La SEC aprobó el cambio de reglas propuesto por Nasdaq el 18 de marzo de 2026, abriendo el camino para que los valores listados en el exchange operen en forma tokenizada bajo la estructura de mercado existente.
La SEC aprueba los valores tokenizados de Nasdaq bajo SR-NASDAQ-2025-072
La aprobación, registrada como Release No. 34-105047, culmina un proceso que comenzó con la presentación original de Nasdaq el 8 de septiembre de 2025. La SEC consideró la propuesta consistente con la Exchange Act después de revisar un aviso modificado presentado en enero de 2026.
Bajo el marco aprobado, las acciones tokenizadas deben ser completamente fungibles con el valor tradicional. Llevan el mismo identificador CUSIP y proporcionan los mismos derechos y privilegios materiales que sus contrapartes no tokenizadas.
Fundamentalmente, los valores tokenizados operarán en el mismo libro de órdenes que las acciones tradicionales. Una preferencia por compensar y liquidar en forma tokenizada no cambia la prioridad de ejecución, lo que significa que las órdenes coincidentes se ejecutan de manera idéntica independientemente del tipo de liquidación.
La aprobación valida la tokenización dentro de los rieles tradicionales del mercado
La importancia de la resolución radica en lo que preserva, no solo en lo que permite. La lógica de coincidencia de Nasdaq permanece intacta, y todo el modelo opera dentro del marco de la Exchange Act en lugar de crear una estructura de mercado separada nativa de cripto.
El presidente de Nasdaq, Tal Cohen, describió previamente la iniciativa como un paso hacia "un ecosistema financiero siempre activo", mientras que Arjun Sethi de Kraken lo presentó como una forma de "ampliar el acceso a los mercados públicos". Ambas declaraciones se realizaron durante la volatilidad del mercado más amplia que ha definido el primer trimestre de 2026.
La reacción de la industria ha sido constructiva pero mesurada. La orden valida las acciones tokenizadas dentro de la infraestructura establecida, un punto que tiene peso a medida que las criptomonedas y las finanzas tradicionales continúan intersectándose. Pero hay una amplia brecha entre la aprobación regulatoria y la adopción masiva en vivo.
Lo que la aprobación no cubre
La compensación y liquidación post-operación bajo el modelo aprobado dependen completamente de los procesos de DTC (Depository Trust Company). El motor de coincidencia principal de Nasdaq no se está modificando, y la capa de liquidación tokenizada se encuentra después de la ejecución del trade.
Los enfoques de los medios cripto que sugieren que las acciones tokenizadas de Nasdaq ahora están disponibles para trading minorista amplio 24/7 no están respaldados únicamente por la orden de la SEC. La aprobación es un cambio de regla, no un lanzamiento de producto, y los plazos de implementación dependerán de la preparación de DTC, las restricciones piloto y la adopción de emisores.
El titular del resumen semanal original también hacía referencia a un segundo elemento que comenzaba con "Los senadores llegan a un acuerdo..." Esta afirmación fue truncada en la fuente y no pudo verificarse contra ninguna documentación del Congreso o del Senado accesible. Los lectores que siguen los desarrollos legislativos junto con las oscilaciones recientes del mercado deben esperar un informe completo y con fuentes sobre ese tema.
Por ahora, el hito regulatorio confirmado es limitado pero real: Nasdaq tiene la autorización de la SEC para permitir que los valores listados operen en forma tokenizada, dentro de los límites de la infraestructura de mercado existente. Los plazos de implementación y el alcance de la participación de emisores siguen siendo las próximas variables a observar.
Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero o de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo. Siempre realice su propia investigación antes de tomar decisiones.
