Bitcoin in Capitulation Zone, während Händler debattieren, wann BTC den Boden erreicht

Bitcoin geriet am Donnerstag unter erneuten Verkaufsdruck, als der Preis von einem Intraday-Hoch nahe 68.300 Dollar zurückwich. On-Chain-Beobachtungen deuten auf eine anhaltende Kapitulation hin, wobei langfristige Halter ihr Engagement reduzieren und eine breite Mischung aus Hebelabbau-Liquidationen die Schwäche befeuert. Mehrere Analysten argumentieren, dass der aktuelle Zyklus dazu führen könnte, dass BTC Ende 2026 einen Boden findet, nach einer langanhaltenden Abwärtsphase, die den Vermögenswert von seinem Höchststand 2025 in einer Weise zurückgeführt hat, wie sie seit früheren bärischen Märkten nicht mehr zu sehen war.

Wichtigste Erkenntnisse

• On-Chain-Indikatoren deuten auf tiefe Kapitulation hin, wobei Abwärtsrisiken bestehen bleiben, während langfristige Halter Positionen anpassen.
• Die Netto-Positionsänderung langfristiger Halter zeigt extreme Verteilung und spiegelt Muster wider, die vor früheren Tiefpunkten im Zyklus zu sehen waren.
• Mehrere Analysen deuten auf einen möglichen BTC-Boden im Q4 2026 hin, was mit einer Geschichte von mehrquartalen bärischen Zyklen übereinstimmt.
• Massenliquidationen und sich verschiebende offene Positionen unterstreichen Vorsicht inmitten anhaltenden Stresses im Derivatemarkt.
• Entwicklungen bei On-Chain-Metriken weichen weiterhin von jüngsten Preisrallys ab, was auf begrenztes kurzfristiges Aufwärtspotenzial ohne erneutes Kaufinteresse hindeutet.

Erwähnte Ticker: $BTC, $ETH

Stimmung: Bärisch

Preisauswirkung: Negativ. Die anhaltenden Kapitulationssignale und der anhaltende Verkaufsdruck erhöhen die Wahrscheinlichkeit, dass BTC kurzfristig niedriger gehandelt wird.

Handelsidee (keine Finanzberatung): Halten. Während Abwärtsrisiken bestehen, deuten Indikatoren darauf hin, dass der Markt später im Jahr 2026 einen Boden bilden könnte, was eine vorsichtige Positionierung und Risikomanagement erfordert.

Marktkontext: Die aktuelle Phase befindet sich in einem breiteren risikoaversen Umfeld für Kryptomärkte, wo On-Chain-Signale und gehebelte Liquidationen die Volatilität verstärkt haben, während Händler auf klarere makroökonomische und regulatorische Hinweise warten.

Warum es wichtig ist

Der Tenor der On-Chain-Daten unterstreicht eine grundlegende Verschiebung im Anlegerverhalten. Langfristige Halter haben historisch als Gegengewicht zu Preisrückgängen gewirkt, doch in diesem Zyklus ist ihr Netto-Engagement stark gesunken, was auf eine weit verbreitete Kapitulation in einer Kohorte hindeutet, die typischerweise Markterholungen verankert. Die beobachteten Verteilungsmuster weisen Ähnlichkeiten zu früheren Korrekturen auf, die weiteren Abwärtsbewegungen vor einem anschließenden Boden vorausgingen, was auf einen potenziellen Zeitraum von mehreren Monaten hindeutet, bevor ein dauerhafter Boden entsteht.

Analysten betonen, dass eine solche Kapitulation nicht sofort einen Boden garantiert; stattdessen bezeichnet sie eine Phase, in der schwache Hände ausgestiegen sind und das Vertrauen fragil bleibt. Die fundamentale Nachfrage scheint durch makroökonomische Unsicherheit gedämpft, während BTC vor dem doppelten Test steht, kritische Preisniveaus zurückzuerobern und die Risikobereitschaft unter spezialisierten Teilnehmern neu zu gestalten, die Futures- und Optionsmärkte dominieren. Mit anderen Worten, der Weg zu einer bedeutenden Umkehr hängt wahrscheinlich davon ab, ob sich das Kaufinteresse nach der aktuellen Liquidationswelle wieder durchsetzen kann.

