BoJ's Himino: Glaube nicht, dass Japans Wirtschaft sich in einer Stagflation befindet.

Die Bank of Japan (BoJ) ist die japanische Zentralbank, die die Geldpolitik des Landes festlegt. Ihr Auftrag besteht darin, Banknoten auszugeben und die Währungs- und Geldkontrolle durchzuführen, um Preisstabilität zu gewährleisten, was ein Inflationsziel von etwa 2 % bedeutet.

Die Bank of Japan begann 2013 mit einer ultralockeren Geldpolitik, um die Wirtschaft anzukurbeln und die Inflation in einem niedrig inflationären Umfeld anzuheizen. Die Politik der Bank basiert auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE), d. h. dem Drucken von Banknoten zum Kauf von Vermögenswerten wie Staats- oder Unternehmensanleihen, um Liquidität bereitzustellen. 2016 verdoppelte die Bank ihre Strategie und lockerte die Politik weiter, indem sie zunächst negative Zinssätze einführte und dann direkt die Rendite ihrer 10-jährigen Staatsanleihen kontrollierte. Im März 2024 hob die BoJ die Zinssätze an und zog sich effektiv von der ultralockeren geldpolitischen Haltung zurück.

Die massiven Konjunkturmaßnahmen der Bank führten dazu, dass der Yen gegenüber seinen wichtigsten Währungspartnern an Wert verlor. Dieser Prozess verschärfte sich 2022 und 2023 aufgrund einer zunehmenden geldpolitischen Divergenz zwischen der Bank of Japan und anderen wichtigen Zentralbanken, die sich dafür entschieden, die Zinssätze stark zu erhöhen, um das seit Jahrzehnten hohe Inflationsniveau zu bekämpfen. Die Politik der BoJ führte zu einer wachsenden Differenz zu anderen Währungen und drückte den Wert des Yen nach unten. Dieser Trend kehrte sich 2024 teilweise um, als die BoJ beschloss, ihre ultralockere geldpolitische Haltung aufzugeben.

Ein schwächerer Yen und der Anstieg der globalen Energiepreise führten zu einem Anstieg der japanischen Inflation, die das 2-%-Ziel der BoJ überschritt. Auch die Aussicht auf steigende Gehälter im Land – ein Schlüsselelement zur Anheizung der Inflation – trug zu dieser Entwicklung bei.