FMI recorta perspectivas de crecimiento, advierte que el mundo ya está derivando hacia un escenario más adverso

WASHINGTON, EE.UU. – El Fondo Monetario Internacional (FMI) recortó sus perspectivas de crecimiento el martes 14 de abril, debido a los aumentos de precios de la energía impulsados por la guerra en Medio Oriente, pero dijo que el mundo ya estaba derivando hacia un escenario más adverso con un crecimiento mucho más débil mientras continúan las interrupciones del transporte marítimo en el Estrecho de Ormuz.

Con una enorme incertidumbre sobre el conflicto de Medio Oriente que afecta a los funcionarios financieros reunidos para las reuniones de primavera del FMI y el Banco Mundial en Washington, el FMI presentó tres escenarios de crecimiento: débil, peor y severo, dependiendo de cómo se desarrolle la guerra.

Bajo las perspectivas del peor caso del FMI, la economía global se tambalea al borde de la recesión, con precios del petróleo promediando $110 por barril en 2026 y $125 en 2027.

El FMI eligió el escenario más benigno para su "pronóstico de referencia" de Perspectivas de la Economía Mundial, que asume un conflicto de corta duración y precios del petróleo normalizándose en la segunda mitad de 2026, con un promedio de $82 por barril para el año, muy por debajo del precio de referencia de los futuros del petróleo crudo Brent del martes de alrededor de $96.

Pocos minutos después de publicar las perspectivas, el economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, dijo que ya podría estar desactualizado. Les dijo a los periodistas que con las continuas interrupciones energéticas y sin un camino claro para poner fin al conflicto, el "escenario adverso" del FMI parece cada vez más probable.

Ese camino intermedio prevé un conflicto más prolongado que mantenga los precios del petróleo alrededor de $100 por barril este año y $75 en 2027, con el crecimiento global cayendo al 2.5% este año desde el 3.4% en 2025.

"Yo diría que estamos en algún lugar entre el escenario de referencia y el escenario adverso", dijo Gourinchas. "Y por supuesto, cada día que pasa y cada día que tenemos más interrupción en la energía, estamos derivando más cerca del escenario adverso".

Sin el conflicto de Medio Oriente, el FMI dijo que habría mejorado sus perspectivas de crecimiento en 0.1 punto porcentual al 3.4%, debido a un auge continuo de la inversión tecnológica, tasas de interés más bajas, aranceles estadounidenses menos severos y apoyo fiscal en algunos países.

El FMI en enero había pronosticado que el petróleo disminuiría a alrededor de $62 en 2026.

El "escenario severo" del peor caso del FMI asume un conflicto prolongado y profundo y precios del petróleo mucho más altos que provocan importantes dislocaciones en los mercados financieros y condiciones financieras más estrictas, recortando el crecimiento global al 2%.

"Esto significaría una situación muy cercana a una recesión global", dijo el FMI, añadiendo que el crecimiento ha estado por debajo de ese nivel solo cuatro veces desde 1980, con las dos últimas recesiones severas en 2009, tras la crisis financiera, y en 2020 cuando la pandemia de COVID-19 se desató.

Presiones inflacionarias

Gourinchas dijo que varios países estarían en recesiones absolutas bajo este escenario, con precios del petróleo promediando $110 por barril en 2026 y $125 en 2027. Los precios a este nivel durante un tiempo prolongado también aumentarían las expectativas de "que la inflación llegó para quedarse", provocando aumentos de precios más amplios y demandas de aumentos salariales.

"Ese cambio en las expectativas de inflación va a requerir que los bancos centrales pisen los frenos e intenten reducir la inflación", dijo, añadiendo que esto puede requerir más dolor que en 2022.

El FMI dijo, sin embargo, que los bancos centrales podrían "mirar más allá" de un aumento de precios de la energía de corta duración y mantener las tasas estables en medio de una actividad más débil, lo que sería una flexibilización monetaria de facto, pero solo si las expectativas de inflación permanecen ancladas.

