MTN MoMo supera la marca de 500 mil millones de dólares en transacciones mientras los préstamos se triplican, pero Nigeria sigue rezagada

La plataforma de dinero móvil de MTN Group procesó $500.3 mil millones en valor de transacciones en 2025, un salto del 37.6% en términos de moneda constante. Esa cifra por sí sola exige contexto.

Sobre una base reportada, comparando los $321.3 mil millones que MTN procesó en 2024, el aumento interanual se acerca más al 55.7%, una cifra inflada en parte por movimientos cambiarios pero extraordinaria por cualquier medida.

Los volúmenes de transacciones aumentaron un 14.9% a 23.3 mil millones durante el mismo período. La brecha entre el crecimiento del volumen y el crecimiento del valor cuenta la historia más interesante. Los africanos no solo están realizando transacciones con más frecuencia en la plataforma de MTN. Están realizando transacciones en cantidades mayores, lo que apunta a un cambio de recargas de tiempo aire y pequeñas transferencias peer-to-peer hacia actividad comercial de mayor valor.

¿Dónde está ocurriendo esa actividad comercial? Ghana, Uganda y, en un grado creciente, Ruanda. ¿Dónde no está escalando notoriamente al mismo ritmo? Nigeria.

El auge de los préstamos

El número destacado en los resultados fintech de MTN de 2025 no es el medio billón de dólares en valor de transacciones. Son los $3.5 mil millones en valor total de préstamos facilitados a través de su plataforma, un aumento del 80.4% en moneda constante. Para poner eso en perspectiva, el negocio de préstamos de MTN aproximadamente se duplicó en un solo año.

MTN atribuyó el aumento a una mayor utilización de su oferta de préstamos de mercado y el programa MoMo Advance, particularmente en Uganda y Ghana. Los lanzamientos de nuevos productos en Ruanda, Zambia, Camerún y Congo-Brazzaville agregaron impulso adicional.

Lo que no ha revelado es la tasa de incumplimiento de esos préstamos, el plazo promedio o la estructura de tasas de interés. 

Para un periodista que cubre préstamos predatorios en fintech africano, esas son las preguntas que surgen naturalmente de un salto del 80% en originación de préstamos en un solo año.

El crecimiento de préstamos también se encuentra dentro de un cambio estructural más amplio. Los servicios avanzados, que incluyen préstamos, seguros, productos de inversión y pagos digitales, ahora representan el 34.1% de los ingresos totales de MoMo, frente a aproximadamente el 29.9% en 2024. Esa ganancia de 4.2 puntos porcentuales representa un reposicionamiento del negocio. MTN no es una empresa de pagos que hace algunos préstamos. Se está convirtiendo en una empresa de servicios financieros que aún mantiene una licencia de telecomunicaciones.

Ghana como caso de estudio de política

Los ingresos fintech de Ghana aumentaron un 33.3% en moneda constante a ~GH₵5.85 mil millones (~GH₵5.85 mil millones), con usuarios activos aumentando un 12.3% a 19.3 millones. El impulsor principal fue la política, no el producto. Ghana abolió su e-levy en 2025, un impuesto sobre transacciones que había suprimido la actividad de dinero móvil desde su introducción en 2022. Con el impuesto eliminado, los volúmenes de retiro y transferencia crecieron un 26.2% en moneda constante a medida que la demanda se recuperó.

Los servicios avanzados en Ghana crecieron un 51.6% en moneda constante, reflejando la adopción de productos a medida que la economía ghanesa se estabilizó. Un cedi más fuerte y una inflación en descenso dieron a los consumidores más capacidad para transacciones de mayor valor y el apetito para probar productos de préstamos, seguros e inversión.

En el cuarto trimestre, MTN lanzó un producto de fondo mutuo en Ghana que permite a los clientes invertir en acciones y bonos ghaneses directamente a través de MoMo. Ese producto es un desafío directo al sector de corretaje y gestión de activos. Los reguladores y jugadores fintech de Nigeria deberían estar observándolo de cerca.

