L'initiative chinoise de 1 500 milliards de dollars « Belt and Road » ne parvient pas à réduire la dépendance au pétrole du détroit d'Ormuz

L'Initiative chinoise des Nouvelles Routes de la Soie de 1 500 milliards de dollars était censée sécuriser les chaînes d'approvisionnement mondiales, mais environ 50 % des importations de pétrole brut de la Chine transitent encore par le détroit d'Ormuz. Le marché pour la croissance du PIB de la Chine au T1 2026 entre 3,5 % et 4,0 % n'a pas encore de transactions actives, avec des cotes non établies.

## Réaction du marché

Le marché affiche actuellement 0 $ de volume d'échanges et aucun prix établi. L'absence de transactions actives indique un marché qui n'a pas encore attiré de participants plutôt qu'un marché où les participants se couvrent. Sans offres ni demandes enregistrées, il n'y a rien à interpréter dans les cotes elles-mêmes. Une fois les échanges commencés, la situation du détroit d'Ormuz et la dynamique plus large du conflit Iran-États-Unis-Israël seront probablement les premières variables intégrées dans les prix.

## Pourquoi c'est important

Les investissements diversifiés de la Chine dans les ressources aux États-Unis, en Australie, au Brésil, au Moyen-Orient et en Afrique n'ont pas réduit sa dépendance à ce seul point de passage maritime stratégique. Un scénario de blocus naval américain ou des menaces de fermeture iraniennes toucheraient directement environ la moitié de l'approvisionnement en pétrole brut de la Chine. Ce type de perturbation affecte directement les chiffres du PIB, en particulier pour une économie où la fabrication énergivore et le transport constituent des composantes importantes de la production. La fourchette de croissance de 3,5 %-4,0 % est déjà inférieure aux objectifs récents de la Chine, la question est donc de savoir si le risque d'approvisionnement en pétrole pousse la croissance encore plus bas.

## Ce qu'il faut surveiller

Les variables qui feront bouger ce marché une fois activé : les annonces du Bureau national des statistiques de Chine sur les indicateurs économiques, tout développement diplomatique entre la Chine et l'Iran concernant les garanties de transit pétrolier, les changements de politique monétaire de la Banque populaire de Chine et les mesures de relance budgétaire du ministère des Finances. Toute escalade dans le détroit d'Ormuz, que ce soit par des exercices militaires iraniens, des changements de posture navale américaine ou des perturbations réelles du transport maritime, serait le catalyseur le plus direct. Une action YES rapporte 1 $ si la croissance du PIB du T1 2026 se situe dans la fourchette de 3,5 %-4,0 %.

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