El acuerdo comercial de la UE con EE.UU. no se ha traducido en un mayor gasto en importaciones de energía

La UE le dijo al presidente Donald Trump que gastaría $750 mil millones en energía estadounidense durante los próximos tres años. Ese compromiso se hizo alto y claro cuando ambas partes alcanzaron un acuerdo en agosto.

Pero desde entonces, nada en las cifras indica que esa promesa se esté cumpliendo. De septiembre a diciembre, la UE gastó en realidad un 7% menos en petróleo y gas de EE.UU. en comparación con el mismo período de cuatro meses del año pasado. Esto a pesar de que la UE ha recibido más gas natural licuado estadounidense durante ese tiempo.

Esta disminución en el gasto se debe a los precios. Los precios del petróleo y el gas de EE.UU. cayeron, lo que redujo el valor total de las importaciones. $29,6 mil millones. Esa es la cantidad que la UE gastó entre septiembre y diciembre, según cifras compartidas por Kpler, una consultora que rastrea los envíos de energía. Y la directora senior de Kpler, Gillian Boccara, dio esta explicación:

Cuando se le preguntó si el objetivo de $750 mil millones era realista, Gillian dijo: "Simplemente no podemos ver que los números cuadren".

Los niveles actuales de gasto e infraestructura no coinciden con el acuerdo

Para todo 2025 hasta ahora, las importaciones de energía de la UE desde EE.UU. están en $73,7 mil millones. Eso ni siquiera es un tercio de lo que se necesita cada año para alcanzar el objetivo de $750 mil millones para 2028.

Incluso si la UE reemplazara cada molécula de gas ruso con GNL estadounidense, aún no se acercaría. Argus Media, una firma que rastrea los precios globales, dijo que eso solo aumentaría las importaciones anuales a aproximadamente $29 mil millones, o solo el 23% de lo requerido.

Y para alcanzar de alguna manera el objetivo completo, los precios del gas tendrían que dispararse a $37,3 por mmbtu para 2028. Eso es cuatro veces más alto que donde se están negociando los futuros ahora, que está alrededor de $8,2 por mmbtu, y casi cuatro veces el precio spot actual de aproximadamente $10.

La última vez que los precios alcanzaron $37,3 fue en diciembre de 2022, cuando la invasión de Rusia a Ucrania desencadenó una crisis energética y obligó a la UE a buscar alternativas.

Incluso entonces, Gillian no cree que ese nivel de valor esté al alcance. "Incluso si la UE reemplazara todo el gas ruso con suministros estadounidenses, todavía no sería suficiente para triplicar el valor de las importaciones", dijo.

Según ella lo ve, el acuerdo parece una forma de obtener alivio arancelario, no un compromiso energético real.

Las compras a largo plazo y los cuellos de botella plantean más preguntas

Los mercados tampoco están comprando el sueño. Con EE.UU., Qatar y Canadá esperando aumentar la producción, es probable que la oferta crezca más rápido que la demanda. Eso significa que los precios podrían seguir cayendo. También hay cada vez más conversaciones sobre un alto al fuego entre Rusia y Ucrania, lo que ha ayudado a enfriar aún más el mercado.

Martin Senior, analista de Argus, señaló las limitaciones físicas como otra barrera. Dijo que la UE necesitaría aumentar su capacidad de importación en más del 50% para manejar más energía estadounidense.

Del lado de EE.UU., la infraestructura de exportación tendría que más que duplicarse para mantener ese nivel de compromiso. Eso significa nuevas terminales de regasificación, más tanques y tuberías adicionales, ninguno de los cuales puede construirse de la noche a la mañana.

Entonces, ¿cuál es la verdadera historia aquí? Un ex miembro del Parlamento Europeo que trabajó en temas energéticos dijo que todo el acuerdo parecía una táctica dilatoria. "La hora de ajuste de cuentas debe posponerse. Y tal vez la guerra [habrá] terminado cuando llegue la hora del ajuste de cuentas", dijo el ex eurodiputado.

Según ellos, esto podría ser menos sobre gas y más sobre política. Solo dilatando hasta que Trump termine su segundo mandato en enero de 2029.

La Comisión Europea afirmó que había gastado €200 mil millones ($236 mil millones) en bienes energéticos estadounidenses en los primeros 11 meses de 2025.

Dijeron que las compras de GNL y petróleo estaban creciendo, especialmente desde EE.UU., y esperaban que las importaciones totales de GNL desde EE.UU. alcanzaran 70 mil millones de metros cúbicos en 2025, frente a 45 bcm el año anterior.

Un portavoz de la Comisión dijo: "Esta tendencia continuará en el futuro, con al menos nueve nuevos contratos a largo plazo de GNL estadounidense firmados por compradores de la UE este año".

Pero nadie está muy seguro de cuánto de esos pedidos futuros ya estaban incluidos en la cifra de €200 mil millones. Y el número también incluye un acuerdo separado con Polonia, €42 mil millones para comprar tres reactores nucleares de Westinghouse para una nueva planta de energía.

El combustible nuclear como el uranio es técnicamente parte del acuerdo comercial de energía, pero solo representa menos del 1% de todas las importaciones de la UE desde EE.UU.

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