US-ETF-Markt erreicht Triple Crown während BTC blutet und XRP steigt

Der US-ETF-Markt erzielte 2025 eine historische „Triple Crown" und stellte Rekorde bei Zuflüssen (1,4 Billionen USD), Neuemissionen (1.100+) und Handelsvolumen (57,9 Billionen USD) auf. Dies ist das erste Mal seit 2021, dass alle drei Kennzahlen gleichzeitig Rekorde erreichten.

Drei aufeinanderfolgende Jahre mit zweistelligen S&P 500-Gewinnen trieben die Rallye an. Aber die Wall Street beginnt zu fragen: Was kommt als Nächstes?

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Das Gespenst von 2022

Dieser Präzedenzfall birgt eine Warnung. Im Jahr nach der Triple Crown 2021 stürzte der S&P 500 inmitten der aggressiven Zinserhöhungen der Federal Reserve um 19% ab. Die technologiegetriebene Rallye, die ETF-Zuflüsse befeuerte, kehrte sich scharf um, wobei sowohl Zuflüsse als auch Neuemissionen 2022 sich verlangsamten.

Die Parallelen sind schwer zu ignorieren. 2021 trieb die Euphorie um Technologieaktien die Rekordnachfrage an. 2025 dominierten KI-Ausgaben, während die Skepsis zunimmt. Seit Oktober bewegt sich der S&P 500 seitwärts, da die Wall Street die Renditen der KI-Investitionen von Big Tech hinterfragt.

Eric Balchunas, Senior ETF-Analyst bei Bloomberg Intelligence, warnte: „Weil dieses Jahr für ETFs so perfekt zu sein schien, möchte man sich irgendwie darauf vorbereiten." Er schlug vor, dass ein „Realitätscheck" 2026 durch Marktvolatilität oder gehebelte ETF-Zusammenbrüche kommen könnte – Risiken, die bereits durch GraniteShares' 3x Short AMD ETP demonstriert wurden, das an einem einzigen Tag 88,9% verlor und im Oktober liquidiert wurde.

Die Krypto-ETF-Rotation

Innerhalb des breiteren ETF-Booms spielt sich eine auffällige Divergenz bei Kryptowährungsfonds ab.

BlackRocks IBIT zog 25,4 Milliarden USD an, trotz einer Rendite von -9,6% – der einzige negative Performer unter den Top 10 Zufluss-Führern. Balchunas nannte es „Boomer, die eine HODL-Klinik veranstalten." Aber das Blatt wendete sich nach Bitcoins 30%igem Rückgang von seinem Oktober-Hoch. IBIT verzeichnete fünf aufeinanderfolgende Wochen mit Abflüssen in Höhe von insgesamt 2,7 Milliarden USD. Ethereum-ETFs folgten mit sieben aufeinanderfolgenden Tagen mit Abflüssen im Dezember in Höhe von insgesamt 685 Millionen USD.

Das Gegenteil zeigte sich bei neu eingeführten Altcoin-ETFs. US-Spot-XRP-ETFs, die am 13. November debütierten, verzeichneten 28 aufeinanderfolgende Handelstage mit Nettozuflüssen – unerreicht von jedem Krypto-ETF bei der Einführung. Die kumulativen Zuflüsse erreichten 1,14 Milliarden USD ohne Abflusstage. Dennoch verblasst das tägliche Tempo – meist 10-50 Millionen USD – im Vergleich zu Bitcoin-ETFs, die in ihren frühen Tagen regelmäßig 500 Millionen USD oder mehr anzogen.

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Solana-ETFs zogen 750 Millionen USD an, trotz SOLs 53%igem Preisrückgang – obwohl sie im Gegensatz zu XRP mehrere Abflusstage Ende November und Anfang Dezember erlebten.

Der Dezember kristallisierte diese Rotation heraus. Bis zum 24. Dezember verloren Bitcoin-ETFs 629 Millionen USD, während Ethereum 512 Millionen USD verlor; XRP gewann 470 Millionen USD hinzu, und Solana gewann 132 Millionen USD.

Strukturelle Verschiebung oder vorübergehende Anpassung?

Diejenigen, die für strukturelle Veränderungen argumentieren, verweisen auf regulatorische Klarheit – XRPs SEC-Klage endete im August mit einem Vergleich von 125 Millionen USD und klassifizierte es als Nicht-Wertpapier. Nutzen-Narrative gewinnen ebenfalls an Zugkraft: XRPs grenzüberschreitende Zahlungen und Solanas DeFi-Ökosystem bieten Anwendungen jenseits von „digitalem Gold".

Skeptiker warnen, dass XRPs und SOLs konstante Zuflüsse einen „Honeymoon-Effekt" widerspiegeln könnten, der typisch für neue ETF-Einführungen ist. Trotz Rekord-ETF-Zuflüssen liegt XRP 50% unter seinem Juli-Höchststand, und SOL ist seit Oktober um 53% gefallen – eine Diskrepanz, die einige auf Gewinnmitnahmen zum Jahresende und auf Wale zurückführen, die Bestände verteilen und die institutionelle Nachfrage ausgleichen.

Ausblick 2026

Mit Dutzenden von Krypto-ETF-Anträgen, die noch auf die SEC-Prüfung warten, werden 2026 mehr Altcoin-Produkte erwartet.

Das „perfekte Jahr" des ETF-Marktes wird zusammen mit Korrekturwarnungen in Erinnerung bleiben. Aber die Rotation innerhalb von Krypto-ETFs deutet darauf hin, dass institutionelle Investoren selektiver werden – sich über Bitcoin und Ethereum hinaus zu Vermögenswerten mit regulatorischer Klarheit und realer Nützlichkeit bewegen. Ob sich dieser Trend fortsetzt, wird ein Schlüsselindikator für die Richtung des breiteren Marktes sein.