Die Daten heben auch eine Spannung zwischen Preisentwicklung und längerfristigen Metriken hervor. Während der Preis mit bemerkenswerten Unterstützungsniveaus geflirtet hat, haben entsprechende On-Chain-Signale noch keine entscheidende Wendung hin zu nachhaltiger Akkumulation gezeigt. Einige Beobachter argumentieren, dass die folgenreichsten Entwicklungen – wie eine anhaltende Verbesserung bei realisierten Verlusten gegenüber Gewinnen oder ein Anstieg der Long-Position-Liquidationen – einem Boden vorausgehen könnten, da frühere Zyklen oft unterschiedliche Phasen aufwiesen, in denen Kapitulation einer Konsolidierungsphase vorausging.

Aus einer breiteren Marktperspektive hat die Tiefe des Zyklus Risikokontrollen und Liquidität an den Börsen auf die Probe gestellt. Das Ausmaß der Long-Liquidationen, insbesondere beim BTC-USD-Paar, hat die Aufmerksamkeit auf die Fragilität stark gehebelter Positionen gelenkt. Gleichzeitig ist das offene Interesse im Verhältnis zu kurzfristigen Preisbewegungen erhöht geblieben, was auf Vorsicht unter Teilnehmern hindeutet, die auf Hebel angewiesen sind, um direktionale Wetten auszudrücken. Diese Dynamiken nähren eine Erzählung, in der ein Boden, falls er sich materialisiert, möglicherweise erst nach einer langanhaltenden Phase der Preisfindung und strengeren Finanzierungsbedingungen auftreten wird, anstatt einer schnellen Erholung.

Was als Nächstes zu beobachten ist

• Die Rückeroberung wichtiger Zonen um 105.000–107.000 Dollar durch den Bitcoin-Preis könnte eine Verschiebung der Dynamik signalisieren und mit einigen bärischen Bodenszenarien übereinstimmen.
• Fortgesetzte Analyse der Netto-Positionsänderungen langfristiger Halter, um zu beurteilen, ob sich die Verteilung verlangsamt oder beschleunigt, wenn sich die Märkte Mitte 2026 nähern.
• Überwachung der MVRV Adaptive Z-Score-Trends und anderer Momentum-Indikatoren auf Anzeichen von Akkumulation oder erneuter Kapitulation.
• Offenes Interesse und Finanzierungsraten-Dynamik auf großen Futures-Plattformen, um zu messen, ob der Abwärtsdruck nachlässt oder sich verstärkt.
• Makro- und regulatorische Entwicklungen, die die Liquidität und Risikobereitschaft in Kryptomärkten beeinflussen könnten und möglicherweise das Timing eines Bodens prägen.

Quellen & Verifizierung

• Glassnode-Analysen zur Netto-Positionsänderung langfristiger Halter und ihrer Beziehung zu Tiefpunkten in bärischen Märkten.
• CryptoQuant Quicktake-Daten, die Bitcoins MVRV Adaptive Z-Score auf tief negativen Niveaus zeigen.
• CoinGlass-Daten mit detaillierten Liquidationsclustern und Änderungen im offenen Interesse bei Futures an Börsen.
• Öffentliche Beiträge von Marktanalysten auf X, die das potenzielle Timing eines Bodens diskutieren, einschließlich Verweise auf historische Zyklen.
• On-Chain College-Diagramme, die netto realisierte Verluste und ihren historischen Kontext veranschaulichen.

Bitcoin-Kapitulation vertieft sich, da On-Chain-Metriken auf möglichen Boden Ende 2026 hindeuten

Bitcoin hat sich entschieden von seinem Intraday-Höhepunkt entfernt, wobei der Preis aus der Region nahe 68.300 Dollar zurückwich, als Verkäufer an diesem Donnerstag die Kontrolle zurückeroberten. Der Rückzug erfolgt nach einem erheblichen Rückgang vom Allzeithoch des vorherigen Zyklus, einem Rückgang von etwa 46 Prozent von einem Höchststand über 126.000 Dollar im Oktober 2025. Die Bewegung hat eine Kapitulationserzählung verstärkt, die On-Chain-Tracker seit Wochen markiert haben, da ein erheblicher Teil des Marktes unter Wasser bleibt und sich Engagementmuster zwischen verschiedenen Anlegerkohorten verschieben.

