Le Bhoutan Vend 70 % de ses Avoirs en Bitcoin (BTC) en 18 Mois

Points clés

• Le Bhoutan a vendu plus de 70 % de ses Bitcoin, faisant passer ses réserves de 13 000 BTC à moins de 4 000.
• Les opérations de mining ont cessé après que le halving a réduit les récompenses, les exportations d'électricité vers l'Inde s'avérant plus rentables.
• Les ventes semblent stratégiques, finançant des projets d'infrastructure, faisant du Bhoutan le seul État souverain réduisant ses avoirs en Bitcoin en 2026.

Le Bhoutan a vendu la majeure partie de ses Bitcoin au cours des 18 derniers mois. Le fonds souverain du pays, Druk Holding and Investments (DHI), a réduit ses réserves d'environ 13 000 BTC en octobre 2024. Aujourd'hui, le fonds détient un peu moins de 3 954 BTC.

Source : X

Ces ventes, d'une valeur de plus de 215 millions de dollars rien qu'en 2026, marquent un changement majeur dans la stratégie crypto du Bhoutan. Les opérations de mining alimentées par l'hydroélectricité ont cessé. Le pays se concentre désormais sur l'exportation d'électricité vers l'Inde pour obtenir de meilleurs rendements.

Ventes accélérées en 2026

Ces derniers mois ont vu un flux constant de transferts de Bitcoin depuis des portefeuilles liés à DHI. Le 9 avril 2026, le fonds a transféré 319,7 BTC, d'une valeur d'environ 22,8 millions de dollars, vers des plateformes d'échange et des partenaires commerciaux.

Cela a suivi un transfert plus important fin mars, lorsque 519,7 BTC évalués à 36,7 millions de dollars ont été vendus. Des tranches plus petites de 5 à 10 millions de dollars ont également été enregistrées tout au long de l'année.

Les analystes notent que le Bhoutan vend généralement par lots plutôt qu'en un seul mouvement important. Cette stratégie permet de limiter l'impact sur le marché au sens large. Les fonds sont souvent acheminés via des contreparties familières, notamment OKX, Galaxy Digital, QCP Capital et des adresses liées à Binance.

Malgré l'ampleur de ces sorties, le prix du Bitcoin est resté résilient. Au 10 avril 2026, la cryptomonnaie se négociait autour de 71 859 $. C'est bien en dessous de son sommet historique de 126 000 $ atteint en octobre 2025. Cependant, il reste solide compte tenu du volume des ventes souveraines.

Le programme de mining s'arrête

L'accumulation de Bitcoin du Bhoutan provenait à l'origine du mining soutenu par l'État et alimenté par l'hydroélectricité excédentaire. L'énergie propre abondante du pays en a fait l'un des premiers adopteurs souverains du crypto mining.

À son apogée, le Bhoutan se classait parmi les principaux détenteurs gouvernementaux de Bitcoin, derrière seulement les États-Unis, la Chine et le Royaume-Uni.

Cependant, les registres on-chain montrent que l'activité de mining s'est effectivement arrêtée. Aucun afflux dépassant 100 000 $ n'a atteint les portefeuilles du Bhoutan depuis plus d'un an. Cela suggère que les opérations soutenues par l'hydroélectricité ont été suspendues ou interrompues.

Les experts du secteur évoquent plusieurs raisons. Le Halving du Bitcoin de 2024 a réduit les récompenses de bloc à 3,125 BTC, diminuant les revenus. Dans le même temps, la difficulté du réseau a atteint des sommets records, rendant le mining plus coûteux.

Les analystes estiment que la rentabilité à l'échelle du Bhoutan nécessitait des prix du Bitcoin supérieurs à 90 000 $. Avec la cryptomonnaie se négociant plus près de 71 000 $, les marges ont été compressées.

Au lieu de cela, le Bhoutan semble exporter directement l'électricité excédentaire vers l'Inde. La demande y est forte, et les prix sont plus attractifs que ceux réalisables par le mining à petite échelle. Les rapports suggèrent que la vente d'électricité au-delà de la frontière s'est avérée bien plus lucrative que de continuer à miner du Bitcoin.

Une stratégie de sortie mesurée

Les ventes sont considérées comme délibérées et soigneusement planifiées. On pense que les produits financent des projets d'infrastructure et soutiennent les besoins budgétaires.

Cela correspond à l'approche de gestion de trésorerie à long terme du Bhoutan. Le Bhoutan est le seul État souverain à réduire ses avoirs en Bitcoin en 2026. Les plus grands détenteurs étatiques continuent d'accumuler.

Le rythme des ventes s'est accéléré ces dernières semaines. En début d'année, les transferts étaient plus petits et moins fréquents. En mars et avril, les mouvements de plusieurs centaines de BTC sont devenus plus courants. Les sorties totales cette année dépassent déjà 215 millions de dollars.

Aucune déclaration officielle n'a été émise par le gouvernement royal du Bhoutan ou DHI. Néanmoins, les observateurs considèrent la stratégie comme pragmatique.

Le Bhoutan convertit des actifs numériques volatils en liquidités tout en donnant à ses ressources d'énergie propre une utilisation à plus forte valeur. Avec des avoirs désormais inférieurs à 4 000 BTC, le royaume poursuit sa sortie progressive des cryptomonnaies.

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