Les trésoreries crypto retrouvent leur équilibre après le récent ralentissement : Grayscale

Après des vents contraires difficiles depuis la fin de 2025, les trésors d'actifs numériques montrent maintenant des signes de soulagement. 

Selon Zach Pandl, responsable de la recherche chez le gestionnaire d'actifs Investissements Grayscale, le secteur est sorti de la détresse grâce à de nouvelles stratégies. 

Comment les DAT gèrent l'hiver crypto

Le leader du segment de marché, Strategy, par exemple, est passé des obligations convertibles aux actions privilégiées. Et Stretch (STRC) est devenu un moteur de capital clé pour sa frénésie d'achat de Bitcoin. 

De plus, elle a lancé une réserve de 2,25 milliards USD. Cela aiderait à couvrir les obligations de dividendes à court terme associées à sa gamme d'actions privilégiées.

Collectivement, les structures de capital nouvelles et optimisées ont aidé l'entreprise à réduire son fardeau de dette global. Par extension, cela a également aidé Strategy à éviter d'être retirée des principaux indices de référence tels que l'indice MSCI. 

D'autre part, certains acteurs, tels que SharpLink Gaming et BitMine Immersion Technologies, la plus grande société de trésorerie Ethereum au monde, ont opté pour le staking et le restaking de leurs avoirs crypto pour générer des revenus.

En fait, BitMine vise 300 millions de dollars de revenus annuels si elle stake l'intégralité de ses 4,6 millions d'ETH dans les semaines à venir. 

En même temps, d'autres sociétés de trésorerie, telles que le mineur Bitcoin MARA, ont vendu une partie de leurs avoirs pour parier sur l'adoption de l'IA, comme moyen de diversification en dehors du secteur crypto pour maximiser le potentiel de revenus. 

Les sociétés de trésorerie pivotent sous pression

Mais toutes n'ont pas réussi à s'ajuster en conséquence sans brûler leurs avoirs. Par exemple, la société de trésorerie BTC soutenue par David Bailey, Nakamoto, a vu son action chuter presque à zéro. Notamment, Sequans a vendu 970 BTC et payé 50 % de sa dette convertible, réduisant le fardeau de 189 M$ à 94,5 M$. 

De même, ETHZilla a liquidé une partie de ses avoirs ETH, d'une valeur de 114 M$, pour financer des rachats d'actions, rembourser des dettes et pivoter vers la tokenisation. 

Il convient de souligner que la valeur des avoirs crypto de presque toutes les sociétés de trésorerie est tombée en dessous de leur valeur d'entreprise au cours des derniers mois, forçant la plupart d'entre elles à racheter des actions pour stimuler leurs titres.

Cela a été fait soit en vendant des avoirs crypto, soit en contractant des prêts supplémentaires. Metaplanet, par exemple, a levé un prêt de 500 millions de dollars et a mis en gage ses avoirs BTC plutôt que de les vendre. 

Dans l'ensemble, les ventes forcées parmi les DAT ont été limitées. En fait, ils ont été des accumulateurs nets au cours des dernières semaines. 

Résumé final

• Les DAT, menés par Strategy, MARA et BitMine, ont opté pour de nouvelles structures de capital, de nouvelles sources de revenus et une diversification dans d'autres secteurs pour survivre à la détresse crypto.
• Investissements Grayscale a noté que les DAT étaient des acheteurs nets au cours des dernières semaines, soulignant qu'ils retrouvaient leur « assise ».