Arthur Hayes advierte que Bitcoin podría estancarse hasta que regrese la liquidez

Conclusiones clave:

• Arthur Hayes vincula las perspectivas de Bitcoin a la liquidez global, con el potencial alcista dependiendo de la liquidez impulsada por políticas.
• La geopolítica crea un escenario bajista ya que el riesgo de guerra, el desapalancamiento y el estrés impulsado por IA pesan sobre los mercados.
• Las inyecciones de liquidez podrían impulsar Bitcoin una vez que el estrés crediticio fuerce la intervención.

Las perspectivas de Bitcoin dependen de la liquidez

La última nota de mercado de Arthur Hayes, titulada "Zona sin operaciones", indica que las perspectivas de Bitcoin están cada vez más ligadas a las condiciones de liquidez global en lugar de los indicadores macro tradicionales. El 15 de abril, el cofundador de Bitmex y CIO de Maelstrom delineó una postura cautelosa, citando tensiones geopolíticas y riesgos económicos impulsados por inteligencia artificial como restricciones clave. El ensayo presenta a BTC como vulnerable a corto plazo, pero posicionado para responder a la futura expansión monetaria.

Hayes centró sus perspectivas en las condiciones monetarias en lugar de los modelos de valuación convencionales. Preguntó: "¿Crees que la cantidad o el precio del dinero es más importante al valorar Bitcoin?" Luego respondió con una tesis directa:

Esa visión sustenta su marco de mercado más amplio, que espera que Bitcoin tenga dificultades durante períodos de desapalancamiento forzado, y luego se fortalezca cuando los responsables de políticas expandan el crédito. Relacionó esa dinámica con varios resultados geopolíticos que involucran el Estrecho de Ormuz, así como con una desaceleración económica doméstica impulsada por pérdidas de empleos entre trabajadores de cuello blanco. En la opinión de Hayes, esas presiones podrían afectar la calidad crediticia, pesar sobre los bancos y retrasar cualquier repunte cripto duradero hasta que las autoridades suministren liquidez fresca para estabilizar el sistema.

El riesgo de guerra y el estrés crediticio amenazan el repunte

Esa precaución aparece claramente en uno de los pronósticos más específicos del ensayo. "Bitcoin podría rebotar un poco después de que la situación vuelva al status quo previo a la guerra", escribió Hayes. "Sin embargo, la bomba de deflación agéntica de IA todavía hace tictac bajo la superficie. Hasta que la Fed proporcione la liquidez necesaria para tapar el agujero negro en los balances de los bancos causado por los incumplimientos del crédito al consumidor, Bitcoin no subirá significativamente". Además compartió:

La declaración muestra que todavía ve potencial alcista, pero no antes de que se aborde el estrés financiero más amplio.

Hayes también advirtió que el estrés del mercado podría producir otra fuerte venta de Bitcoin antes de que se afiance cualquier recuperación. "A medida que los inversores reducen el riesgo de sus carteras debido a una mayor volatilidad del mercado y precios más bajos, los inversores venden Bitcoin para cumplir con las llamadas de margen", describió, agregando: "Solo cuando las cosas se pongan lo suficientemente mal, Bitcoin subirá, ya que las expectativas de un rescate se convertirán en consenso". En el escenario más extremo, incluso un repunte alimentado por liquidez puede no durar. Como lo expresó Hayes: "El repunte de Bitcoin, inspirado por la impresión de dinero, podría ser de corta duración porque la destrucción del estado iraní aumenta materialmente la perspectiva de la Tercera Guerra Mundial". En conjunto, el ensayo presenta un pronóstico condicional: la volatilidad de precios a corto plazo sigue siendo alta, mientras que cualquier potencial alcista duradero aún depende de la creación de dinero de la era de crisis.