El stablecoin USDe de Ethena experimentó salidas significativas tras la caída del mercado de octubre de 2025, con $8 mil millones redimidos en dos meses, reduciendo a la mitad el TVL de $14.8 mil millones a $7.4 mil millones. Esto fue impulsado por el despeg en Binance y liquidaciones de mercado más amplias, impactando la estabilidad del protocolo.
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Las redenciones de USDe aumentaron a $5.7 mil millones solo en octubre, continuando en noviembre y diciembre.
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Mientras USDe experimentó fuertes salidas, competidores como sUSDS de Sky y syrupUSDC de Maple atrajeron entradas en los últimos 90 días.
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El token ENA cayó un 62% por debajo de $0.2, pero el suministro en exchanges disminuyó, indicando compra en caída por inversores incluyendo Arthur Hayes.
Descubre cómo las salidas de USDe de Ethena impactaron el TVL y el precio de ENA después de la caída de octubre de 2025. Explora señales de recuperación en medio de cambios de stablecoins—mantente informado sobre tendencias de DeFi hoy.
¿Qué Causó las Salidas de USDe de Ethena Después de la Caída de Octubre de 2025?
Las salidas de USDe de Ethena fueron desencadenadas por la intensa liquidación del mercado durante la caída de octubre de 2025, donde el stablecoin temporalmente se despegó en la plataforma Binance, erosionando la confianza de los inversores. El Valor total bloqueado (TVL) del protocolo se desplomó de $14.8 mil millones a $7.4 mil millones mientras las redenciones se aceleraban. Durante dos meses, $8 mil millones fueron retirados de USDe, con $5.7 mil millones saliendo solo en octubre, reflejando un sentimiento de aversión al riesgo más amplio en stablecoins que generan rendimiento.
Ethena fue uno de los principales perdedores después de la caída del mercado de octubre. El TVL del protocolo (valor total bloqueado), impulsado principalmente por su stablecoin que genera rendimiento USDe, disminuyó a la mitad de $14.8 mil millones a $7.4 mil millones.
Durante el mismo período, los inversores salieron de USDe en masa. Solo en octubre, $5.7 mil millones fueron redimidos del stablecoin, y esta tendencia ha continuado durante los últimos dos meses, totalizando $8 mil millones.
Fuente: Dune
USDe fue el más afectado porque la escalada de liquidación de la caída de octubre fue parcialmente impulsada por su despeg temporal en la plataforma Binance.
Este evento destacó vulnerabilidades en los protocolos de dólares sintéticos durante períodos volátiles, como se señaló en análisis de plataformas de datos en cadena. El despeg llevó a una cascada de liquidaciones, incitando a los usuarios a redimir USDe en masa para mitigar pérdidas potenciales. El equipo de Ethena ha enfatizado desde entonces mejoras en los mecanismos de cobertura para prevenir futuras ocurrencias, basándose en lecciones de incidentes similares en la historia de DeFi.
¿Cómo se Comparó USDe con Otros Stablecoins que Generan Rendimiento en Meses Recientes?
USDe quedó significativamente rezagado frente a competidores como sUSDS de Sky y syrupUSDC de Maple, que vieron entradas sustanciales mientras Ethena enfrentaba salidas. En los últimos 90 días, datos de herramientas de monitoreo de stablecoins mostraron que la cuota de mercado de USDe se erosionaba mientras los inversores cambiaban a alternativas que ofrecían rendimientos comparables con riesgos percibidos más bajos. Por ejemplo, las entradas de sUSDS alcanzaron más de $2 mil millones, subrayando una tendencia de diversificación en el sector.
De hecho, una mirada más cercana a los mercados de stablecoins que generan rendimiento indicó que las salidas se han concentrado particularmente en USDe.
En los últimos 90 días, mientras USDe enfrentaba salidas masivas, productos similares como sUSDS de Sky, syrupUSDC de Marple y otros atrajeron entradas significativas.
Fuente: Stable Watch
Expertos de firmas de investigación de DeFi señalan que este cambio refleja preferencias de usuarios en maduración hacia protocolos con activos de respaldo robustos y gestión de riesgos transparente. El USDe de Ethena, respaldado por estrategias delta-neutral que involucran ETH en staking y futuros, enfrentó escrutinio sobre su exposición a tasas de financiación perpetuas durante la caída. En contraste, las entradas a sUSDS fueron impulsadas por su integración con rendimientos de activos del mundo real, proporcionando un perfil de rendimiento más estable según métricas en cadena.
