L'action Delta Air Lines (DAL) bondit après des résultats supérieurs aux attentes alors que le cessez-le-feu en Iran soutient les compagnies aériennes

TLDR

• Delta a annoncé un BPA ajusté T1 de 64 cents, dépassant l'estimation de 58 cents ; le chiffre d'affaires de 14,2 milliards de dollars a également dépassé les attentes.
• L'action DAL a bondi d'environ 13 % en pré-ouverture, tandis que les compagnies rivales United, American et Southwest ont progressé de 9 à 11 %.
• Delta prévoit un BPA ajusté T2 de 1,00 $ à 1,50 $, avec un point médian de 1,25 $ inférieur au consensus des analystes de 1,41 $.
• Les coûts de carburant devraient augmenter de plus de 2 milliards de dollars au T2, les prix du carburéacteur ayant presque doublé depuis fin février en raison du conflit iranien.
• Delta a supprimé toute croissance de capacité prévue pour le T2 et a augmenté les frais de bagages enregistrés pour compenser les coûts plus élevés.

Delta Air Lines a affiché un premier trimestre plus fort que prévu, faisant grimper fortement son action en pré-ouverture mercredi. Ces résultats sont intervenus parallèlement à l'annonce d'un cessez-le-feu de deux semaines entre les États-Unis et l'Iran, qui a donné un coup de pouce supplémentaire aux actions des compagnies aériennes.

Les bénéfices ajustés se sont élevés à 64 cents par action, dépassant le consensus de 57 à 58 cents. Le chiffre d'affaires de 14,2 milliards de dollars a également battu les attentes. Les compagnies rivales United, American et Southwest ont progressé entre 9 % et 11 % en pré-ouverture sur la base de cette nouvelle.

Delta Air Lines, Inc., DAL

Les perspectives pour le T2 étaient plus prudentes. Delta a prévu un BPA ajusté de 1,00 $ à 1,50 $, avec un point médian de 1,25 $ inférieur à la moyenne des analystes de 1,41 $. La compagnie aérienne a refusé de mettre à jour ses prévisions annuelles, citant l'environnement incertain du carburant.

Les prix du carburéacteur ont presque doublé depuis fin février, sous l'effet du conflit iranien. Delta s'attend à payer environ 4,30 $ par gallon au T2, ajoutant plus de 2 milliards de dollars à sa facture de carburant par rapport à la même période l'année dernière.

Pour amortir le choc, Delta s'appuie sur quelques leviers. Sa propre raffinerie de pétrole devrait générer un avantage de 300 millions de dollars au T2, contre environ 60 millions de dollars au T1, les marges de raffinage s'étant élargies. Le PDG Ed Bastian a déclaré que la compagnie aérienne vise à récupérer 40 à 50 % des coûts de carburant plus élevés grâce à des augmentations tarifaires au cours du trimestre.

Delta a également augmenté les frais de bagages enregistrés mardi, suivant des mesures similaires d'United et JetBlue. Bastian n'a pas exclu que ces augmentations deviennent permanentes. « À ce niveau de carburant, il est difficile de qualifier quoi que ce soit de temporaire », a-t-il déclaré.

Les réductions de capacité prennent forme

Delta a supprimé toute croissance de capacité prévue pour le trimestre de juin, soit une réduction d'environ 3,5 points de pourcentage par rapport à son plan initial. Elle a ajouté que ses plans de croissance de capacité comportent désormais un « biais à la baisse jusqu'à ce que l'environnement du carburant s'améliore ».

Les transporteurs américains ont globalement réduit leur croissance de capacité intérieure prévue de plus d'un demi-point de pourcentage depuis le 13 mars. La position de raffinerie de Delta et sa solide base de demande la placent dans une position relativement plus forte que ses pairs pour absorber la pression.

Bastian a déclaré que les ventes de billets ont augmenté à un rythme à deux chiffres d'une année sur l'autre au cours du mois dernier, avec une dynamique se poursuivant au T2. Les voyageurs à revenus élevés en particulier n'ont montré aucun signe de recul.

Les perspectives des analystes se divisent largement

Les estimations de BPA pour l'année complète parmi les analystes vont de seulement 15 cents à 7,50 $, reflétant une profonde incertitude quant à l'évolution future des prix du carburant. Le consensus se situe autour de 5,40 $ à 5,52 $, selon les données de LSEG et FactSet.

JPMorgan a adopté le point de vue le plus prudent, réduisant son estimation de 7,05 $ à seulement 15 cents. L'analyste de la banque, Jamie Baker, a déclaré que l'équipe avait « adopté » une hypothèse de carburéacteur pour l'année complète qu'elle ne pense pas que des tarifs plus élevés puissent surmonter — bien que JPMorgan ait maintenu une note de surpondération sur l'action.

L'analyste d'UBS, Atul Maheswari, a maintenu une note d'achat avec une estimation de BPA de 5,12 $, mais a noté qu'il ne serait pas surpris si Delta suspendait entièrement ses perspectives annuelles.

En janvier, Delta avait prévu un BPA ajusté pour l'année complète de 6,50 $ à 7,50 $. Bastian a refusé de mettre à jour cette fourchette mercredi.

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