La inflación global para 2026 superaría el 6% en el escenario severo, en comparación con el 4.4% en el escenario de referencia más optimista, que es el supuesto para los pronósticos de crecimiento regional y por país del FMI.

Perspectivas de las principales economías

El FMI recortó sus perspectivas de crecimiento para EE.UU. este año al 2.3%, solo una décima de punto porcentual menos desde enero, reflejando el efecto positivo de los recortes de impuestos, el efecto rezagado de los recortes de tasas de interés y la continua inversión en centros de datos de IA que compensa parcialmente los mayores costos de energía. Se espera que estos efectos continúen en 2027, con un crecimiento ahora pronosticado en 2.1%, una décima de punto más que en enero.

La zona euro, que todavía lucha con precios de energía más altos causados por la invasión de Rusia a Ucrania en 2022, recibe un golpe mayor del conflicto de Medio Oriente, con sus perspectivas de crecimiento cayendo 0.2 puntos porcentuales en ambos años al 1.1% en 2026 y 1.2% para 2027.

El crecimiento de Japón se mantiene en gran medida sin cambios bajo el escenario más benigno con un débil 0.7% para 2026 y 0.6% para 2027, pero el FMI dijo que espera que el Banco de Japón suba las tasas a un ritmo ligeramente más rápido de lo anticipado hace seis meses.

El FMI pronosticó el crecimiento de China para 2026 en 4.4%, una décima de punto menos desde enero, ya que los mayores costos de energía y materias primas se compensan parcialmente con tasas arancelarias estadounidenses más bajas y medidas de estímulo gubernamental. Pero el FMI dijo que los vientos en contra de un sector inmobiliario deprimido, una fuerza laboral en declive, menores retornos de inversión y un crecimiento de productividad más lento reducirán el crecimiento de China en 2027 al 4%, un pronóstico sin cambios desde enero.

Mercados emergentes, Medio Oriente fuertemente afectado

En general, las economías de mercados emergentes y en desarrollo, donde el producto interno bruto (PIB) tiende a ser más dependiente de los insumos de petróleo, reciben un golpe mayor del conflicto de Medio Oriente que las economías avanzadas, con un crecimiento de 2026 que cae 0.3 puntos porcentuales al 3.9%.

En ningún lugar esto es más pronunciado que en el epicentro del conflicto en la región de Medio Oriente y Asia Central, que verá su crecimiento del PIB de 2026 caer dos puntos porcentuales completos al 1.9% en medio de daños generalizados a la infraestructura y exportaciones de energía y materias primas drásticamente reducidas.

Se pronostican caídas del PIB para 2026 del 6.1% para Irán, 8.6% para Qatar, 6.8% para Irak, 0.6% para Kuwait y 0.5% para Baréin.

Pero bajo el supuesto de un conflicto de corta duración, la región se recupera rápidamente, con el crecimiento del PIB de 2027 rebotando al 4.6%, un salto de 0.6 puntos porcentuales desde los pronósticos de enero.

El único punto brillante entre los mercados emergentes es India, que vio mejoras en el crecimiento de aproximadamente una décima de punto porcentual al 6.5% tanto para 2026 como para 2027, debido en parte al impulso del fuerte crecimiento a finales del año pasado y un acuerdo para reducir la tasa arancelaria estadounidense sobre las importaciones indias.

Apoyo fiscal por costos de combustible

El FMI dijo que los gobiernos estarán tentados a implementar medidas fiscales para aliviar el dolor de los precios más altos de la energía, incluyendo topes de precios, subsidios de combustible o recortes de impuestos, pero advirtió contra estas tentaciones en medio de déficits presupuestarios aún elevados y deuda pública creciente.

Gourinchas dijo que era "perfectamente legítimo" querer proteger a los más vulnerables, pero los subsidios en un país podrían llevar a escasez de combustible en otros que no pueden permitírselos.

"Tienes que hacerlo de una manera muy dirigida, muy temporal que realmente no desordene el marco fiscal" necesario por la mayoría de los países para reconstruir sus reservas fiscales, dijo. – Rappler.com