Ethereum-Wale sind gerade wieder in die Gewinnzone zurückgekehrt und dieser Übergang hat zuvor Zyklustiefs markiert

Die größten Ethereum-Inhaber sind zurück in den nicht realisierten Gewinnbereich gewechselt. Historisch gesehen war diese Verschiebung kein Zufall.

Was die Kennzahl misst

Die ETH Whales Unrealized Profit Ratio verfolgt die durchschnittliche nicht realisierte Gewinn- oder Verlustposition von Wallets, die über 100.000 ETH halten. Dies sind die größten Adressen im Netzwerk, die Inhaber, deren Kostenbasis und Positionierung das größte strukturelle Gewicht auf die Angebotsdynamik haben. Wenn das Verhältnis unter null fällt, befinden sich die größten Inhaber im Durchschnitt im Verlustbereich. Wenn es wieder darüber steigt, sind sie in Bezug auf ihre aggregierten Einstiegspreise in einen profitablen Zustand zurückgekehrt.

Das CryptoQuant-Diagramm, das den Zeitraum von 2017 bis Anfang 2026 abdeckt, zeigt dieses Verhältnis im Vergleich zum Ethereum-Preis über die gesamte Geschichte des Vermögenswerts. Der rosa schattierte Bereich stellt die Perioden dar, in denen der nicht realisierte Gewinn der Whales erhöht ist, und die Verhältnisskala auf der linken Achse zeigt die Tiefe dieser Messwerte.

Das Muster über frühere Zyklen hinweg

Drei rote Pfeile erscheinen im Diagramm, von denen jeder einen Moment markiert, in dem die Kohorte mit 100.000 ETH-Guthaben von einer Verlustposition zurück in den Gewinn wechselte. Die ersten beiden Pfeile erscheinen in 2019 und 2020, beide während Perioden, in denen sich der Ethereum-Preis von erheblichen Rückgängen erholte. In beiden Fällen ging dem Übergangspunkt eine anhaltende Aufwärtsbewegung des Preises voraus. Die Verlustzonen für die größten Inhaber waren, wie die Quellenanalyse feststellt, im Allgemeinen der Boden. Die Rückkehr zur Profitabilität markierte den Ausgangspunkt des darauffolgenden Aufwärtstrends.

Das Lesen des Diagramms von links nach rechts verstärkt dieses Muster. Der Bärenmarkt 2018 drückte den nicht realisierten Gewinn der Whales deutlich unter null, als Ethereum von seinem Zyklushoch über 1.000 USD auf Tiefststände nahe 80 USD fiel. Die Erholung im Jahr 2019 brachte das Verhältnis wieder über die Nulllinie, und der erste rote Pfeil markiert diesen Übergang. Der Preis folgte im Jahr 2020 nach oben. Der zweite Pfeil erfasst den kurzen Rückgang zurück in Richtung Verlustzone während des Covid-Crashs im März 2020, bevor sich das Verhältnis wieder erholte und den Einstiegspunkt für den Bullenmarkt von 2020 bis 2021 markierte, der Ethereum von unter 200 USD auf über 4.000 USD brachte.

Der Bärenmarkt 2022 erzeugte die tiefste und nachhaltigste Verlustzone, die im Diagramm sichtbar ist. Ethereum fiel von über 4.000 USD auf unter 1.000 USD, und das nicht realisierte Gewinnverhältnis der Whales brach entsprechend zusammen. Die Erholung in den Jahren 2023 und 2024 brachte das Verhältnis zurück in den positiven Bereich und hielt es dort während der Expansion 2025, als Ethereum über 3.000 USD gehandelt wurde und der rosa schattierte Bereich im Diagramm wieder erhöhte Niveaus erreichte.

Wo der aktuelle Messwert liegt

Der dritte rote Pfeil erscheint ganz rechts im Diagramm, Anfang 2026. Der Ethereum-Preis hat sich von seinen Höchstständen 2025 korrigiert, und das nicht realisierte Gewinnverhältnis der Whales wurde zurück in Richtung Nulllinie komprimiert, bevor es sich erholte. Der Pfeil markiert den Punkt, an dem die größten Inhaber nach einer Phase des Rückgangs während der Korrektur in einen marginal profitablen Zustand zurückgekehrt sind.

Die Quellenanalyse beschreibt dies als potenziellen Ausgangspunkt für einen weiteren Aufwärtstrend, konsistent mit dem, was die beiden vorherigen Übergänge mit roten Pfeilen hervorbrachten. Diese Rahmung wird durch das historische Muster im Diagramm unterstützt. Sie wird nicht dadurch bestätigt. Den Übergängen 2019 und 2020 folgte ein erheblicher Aufwärtstrend. Sie traten auch unter unterschiedlichen Makrobedingungen, unterschiedlichen Hebelwirkungsumgebungen und unterschiedlichen Stadien der Entwicklung von Ethereum als Vermögenswert auf.

Was der aktuelle Messwert bestätigt, ist, dass die strukturelle Bedingung, die mit früheren Zyklus-Erholungen verbunden ist, vorhanden ist. Die größten Inhaber haben die Korrektur absorbiert und sind zum Gewinn zurückgekehrt. Ob diese Absorption anhält und der Preis folgt, ist das, was ein Muster von einem Signal unterscheidet.

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