TLDR :
- La mise à jour de la CFTC inclut formellement les banques fiduciaires nationales en tant qu'émetteurs approuvés de stablecoins de paiement pour l'utilisation de marge disponible sur produits dérivés.
- La lettre du personnel 25-40 exige toujours une réserve complète et des règles de rachat strictes pour les stablecoins de paiement qualifiés.
- Les directives alignent les banques fiduciaires fédérales avec les émetteurs de stablecoins réglementés par les États existants comme Circle et Paxos.
- Combinée avec la loi GENIUS Act, la règle signale une intégration plus étroite des stablecoins dans les marchés financiers américains.
La Commodity Futures Trading Commission des États-Unis a élargi ses orientations réglementaires sur les stablecoins de paiement utilisés sur les marchés de produits dérivés. Ce changement permet aux banques fiduciaires nationales de se qualifier en tant qu'émetteurs approuvés dans le cadre d'un dispositif de non-action existant.
La mise à jour supprime une limitation clé qui avait exclu les institutions fiduciaires à charte fédérale. Elle signale une intégration plus profonde des stablecoins dans l'infrastructure financière réglementée.
La CFTC met à jour la définition des Stablecoins de paiement
La Division des participants au marché de la CFTC a réémis la lettre du personnel 25-40 avec une définition révisée des stablecoins de paiement. La clarification confirme que les banques fiduciaires nationales sont qualifiées en tant qu'émetteurs autorisés.
La lettre originale, publiée en décembre 2025, accordait un allègement de non-action aux marchands commissionnaires en contrats à terme. Elle leur permettait d'accepter des stablecoins de paiement qualifiés comme garantie de marge client.
Les directives permettent également aux entreprises de détenir des stablecoins propriétaires dans des comptes clients séparés. Ces avoirs comptent dans les calculs réglementaires sous contrôles de risque stricts.
Selon un communiqué de presse de la CFTC, le personnel a réalisé plus tard que la formulation originale excluait involontairement les banques fiduciaires nationales. La révision corrige cette omission et les align avec les émetteurs réglementés par les États tels que Circle et Paxos.
Le cadre exige que les stablecoins maintiennent une réserve complète et des droits de rachat clairs. Il impose également des garanties opérationnelles et la conformité avec les normes de gestion des risques existantes.
Les commentaires sociaux d'analystes crypto ont décrit la mise à jour comme une étape majeure pour l'adoption des stablecoins dans le trading réglementé de produits dérivés. La réaction s'est concentrée sur son impact sur la structure du marché plutôt que sur les prix des jetons.
La loi GENIUS Act et le cadre de la FDIC façonnent la politique des Stablecoins
Les directives révisées de la CFTC s'appuient sur la loi GENIUS Act promulguée en juillet 2025. La législation a créé le premier cadre fédéral pour les stablecoins de paiement utilisés dans les paiements et les transferts.
La loi a introduit des exigences de réserve et défini des rôles de surveillance pour les émetteurs bancaires et non bancaires. Elle a également ouvert des voies formelles pour que les institutions nationales participent à l'émission de stablecoins.
En décembre 2025, la FDIC a proposé une règle distincte pour que les banques émettent des stablecoins par le biais de filiales. Cette proposition nécessite une approbation de surveillance et des examens de sécurité et de solidité.
La FDIC a récemment prolongé sa période de commentaires publics, selon des avis réglementaires cités dans les mises à jour de février 2026. La proposition reste à l'étude et n'a pas encore pris effet.
Ensemble, les actions de la CFTC et de la FDIC indiquent une orientation réglementaire coordonnée. Les stablecoins se rapprochent désormais des infrastructures bancaires et de produits dérivés traditionnelles.
Le président de la CFTC, Michael Selig, a noté que les banques fiduciaires nationales ont joué un rôle dans la garde et l'émission depuis leur création en vertu de chartes OCC antérieures. La lettre mise à jour reflète leur position continue dans l'écosystème des stablecoins de paiement.
Cette mesure réduit les écarts réglementaires entre les émetteurs à charte d'État et fédérale. Elle renforce également la stratégie américaine visant à formaliser les marchés d'actifs numériques dans le cadre de la politique post-GENIUS Act.
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Source : https://blockonomi.com/stablecoins-gain-federal-backing-as-cftc-expands-issuer-list/