La historia de Ghana lleva una lección directa para el debate de política fintech de Nigeria. Los impuestos sobre transacciones, ya sea en dinero móvil específicamente o en transferencias electrónicas en general, suprimen la actividad financiera y afectan desproporcionadamente a usuarios de bajos ingresos que carecen de alternativas. La recuperación de Ghana después de la eliminación del e-levy es el punto de datos a citar en ese argumento.

La brecha de Nigeria

El CEO de MTN Group, Ralph Mupita, reconoció el lunes que Nigeria sigue siendo el mayor desafío fintech de la empresa. Citó 'brotes verdes', una frase que sugiere conciencia del bajo rendimiento sin un cronograma claro para la resolución.

Ralph Mupita

Las razones son estructurales. El CBN de Nigeria ha sido cauteloso al otorgar licencias completas de operador de dinero móvil a las telecomunicaciones, prefiriendo un modelo de banco de servicios de pago que restringe la gama de servicios que MTN puede ofrecer. OPay y PalmPay, ambas entidades fintech sin la carga de telecomunicaciones, han capturado agresivamente el mercado de banca de agentes que MTN de otro modo dominaría solo por alcance de red.

En 2024, los propios resultados de MTN mostraron que los esfuerzos de racionalización de agentes en Nigeria redujeron el recuento de agentes activos del grupo en un 9% a 1.2 millones. La recuperación de 2025 a 1.4 millones, un aumento del 19.4%, sugiere que MTN reconstruyó esa red, pero la pregunta subyacente permanece.

¿Puede MTN Nigeria competir en fintech contra rivales más ágiles y nativos de regulación mientras mantiene una estructura de costos más pesada?

Mupita también señaló la separación estructural del negocio fintech en mercados clave como una prioridad, señalando que está en la etapa regulatoria. Esa separación, si se completa en Nigeria, permitiría a MTN atraer inversión externa a la subsidiaria fintech sin la restricción de la empresa matriz de telecomunicaciones cotizada. También forzaría una contabilidad más clara de lo que el negocio fintech realmente gana y cuesta en el mercado nigeriano, una cifra que MTN no ha revelado de forma aislada.

Lo que revelan los números de agentes y comerciantes

La red de agentes de MTN creció un 19.4% a 1.4 millones en 2025, revirtiendo la contracción registrada en 2024. Los puntos de aceptación de comerciantes crecieron un 15.7% a 2.1 millones. Esos son números de infraestructura de distribución, no solo métricas fintech.

En mercados donde la penetración de teléfonos inteligentes y el acceso a Internet siguen siendo irregulares, el agente físico es el sistema financiero para una gran parte de la población. La capacidad de MTN para hacer crecer esa red mientras simultáneamente impulsa a los clientes hacia servicios digitales avanzados es el desafío operativo en el centro de su estrategia Ambition 2030.

Las remesas transfronterizas alcanzaron $6.2 mil millones en 2025, un aumento del 10.9%, ya que MTN construyó integraciones directas con canales formales de remesas para atraer tráfico desde corredores informales. Esa tasa de crecimiento es más lenta que la mayoría de las otras métricas en el negocio fintech, lo que sugiere que el corredor informal sigue siendo pegajoso. El precio, la conveniencia y la confianza siguen siendo barreras.

La pregunta estructural

Los ingresos fintech de MTN alcanzaron R28.8 mil millones (~$1.71 mil millones) sobre una base pro forma en 2025, un aumento del 23.2% en moneda constante. El negocio es grande, está creciendo y es cada vez más rentable en el margen. El margen EBITDA para fintech permanece en el rango del 30% medio a alto, por encima de la mayoría de fintechs africanas puras y cómodamente por encima del negocio de conectividad de MTN.

La estrategia Ambition 2030 posiciona fintech como uno de tres pilares junto con conectividad e infraestructura digital. Los números respaldan ese posicionamiento.

La pregunta que MTN aún no ha respondido públicamente es cómo se ve fintech como una entidad independiente, mercado por mercado, una vez que se completen las separaciones estructurales. 

Ghana y Uganda son los más maduros. Nigeria es el más importante. La brecha entre esos dos hechos es donde se escribirá la historia fintech de MTN durante los próximos tres años.

MTN MoMo: 2024 vs 2025 de un vistazo

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