Les actifs sous gestion des ETF Bitcoin au comptant atteignent leur plus bas niveau de 2025, inédit depuis avril

Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré un nouveau débit mardi, poussant les actifs sous gestion en dessous du seuil des 100 milliards de dollars pour la première fois depuis avril 2025. La baisse a suivi 272 millions de dollars de rachats nets, selon les données de SoSoValue. Ce mouvement survient alors que le Bitcoin glissait vers la zone des 70 000 $, au milieu d'un repli du marché crypto, la capitalisation boursière globale reculant à environ 2,64 billions de dollars contre environ 3,11 billions de dollars la semaine précédente, selon CoinGecko. Ce revers souligne la volatilité du marché continue de l'exposition titrisée au principal actif crypto, alors même que les investisseurs se tournent vers des actifs non-Bitcoin et que les altcoins montrent des signes de vie.

La vente de la semaine n'a pas été uniforme sur le marché. Alors que les ETF BTC ont fait face à de nouveaux débits, les fonds suivant les altcoins ont enregistré de petits afflux, signalant une divergence dans l'appétit des investisseurs entre l'exposition titrisée au Bitcoin et l'exposition à d'autres actifs crypto. Le contexte plus large reste celui d'une pression macro et d'aversion au risque, les traders évaluant les implications de la mécanique des ETF, des signaux réglementaires et de l'évolution de la liquidité dans un marché qui tente toujours de trouver un équilibre plus stable après un rallye rapide et un repli du marché.

Points clés à retenir

• Les actifs sous gestion des ETF BTC au comptant sont tombés en dessous de 100 milliards de dollars pour la première fois depuis avril 2025, suite à 272 millions de dollars de débits.
• La capitalisation du marché crypto global a chuté à 2,64 billions de dollars contre 3,11 billions de dollars la semaine précédente, reflétant la volatilité du marché continue.
• Les ETF d'altcoins ont vu des afflux modestes : Ether (CRYPTO: ETH) 14 millions de dollars, XRP (CRYPTO: XRP) 19,6 millions de dollars et Solana (CRYPTO: SOL) 1,2 million de dollars.
• Le Bitcoin se négocie en dessous du coût de base de création de l'ETF de 84 000 $, une dynamique qui peut limiter la création de nouvelles parts d'ETF et influencer les flux.
• Les analystes soulignent que la vente d'ETF est peu susceptible de déclencher une vague massive de liquidations, certains s'attendant à un futur passage vers le trading on-chain direct par les institutions.

Tickers mentionnés : $BTC, $ETH, $XRP, $SOL

Sentiment : Neutre

Impact sur les prix : Négatif. La combinaison de débits des ETF BTC au comptant et d'une baisse du prix du BTC a contribué à un sentiment à court terme plus faible et à une pression potentielle sur les produits connexes.

Contexte du marché : L'épisode reflète la volatilité du marché continue des flux liés aux ETF dans un contexte de trading d'aversion au risque, les investisseurs faisant la distinction entre l'exposition titrisée au Bitcoin et l'exposition directe ou non-BTC aux cryptos. Le recul hebdomadaire de la capitalisation boursière souligne la sensibilité continue aux signaux macroéconomiques et aux conditions de liquidité dans un marché qui s'adapte toujours à des environnements de taux d'intérêt plus élevés et à des signaux réglementaires en évolution.

Pourquoi c'est important

Le modèle actuel — débits d'ETF BTC au comptant parallèlement à des afflux modestes d'altcoins — offre une lecture nuancée de l'engagement institutionnel avec les actifs crypto. Alors que la structure ETF offre un accès réglementé au Bitcoin, les débits observés suggèrent que certains investisseurs rééquilibrent le risque, recherchent une exposition par des canaux non titrisés ou attendent des signaux macro plus clairs avant d'augmenter leurs avoirs dans les produits titrisés. Le contraste avec les altcoins indique que les acteurs du marché continuent de différencier entre les classes d'actifs au sein de l'univers crypto, allouant du capital à Ethereum, XRP et Solana lorsque l'appétit pour le risque le permet.