Además, el mercado de stablecoins más amplio demostró resistencia, con el TVL total que genera rendimiento manteniéndose estable en alrededor de $25 mil millones. Esta concentración de salidas solo en USDe—ascendiendo a más del 30% de su suministro máximo—señala un momento crucial para que Ethena reconstruya la confianza. Las discusiones regulatorias sobre la estabilidad de stablecoins, como se cubrió en medios financieros, han amplificado estas preocupaciones, empujando a los protocolos a mejorar las medidas de cumplimiento y transparencia.
Preguntas Frecuentes
¿Cuáles Fueron los Factores Clave Detrás de las Salidas de $8 Mil Millones de USDe a Finales de 2025?
Las salidas de $8 mil millones de USDe surgieron principalmente de la caída del mercado de octubre de 2025, donde el despeg temporal en Binance desencadenó liquidaciones por valor de miles de millones. Los inversores redimieron para evitar pérdidas en medio de una volatilidad elevada, con datos en cadena de Dune confirmando que $5.7 mil millones salieron en octubre, extendiéndose a meses posteriores mientras la confianza disminuía en estrategias de rendimiento durante caídas.
¿Es la Caída del Precio de ENA Después de la Caída una Oportunidad de Compra para Inversores?
La caída del 62% de ENA por debajo de $0.2 tras la caída refleja mínimos pasados de agosto de 2024, potencialmente señalando un descuento si los mercados se recuperan. Los indicadores en cadena de Santiment muestran un suministro reducido en exchanges, sugiriendo acumulación por holders a largo plazo, aunque los inversores deben evaluar los riesgos de DeFi cuidadosamente antes de entrar en posiciones.
En otras palabras, después de la caída, la mayoría de los inversores huyeron del USDe de Ethena hacia otros stablecoins rivales que ofrecen rendimiento. La aversión al riesgo fue evidente en ENA, el token nativo del protocolo Ethena.
Después de la cascada de liquidación, ENA perdió $0.5 y se desplomó un 62% por debajo de $0.2 en el cuarto trimestre.
Fuente: ENA/USDT, TradingView
De hecho, los volúmenes de trading, según lo rastreado por OBV (Indicador On Balance Volume) cayeron a mínimos récord, subrayando el interés silenciado en medio del agarre bajista.
Pero los niveles actuales fueron similares a los mínimos de agosto de 2024 y podrían ofrecer una jugosa oportunidad de descuento si el mercado rebota.
Curiosamente, Arthur Hayes, fundador de BitMEX Exchange, vendió sus tenencias de ETH por 'activos DeFi de alto beta', incluido ENA.
Según datos de Lookonchain, Hayes adquirió 1.22 millones de ENA por valor de $257.5K. Pero Hayes no estaba solo.
Durante la caída del 62%, el suministro de ENA fuera de exchanges subió más alto, a diferencia de la caída del primer trimestre de 2025.
Esto significaba que hubo compra en caída mientras algunos jugadores aprovecharon la ventana de descuento para añadir más exposición a ENA.
Fuente: Santiment
En general, Ethena emergió como una de las víctimas de la caída del 10 de octubre, desencadenando $8B en salidas de USDe y una caída de precio del 62% para ENA.
Mientras que USDe aún no presentaba una recuperación fuerte, ENA vio compra activa durante la caída.
Puntos Clave
- Las Salidas de USDe Destacan Vulnerabilidades de DeFi: Las redenciones de $8 mil millones post-caída expusieron riesgos en stablecoins sintéticos, con eventos de despeg acelerando las salidas.
- Cambios Competitivos en Rendimientos de Stablecoins: Mientras USDe declinó, las entradas a sUSDS y syrupUSDC alcanzaron miles de millones, indicando preferencia de usuarios por protocolos diversificados.
- La Compra en Caída de ENA Señala Potencial Rebote: El suministro reducido en exchanges y compras por figuras como Arthur Hayes sugieren acumulación estratégica en medio de la caída de precio del 62%.
Conclusión
Las salidas de USDe de Ethena y la caída del precio de ENA tras la caída de octubre de 2025 subrayan la naturaleza volátil de los stablecoins que generan rendimiento en DeFi. Con $8 mil millones redimidos y el TVL reducido a la mitad, el protocolo enfrenta desafíos, pero las señales de acumulación en ENA apuntan a una resistencia subyacente. A medida que el mercado se estabiliza, el enfoque de Ethena en cobertura mejorada podría impulsar la recuperación—los inversores deben monitorear desarrollos en cadena para oportunidades emergentes en este espacio en evolución.
Fuente: https://en.coinotag.com/ethenas-ena-draws-dip-buyers-after-62-drop-and-usde-outflows
