Resultados macroeconómicos en 2025

Ya se tiene el cierre del año 2025 para los principales indicadores económicos del país y se puede hacer un balance del primer año de gobierno de Claudia Sheinbaum. Los primeros años de cada administración suelen presentar malos resultados en cuanto a crecimiento económico. El año 2025 ha sido negativo no sólo en ese sentido.

Crecimiento económico

INEGI presentará datos revisados del Producto Interno Bruto (PIB) a finales de febrero, pero la estimación oportuna con la que contamos ahora suele ser muy cercana a las cifras definitivas. De esta forma, el PIB creció solo 0.5% con respecto al año previo. Esto es menor al crecimiento promedio del PIB en el presente siglo (1.6% de 2001 a 2024) e incluso menor al promedio del sexenio anterior (1%).

Si se toma en cuenta al PIB per cápita, no se registra ningún crecimiento en 2025. Es decir, cuando consideramos que la producción en México se reparte entre más personas, los mexicanos ya no tenemos una mayor disponibilidad de bienes y servicios que el año previo. El tamaño del pastel es el mismo que en 2024. Por su parte, los especialistas en economía encuestados por Banco de México esperan un crecimiento del PIB real en 2026 de 1.25%, desgraciadamente también es muy bajo.

Inflación

Banco de México tampoco ha podido dar buenos resultados en 2025. La inflación cerró el año en 3.7% lo que la coloca todavía lejos del objetivo de 3%. Aquí el problema es menos evidente porque la inflación se redujo con respecto al año anterior (4.2%) y pareciera ser un buen resultado. Sin embargo, el problema es que la inflación tenderá a subir porque fueron elementos volátiles como los precios de las frutas y verduras los que contribuyeron a una menor inflación. Esto se puede ver en la llamada inflación subyacente que es la que muestra mejor la tendencia de la inflación y que cerró el año en un nivel de 4.3%.

El problema es más grave cuando consideramos que se está cuestionando ya la credibilidad de Banco de México. La Junta de Gobierno de Banxico ha decidido pausar la disminución en la tasa de referencia, pero el daño ya está hecho. De hecho, los especialistas encuestados por el mismo banco central esperan que la inflación sea mayor en 2026 y cierre en un nivel de 3.95%. Además, en 2027 sólo esperan una reducción marginal a 3.8%.

Deuda del sector público

En cuanto al balance de las finanzas públicas, la Secretaría de Hacienda reporta que los gastos del sector público fueron mayores a sus ingresos en 1.4 billones de pesos, monto equivalente al 3.9% del PIB. Esto es negativo no solamente por ser un déficit elevado sino por ser mayor a lo que presupuestó y aprobó el Congreso de la Unión (3.2% del PIB). Si tomamos en cuenta los requerimientos financieros del sector público, es decir, todos los gastos que enfrenta el sector público, el verdadero déficit asciende a 1.7 billones de dólares o 4.8% del PIB.

De esta forma, la deuda del sector público aumentó de 52.4% del PIB en 2024 a 53.6% en 2025. Es una mala señal que el endeudamiento público continúe aumentando, contrario a lo que planteaba la misma Secretaría de Hacienda. Este nivel de endeudamiento es, en principio, manejable, pero la tendencia es preocupante y el país está cada vez más vulnerable a eventos negativos ya sea externos o internos. Sobre todo, en un entorno nacional con menor certeza jurídica e institucional.

Los principales indicadores económicos que tenemos al cierre de 2025 muestran que el sexenio de Claudia Sheinbaum empezó mal en lo económico. Desgraciadamente, las posibilidades de corregir esta situación se reducen debido a la reforma del poder judicial, la desaparición de organismos autónomos y, en general, la mayor incertidumbre institucional en México, además de que la credibilidad de Banco de México está en entredicho.