Les acteurs institutionnels, qui ont historiquement été plus susceptibles d'utiliser des produits titrisés, sont de plus en plus discutés en termes de passage potentiel vers le trading on-chain et la propriété directe d'actifs. Ce changement pourrait remodeler la dynamique de liquidité et la tarification pour les produits au comptant et les ETF qui les suivent. Les commentaires d'initiés de l'industrie soulignent la conviction que la prochaine phase d'adoption crypto institutionnelle pourrait moins dépendre de la détention d'exposition titrisée et plus de l'engagement avec les actifs sous-jacents eux-mêmes, entraînant potentiellement une liquidité plus profonde et de nouvelles plateformes de trading en dehors des fonds traditionnels.

L'action des prix autour du BTC — se négociant en dessous de la barre des 74 000 $ alors que la création d'ETF reste limitée par un coût de base plus élevé — ajoute une couche de complexité pour les gestionnaires de portefeuilles crypto passifs. Même si certains investisseurs réduisent leur exposition, d'autres peuvent considérer les niveaux actuels comme une continuation d'un processus de réévaluation plus large qui tient compte de la clarté réglementaire, de la liquidité macroéconomique et du paysage concurrentiel en évolution parmi les véhicules d'investissement crypto.

Thomas Restout, PDG du fournisseur de liquidité institutionnel B2C2, a offert un point de vue parallèle, notant que les investisseurs institutionnels en ETF ont fait preuve de résilience et de patience même si les flux vacillent. Il a suggéré qu'une partie substantielle des actifs pourrait rester dans les ETF, mais le marché s'approche d'un point de pivot potentiel où une certaine demande pourrait se déplacer vers le trading crypto direct. « Le prochain niveau de transformation est que les institutions négocient réellement les cryptos, plutôt que d'utiliser simplement des ETF titrisés », a déclaré Restout récemment sur un podcast Rulematch Spot On. Ses commentaires indiquent une réévaluation plus large de la façon dont les institutions allouent dans les marchés crypto, avec des implications possibles pour la fourniture de liquidité et la découverte des prix dans l'écosystème.

Ce qu'il faut surveiller ensuite

• Prochaine publication de données sur l'actif sous gestion des ETF BTC au comptant de SoSoValue et tout changement observable dans l'activité de création ou de rachat.
• Stabilisation du prix du BTC ou mouvements supplémentaires vers la zone des 70 000 $ à 75 000 $ et comment cela interagit avec la dynamique des flux d'ETF.
• Toute mise à jour réglementaire ou signal politique pouvant impacter les structures d'ETF ou les incitations au trading on-chain.
• Preuve que les traders institutionnels augmentent l'exposition directe aux actifs crypto au-delà des produits titrisés.

Sources et vérification

• Données SoSoValue sur les actifs sous gestion et les débits des ETF Bitcoin au comptant.
• Données de capitalisation boursière de CoinGecko montrant les changements hebdomadaires dans le secteur crypto mondial.
• Afflux rapportés pour les ETF d'altcoins : Ether, XRP et Solana avec les indicateurs fournis dans l'article.
• Publication X de Nate Geraci discutant de la rétention d'actifs dans les ETF BTC au comptant.
• Commentaires de Thomas Restout sur le podcast Rulematch Spot On concernant l'adoption institutionnelle et le trading on-chain.

Réaction du marché et détails clés

Le marché continue de se débattre avec la question de savoir comment les institutions alloueront le capital à mesure que les produits crypto évoluent. Bien que l'exposition titrisée au Bitcoin reste un point d'entrée pratique pour de nombreux investisseurs, les débits dans l'espace des ETF BTC au comptant mettent en évidence une position prudente au milieu de la volatilité des prix et d'une vente généralisée sur les actifs à risque. Les afflux modestes dans Ether, XRP et Solana indiquent une confiance sélective dans les actifs non-Bitcoin, suggérant que les investisseurs évaluent les opportunités de diversification au sein de l'univers crypto même si le plus grand actif subit une pression.

Cet article a été publié à l'origine sous le titre Spot Bitcoin ETF AUM Hits 2025 Low Not Seen Since April sur Crypto Breaking News – votre source fiable pour les nouvelles crypto, les nouvelles Bitcoin et les mises à jour blockchain.