Die kenianische Regierung entschied sich für einen privaten, ausgehandelten Verkauf an Vodafone anstelle eines öffentlichen Angebots über die Nairobi Securities Exchange (NSE).Die kenianische Regierung entschied sich für einen privaten, ausgehandelten Verkauf an Vodafone anstelle eines öffentlichen Angebots über die Nairobi Securities Exchange (NSE).

Warum Kenia Kleinanleger von seinem bisher größten Safaricom-Verkauf ausgeschlossen hat

2025/12/04 19:10
3 Min. Lesezeit
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Kenias Entscheidung, einen 15%-igen Anteil an Safaricom direkt an Vodafone für KES 204,3 Milliarden (1,57 Milliarden USD) aus dem Aktienverkauf selbst zu verkaufen, der nach einer zusätzlichen Vorabdividendenzahlung auf KES 244,5 Milliarden (1,88 Milliarden USD) ansteigt, schließt Privat- und institutionelle lokale Investoren von der größten Aktientransaktion in der Geschichte des Landes aus und eröffnet erneut eine alte Debatte darüber, wer Zugang zu staatlichen Vermögensverkäufen erhält.

Die kenianische Regierung entschied sich für einen privaten, ausgehandelten Verkauf an Vodafone anstatt eines öffentlichen Angebots über die Nairobi Securities Exchange (NSE). Der Deal gibt Vodafone eine 55%-ige Mehrheit an Safaricom und reduziert den staatlichen Anteil auf 20%, während öffentliche Investoren bei 25% bleiben. 

Finanzminister John Mbadi verteidigte die Struktur am Donnerstag und sagte, die Wahl sei eher durch den Preis und die fiskalische Dringlichkeit als durch den Marktzugang getrieben worden. 

"Diese teilweise 15%-ige Veräußerung wird ungefähr KES 244,5 Milliarden an Gesamterlösen generieren", sagte Mbadi bei einem Safaricom-Briefing. "Es ist wichtig zu beachten, dass uns diese Transaktion eine Prämie von 23,6% auf den gewichteten Durchschnittspreis der letzten 6 Monate eingebracht hat."

Die Regierung sagt, Vodafone habe eine Prämie von 23,6% auf den gewichteten Durchschnittspreis von Safaricom der letzten sechs Monate gezahlt und die Aktien für je KES 34 (0,26 USD) gekauft. Diese Prämie, so argumentiert das Finanzministerium, überwog die Vorteile eines breiteren öffentlichen Verkaufs.

Vodafone bekräftigte diese Logik und sagte, die Transaktion balanciere fiskalische Bedürfnisse mit langfristiger Strategie. "Vodafone bot eine Prämie, was es zur finanziell solidesten Option machte", sagte das Unternehmen in einer Erklärung. "Ein global erfahrener Mehrheitsaktionär liefert mehr als nur Kapital."

Die Struktur bedeutet, dass kenianischen Pensionsfonds, Spar- und Kreditgenossenschaften (SACCOs) und Privatanlegern die Chance verwehrt wurde, für einen größeren Anteil an der zuverlässigsten Dividendenaktie des Landes zu bieten. 

Im Gegensatz zu früheren Privatisierungen wie KenGen und Safaricom's Börsengang, bei denen die öffentliche Beteiligung im Mittelpunkt stand, wurde diese Transaktion hinter verschlossenen Türen ausgehandelt und wird erst nach Abschluss durch regulatorische Einreichungen vollständig offengelegt.

Das Finanzministerium besteht darauf, dass die Erlöse nicht für tägliche Ausgaben verwendet werden. Mbadi sagte, die Mittel würden als Startkapital für einen geplanten Nationalen Infrastrukturfonds und einen Staatsfonds dienen, sobald das Parlament deren rechtlichen Rahmen genehmigt.

Vodafone fügte hinzu, dass es auch eine Vorauszahlung anstelle zukünftiger Dividenden auf die verbleibenden 20% der Regierung leisten würde, was dem Finanzministerium zusätzliche kurzfristige Bardeckung gibt.

Dennoch wandelt sich Safaricom nun vom staatlich unterstützten nationalen Champion zum vollständig ausländisch geführten Betreiber, während lokale Investoren am Rande der größten Bilanzumstrukturierung auf Kenias Kapitalmärkten seit mehr als einem Jahrzehnt bleiben.

Neben dem Parlament benötigt der Deal noch zusätzliche Genehmigungen von der Capital Markets Authority (CMA), der Competition Authority (CAK) und den Branchenaufsichtsbehörden. 

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