথমিক দায়িত্ব হল মূল্য স্থিতিশীলতা বজায় রাখা, যার অর্থ হল মুদ্রাস্ফীতি প্রায় 2% এ রাখা। এটি অর্জনের জন্য এর প্রধান হাতিয়ার হল সুদের হার বাড়ানো বা কমানো। তুলনামূলকভাবে উচ্চ সুদের হার সাধারণত একটি শক্তিশালী ইউরোতে পরিণত হবে এবং এর বিপরীতে।
ECB গভর্নিং কাউন্সিল বছরে আট বার অনুষ্ঠিত বৈঠকে মুদ্রানীতি সিদ্ধান্ত নেয়। সিদ্ধান্তগুলি ইউরোজোন জাতীয় ব্যাংকগুলির প্রধান এবং ECB এর সভাপতি ক্রিস্টিন লাগার্ডসহ ছয়জন স্থায়ী সদস্য দ্বারা নেওয়া হয়।

চরম পরিস্থিতিতে, ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক পরিমাণগত সহজীকরণ নামক একটি নীতি হাতিয়ার কার্যকর করতে পারে। QE হল সেই প্রক্রিয়া যার মাধ্যমে ECB ইউরো মুদ্রণ করে এবং ব্যাংক ও অন্যান্য আর্থিক প্রতিষ্ঠান থেকে সম্পদ – সাধারণত সরকারি বা কর্পোরেট বন্ড – কিনতে ব্যবহার করে। QE সাধারণত একটি দুর্বল ইউরোতে পরিণত হয়।
QE হল শেষ অবলম্বন যখন শুধুমাত্র সুদের হার কমানো মূল্য স্থিতিশীলতার উদ্দেশ্য অর্জন করতে অসম্ভব। ECB এটি 2009-11 সালে মহা আর্থিক সংকটের সময়, 2015 সালে যখন মুদ্রাস্ফীতি একগুঁয়েভাবে কম ছিল, সেইসাথে কোভিড মহামারীর সময় ব্যবহার করেছিল।

পরিমাণগত কঠোরতা (QT) হল QE এর বিপরীত। এটি QE এর পরে যখন অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার চলছে এবং মুদ্রাস্ফীতি বাড়তে শুরু করে তখন গ্রহণ করা হয়। যেখানে QE তে ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক (ECB) আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে তরলতা প্রদান করতে সরকারি এবং কর্পোরেট বন্ড ক্রয় করে, সেখানে QT তে ECB আর বন্ড কেনা বন্ধ করে দেয় এবং ইতিমধ্যে থাকা বন্ডের মূলধন পুনঃবিনিয়োগ বন্ধ করে দেয়। এটি সাধারণত ইউরোর জন্য ইতিবাচক (বা বুলিশ)।