ΔΝΤ Αναδεικνύει Κρυφούς Κινδύνους καθώς η Tokenization Εξαλείφει τα Παραδοσιακά Χρηματοοικονομικά Μαξιλάρια

Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) προειδοποίησε ότι, αν και η υιοθέτηση της tokenized χρηματοδότησης φέρνει πολλά οφέλη αποδοτικότητας και ταχύτητας, ορισμένα από τα χαρακτηριστικά της θα μπορούσαν επίσης να οδηγήσουν σε χρηματοοικονομική αστάθεια για τις αγορές.

Τα Tokenized περιουσιακά στοιχεία πραγματικού κόσμου (RWAs) συνεχίζουν επίσης να αναπτύσσονται ταχέως, με την αξία του κλάδου να ανέρχεται σε περίπου 27,5 δισεκατομμύρια δολάρια από τις αρχές Απριλίου.

Κίνδυνοι Tokenization

Σε σημείωμα της 1ης Απριλίου, ο Tobias Adrian, χρηματοοικονομικός σύμβουλος του ΔΝΤ, λέει ότι οι αναποτελεσματικότητες που οι αγορές προσπαθούν να εξαλείψουν μέσω της tokenization είναι στην πραγματικότητα τα αμορτισέρ που κρατούν την παγκόσμια οικονομία από την κατάρρευση.

Η μελέτη υποστηρίζει ότι η tokenization είναι στην πραγματικότητα μια "διαρθρωτική μετατόπιση στη χρηματοοικονομική αρχιτεκτονική" αντί να είναι μια βελτίωση αποδοτικότητας. Αυτό συμβαίνει επειδή αφαιρεί τα "χρονικά buffers" στα παραδοσιακά χρηματοοικονομικά επιτρέποντας στις συναλλαγές να διακανονίζονται άμεσα.

Η Tokenization αλλάζει τον τρόπο με τον οποίο οι άνθρωποι μετακινούν περιουσιακά στοιχεία όπως χρήματα, μετοχές και ομόλογα, αυτοματοποιώντας αυτές τις διαδικασίες μέσω έξυπνων συμβολαίων στο blockchain. Αυτό μειώνει τις καθυστερήσεις διακανονισμού επιτρέποντας στις τράπεζες να εκκαθαρίζουν την κυριότητα και τις συναλλαγές σχεδόν άμεσα.

Ωστόσο, ο Adrian υποστηρίζει ότι η αφαίρεση αυτών των καθυστερήσεων θα μπορούσε στην πραγματικότητα να σημαίνει την εξάλειψη των δικτύων ασφαλείας μας. Αυτό συμβαίνει επειδή το παράθυρο διακανονισμού συνήθως δίνει στις τράπεζες χρόνο να διαχειριστούν τη ρευστότητα και την έκθεση σε κίνδυνο. Αφήνει επίσης στους ρυθμιστές χώρο να παρακολουθούν και να παρεμβαίνουν σε περίπτωση που συμβεί κάτι.

Το ΔΝΤ έχει εντοπίσει τρεις σημαντικούς κρυφούς κινδύνους που θα μπορούσαν να προέλθουν από την εξάλειψη αυτών των χρηματοοικονομικών buffers. Μια σημαντική πηγή ανησυχίας είναι η πίεση ρευστότητας. Σύμφωνα με τη μελέτη, η tokenization θα μπορούσε να δημιουργήσει την ανάγκη για τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να έχουν πάντα τα κεφάλαια για να ανταποκριθούν στις απαιτήσεις των άμεσων διακανονισμών συναλλαγών.

Οι άλλοι κίνδυνοι σχετίζονται με τη διακυβέρνηση και την διασυνοριακή εποπτεία. Επειδή η tokenization βασίζεται σε έξυπνα συμβόλαια για αυτοματοποίηση, υπάρχει λιγότερος χώρος για ανθρώπινη πρόσβαση όταν τα πράγματα πάνε στραβά. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε μεγαλύτερες συνέπειες κατά τη διάρκεια γεγονότων όπως μια πτώση τιμών, ειδικά εάν ένα σφάλμα έξυπνου συμβολαίου πυροδοτήσει αυτόματες ρευστοποιήσεις.

Επιπλέον, οι ρυθμιστές έχουν εξουσία μόνο εντός των δικών τους συνόρων, ενώ τα tokenized περιουσιακά στοιχεία μπορούν εύκολα να μετακινηθούν σε πολλές χώρες. Αυτό με τη σειρά του καθιστά πιο δύσκολη την επίλυση προβλημάτων σε περίπτωση κρίσης.

Εύρεση Δημόσιας Αγκύρωσης

Στην έκθεσή του, το ΔΝΤ αναγνωρίζει επίσης τα πλεονεκτήματα που προέρχονται από τη χρήση της τεχνολογίας. Για παράδειγμα, οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων και οι επενδυτές επωφελούνται από την αποδοτικότητα που προέρχεται από το χαμηλότερο κόστος, την ταχύτητα και τις διαφανείς συναλλαγές.

Ωστόσο, η μελέτη υποστηρίζει ότι για να είναι επιτυχής η tokenization, πρέπει να στηρίζεται στη δημόσια εμπιστοσύνη, η οποία μπορεί να επιτευχθεί μέσω της χρήσης ασφαλών περιουσιακών στοιχείων διακανονισμού όπως τα Ψηφιακά Νομίσματα Κεντρικής Τράπεζας Χονδρικής (wCBDCs).

Σύμφωνα με τον Adrian, εάν δεν εφαρμόσουμε αυτά τα δημόσια μέτρα, η tokenization θα μπορούσε να ενισχύσει τη χρηματοοικονομική αστάθεια μέσω της ταχύτητας, της συγκέντρωσης και του κατακερματισμού.

Εν τω μεταξύ, ο κλάδος tokenization έχει βιώσει πολλή ανάπτυξη τελευταία, με δεδομένα από το RWA.xyz να δείχνουν ότι αυτή τη στιγμή, τα tokenized περιουσιακά στοιχεία που αντιπροσωπεύονται στο blockchain αξίζουν περίπου 27,6 δισεκατομμύρια δολάρια. Μια προηγούμενη έρευνα της Boston Consulting Group είχε επίσης προβλέψει ότι ο τομέας θα γίνει μια βιομηχανία 16 τρισεκατομμυρίων δολαρίων έως το 2030.

Η ανάρτηση IMF Highlights Hidden Risks as Tokenization Eliminates Traditional Financial Buffers εμφανίστηκε πρώτα στο CryptoPotato.