Le marché boursier de Londres est-il présenté comme pire qu'il ne l'est réellement ?

La FCA a annoncé qu'elle publiera des données de trading cachées afin de lutter contre les effets négatifs de la sous-déclaration à la Bourse de Londres. 

Les données que la FCA publiera couvrent une grande partie du marché et incluent les transactions effectuées dans les dark pools et sur des plateformes privées. 

Le régulateur estime que les données actuelles manquent souvent près de 75 % du volume de trading réel car elles ne suivent que le carnet d'ordres central de la Bourse de Londres, ignorant les "dark pools" et les plateformes hors bourse.

Le marché boursier de Londres est-il présenté comme plus mauvais qu'il ne l'est réellement ?

L'Autorité de conduite financière britannique (FCA) a confirmé qu'elle commencerait à collecter et publier des données de trading complètes provenant de tous les lieux disponibles, y compris les principales bourses, les "dark pools" et les plateformes de trading privées qui opèrent hors de la vue du public.

Le Financial Times a rapporté que Simon Walls, le directeur intérimaire des marchés à la FCA, considère la méthode actuelle de mesure de la santé du marché comme "ridicule" et trompeuse. 

Les données auxquelles les investisseurs et les entreprises prêtent attention proviennent du carnet d'ordres à cours limité central de la Bourse de Londres (LSE), qui ignore une énorme partie du marché, comme les enchères périodiques ou les dark pools, où de nombreuses transactions importantes ont lieu. 

Les estimations récentes de la FCA suggèrent que l'écart entre les données déclarées et la réalité est massif. Entre janvier et septembre de l'année dernière, les registres officiels ont montré environ 270 millions de transactions d'actions dans le carnet d'ordres central. 

Cependant, la FCA estime que l'activité de trading totale réelle était environ quatre fois supérieure à ce chiffre. En ne montrant qu'une fraction de l'activité, le marché britannique semble moins liquide, ce qui fait croire aux investisseurs qu'acheter et vendre des actions rapidement sans modifier le prix serait difficile.

Cette perception d'une faible liquidité est devenue un problème majeur pour la City de Londres, plusieurs grandes entreprises envisageant de déplacer leurs cotations principales à New York, où les marchés sont considérés comme plus profonds et plus actifs. 

La FCA peut-elle empêcher le mouvement institutionnel vers Wall Street ?

Outre le plan de transparence, le gouvernement britannique et les régulateurs travaillent depuis plus de deux ans pour rendre Londres plus compétitif. 

Par exemple, le 19 janvier 2026, le règlement sur les offres publiques et les admissions au trading (POATRs) a remplacé les anciennes lois de l'ère européenne par un système conçu spécifiquement pour le Royaume-Uni.

L'un des plus grands changements dans les règles de janvier 2026 est la facilité avec laquelle les entreprises déjà cotées peuvent lever davantage de fonds. 

Auparavant, si une entreprise souhaitait émettre une grande quantité de nouvelles actions, elle devait publier un document massif et coûteux appelé prospectus. Désormais, les entreprises peuvent émettre jusqu'à 75 % de leur capital social existant sans avoir besoin d'un nouveau prospectus. 

De plus, la FCA développe un flux électronique unique en temps réel qui combinera toutes les données de prix et de volume pour les actions en un seul flux. La version complète de la plateforme pour les actions est attendue l'année prochaine, mais la FCA lance déjà une version pour les obligations.

Malgré les efforts du Royaume-Uni, les marchés américains offrent souvent des valorisations plus élevées et un plus grand nombre d'investisseurs technologiques spécialisés. Des noms de premier plan comme Flutter et la société de voyage TUI ont déjà déplacé leur attention principale loin de Londres ces dernières années. 

Néanmoins, plusieurs entreprises "licorne", dont la banque numérique Monzo et la société de logiciels Visma, envisageraient des introductions en bourse à Londres en 2026, à condition que les nouvelles réformes continuent de rendre le marché plus attractif.

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