El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, expresó el viernes cautela sobre las condiciones económicas actuales, pero aún ve la oportunidad de recortes en las tasas de interés más adelante este año.
Anteriormente defensor de los recortes de tasas, Waller dijo en una entrevista con CNBC que los desarrollos recientes en el mercado laboral, así como la incertidumbre de la guerra con Irán, requieren un enfoque más conservador.
"No significa que me vaya a quedar quieto el resto del año", dijo Waller en "Squawk Box". "Solo quiero esperar y ver a dónde va esto, y si las cosas van razonablemente bien y el mercado laboral continúa débil, comenzaría a abogar nuevamente por reducir la tasa de política más adelante este año".
Los mercados han descartado casi por completo la posibilidad de reducciones de tasas durante el resto de 2026 y hasta bien entrado 2027. Esto representa un cambio respecto a las expectativas previas a la guerra, cuando los operadores esperaban dos o tres recortes este año.
Pero el aumento vertiginoso de los precios del petróleo y un marco temporal indeterminado sobre cuánto durará la guerra han cambiado las expectativas del mercado y han provocado un replanteamiento por parte de Waller y otros responsables de políticas. Waller había disentido en enero de una decisión del Comité Federal de Mercado Abierto de no recortar, pero se unió a la mayoría a principios de esta semana para otra pausa.
Su postura dovish anterior fue motivada por un mercado laboral claramente debilitado, que produjo casi ningún crecimiento neto del empleo en 2025. Sin embargo, señaló el viernes que la fuerza laboral tampoco se está expandiendo, por lo que el crecimiento "cero neto" aún deja sin cambios la tasa de desempleo, incluso con una caída de 92.000 en las nóminas no agrícolas en febrero.
"Si obtenemos otra disminución de 90.000 empleos en el próximo informe de empleos, serán como cuatro informes negativos de cinco. Para mí, eso no es cero. Así que en ese momento, debes comenzar a pensar que este mercado laboral no está bien", dijo Waller. "No creo que esta guerra vaya a ayudar de ninguna manera en el futuro, pero tendremos que ver qué pasa con la inflación".
Waller se muestra generalmente optimista ahora sobre la inflación, que considera que está impulsada por efectos únicos de los aranceles, pero que por lo demás se mueve estructuralmente hacia el objetivo del 2% de la Fed.
"Si esos efectos arancelarios no desaparecen para la segunda mitad del año, y luego la inflación comienza a aumentar entonces, estás en este negocio complicado de ¿nos preocupamos por la inflación? ¿Nos arriesgamos a una recesión o no?", dijo. "Así que realmente voy a vigilar cómo se ven los mercados laborales futuros para ver si quiero comenzar a abogar por recortes de tasas en futuras reuniones, pero también quiero ver qué sucede con la inflación".
Más temprano el viernes, la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, quien, como Waller, fue nominada para el puesto por el presidente Donald Trump, dijo que cree que la Fed puede recortar tres veces este año. Eso llevaría la tasa de referencia de los fondos federales por debajo del nivel neutral que los funcionarios del FOMC ven como ni apoyando ni restringiendo el crecimiento.
Bowman, en una entrevista con Fox Business, adoptó esa posición aunque dijo que espera "un crecimiento fuerte" este año "respaldado por las políticas del lado de la oferta que esta administración está implementando".
Bowman es una de solo tres funcionarios de la Fed que ven recortes agresivos de tasas este año, según una actualización de la cuadrícula de "gráfico de puntos" de la Fed publicada el miércoles. Un total de 19 responsables de políticas participan en la cuadrícula.
Fuente: https://www.cnbc.com/2026/03/20/fed-gov-waller-urges-caution-for-now-cuts-possible-later-in-the-year.html