Glassnodes Daten zu langfristigen Haltern zeigen ein zyklusrelatives Extrem bei der täglichen Verteilung. Die Netto-Positionsänderung zeigt, dass BTC, das von langfristigen Anlegern gehalten wird, am 06.02. um etwa 245.000 Coins fiel, und der Trend hat sich fortgesetzt, wobei diese Gruppe seitdem durchschnittlich etwa 170.000 BTC pro Tag reduziert hat. Dieses Verhalten spiegelt Episoden in früheren Korrekturen wider, als langfristige Halter kapitulierten, bevor der Markt einen Boden herausarbeitete, was darauf hindeutet, dass die gegenwärtige Phase einige historische Merkmale mit früheren bärischen Zyklen teilt. Die Beobachtung ist keine Prognose an sich, aber sie bietet einen Rahmen für die Interpretation einer Preisentwicklung, die trotz kürzerer Rallys schnelle Umkehrungen verweigert hat.

Eine weitere Perspektive kommt vom Realized Profit/Loss Ratio, das laut Glassnode einer entscheidenden Schwelle nahe kommt. Wenn realisierte Verluste Gewinne übersteigen, neigten Märkte dazu, eine breitere Kapitulation zu erleben, anstatt sofortige Erholungen – ein Muster, das Anleger genau beobachten, während sie beurteilen, ob der aktuelle Zyklus in eine neue Akkumulationsphase eintritt oder einfach vor einem tieferen Rückzug weiter fällt.

Unterdessen haben Marktbeobachter die dramatischsten Liquidationen in jüngsten Sitzungen angeführt, wobei BTC und Ether (CRYPTO: ETH) für überproportionale Verluste bei Liquidatoren verantwortlich waren und insgesamt 1,33 Milliarden Dollar an kombinierten Short- und Long-Liquidationen in einem Zeitfenster gemeldet wurden. Die Gegenüberstellung anhaltender Preisschwäche mit noch immer erheblichem offenen Interesse hebt die Fragilität des aktuellen Preisregimes hervor, wo Hebel weiterhin das Risiko birgt, erneute Verkaufswellen auszulösen, wenn Märkte kritische Niveaus erneut testen. Die größte Einzelliquidation soll Berichten zufolge auf einer großen Plattform stattgefunden haben, was das Ausmaß des Risikos in einem überfüllten Derivatemarkt unterstreicht.

An der Prognose-Front argumentieren mehrere Stimmen, dass BTC im vierten Quartal 2026 einen Boden finden könnte, wenn auch mit einer breiten Palette potenzieller Preisbänder. Ein Analyst charakterisierte die Entwicklung als potenziell einen Boden in der Region von 40.000 bis 50.000 Dollar bildend, während andere Analysten einen komplexeren Pfad sehen, der von Liquiditätszyklen und Makrofaktoren geprägt ist. Das im Oktober 2025 erreichte Allzeithoch wirft einen langen Schatten, wobei Händler bemerken, dass das Bestreben, einen Boden zu finden, von einer Kombination aus On-Chain-Disziplin und erneutem Kaufinteresse von Institutionen und Privatanlegern gleichermaßen abhängen könnte.

Bemerkenswerte Daten vom On-Chain College zeigen einen Anstieg der netto realisierten Verluste auf etwa 13,6 Milliarden Dollar Anfang Februar, Niveaus, die seit dem bärischen Markt 2022 nicht mehr gesehen wurden. Wenn sich die Geschichte reimt, könnte dieser Höhepunkt einem breiteren Boden vorausgehen, da Marktteilnehmer Verluste verdauen und Risiken neu bewerten, was potenziell zu einer Kalibrierung von Positionen führt, die Preise später im Jahr oder bis 2027 stabilisieren könnte. Die Erzählung um einen Boden Ende 2026 ist keine Garantie, sondern eine Synthese historischer Muster, aktueller On-Chain-Dynamiken und der Persistenz des Abwärtspreisdrucks trotz intermittierender Rallys.

Mit Blick nach vorne bleibt die Forschungsgemeinschaft gespalten, wobei einige Analysten argumentieren, dass die Kapitulationswelle nachlassen könnte, wenn Positionen liquidiert werden und Angst abnimmt, was die Bildung einer stabilen Basis ermöglicht. Andere warnen, dass BTC bis zur Rückeroberung wichtiger Preisniveaus und der Rückkehr des Anlegervertrauens bereichsgebunden bleiben oder in ein Gebiet unter 100.000 Dollar abdriften könnte, bevor Käufer wieder auftauchen. Diese Unsicherheit unterstreicht die Bedeutung der Überwachung sowohl der Preisentwicklung als auch der sich entwickelnden On-Chain-Umgebung, da ein grober Zeitplan für Wendepunkte mehrdeutig bleibt.

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