Les adresses actives de Bitcoin atteignent un plus bas de 12 mois alors que les revenus des mineurs chutent de 20%

Les données on-chain signalent un affaiblissement de l'activité du réseau malgré la récente performance du prix du Bitcoin, soulevant des questions sur la durabilité du marché.

L'activité du réseau atteint ses plus bas niveaux annuels

La moyenne mobile sur 7 jours des adresses actives du Bitcoin a chuté à environ 660 000, marquant le niveau le plus bas observé au cours des 12 derniers mois. Cette baisse significative de l'activité on-chain s'accompagne d'une diminution notable des revenus quotidiens des mineurs, qui sont passés d'environ 50 millions de dollars au troisième trimestre à environ 40 millions de dollars actuellement.

Ces métriques dressent un tableau préoccupant de la diminution de l'engagement du réseau, même si le Bitcoin maintient des niveaux de prix élevés.

Ce que révèlent les adresses actives

Les adresses actives servent d'indicateur clé de l'utilisation et de l'adoption du réseau. Cette métrique compte les adresses uniques participant aux transactions sur une période donnée, fournissant un aperçu du nombre d'utilisateurs qui interagissent activement avec le réseau Bitcoin.

Une baisse soutenue des adresses actives suggère souvent une participation réduite des particuliers, moins de transactions ou une consolidation de l'activité parmi les plus grands détenteurs. Le plus bas niveau sur 12 mois actuel indique que malgré l'intérêt institutionnel et les achats d'entreprises qui font les gros titres, l'utilisation quotidienne du réseau s'est considérablement contractée.

Revenus des mineurs sous pression

La baisse de 20% des revenus quotidiens des mineurs, passant de 50 millions à 40 millions de dollars, reflète les multiples pressions auxquelles l'industrie du mining est confrontée. Suite au Halving du Bitcoin d'avril 2024, qui a réduit les récompenses de bloc de 6,25 à 3,125 BTC, les mineurs sont devenus de plus en plus dépendants des frais de transaction pour maintenir leur rentabilité.

Une activité réseau plus faible impacte directement les revenus des frais de transaction, amplifiant les effets de la réduction des récompenses de bloc. Cela crée un environnement difficile pour les opérations de mining, particulièrement pour celles ayant des coûts opérationnels plus élevés ou du matériel moins efficace.

La récente chute du hashrate de 10% au Xinjiang, qui a mis environ 400 000 mineurs hors ligne, pourrait davantage concentrer le mining parmi les opérateurs les plus efficaces, tandis que les acteurs marginaux luttent pour rester rentables.

Divergence entre prix et activité

La situation actuelle présente une divergence intéressante. Le prix du Bitcoin est resté relativement fort, soutenu par la demande institutionnelle et les allocations de trésorerie d'entreprises comme MicroStrategy. Cependant, l'activité sous-jacente du réseau raconte une histoire différente.

Cette déconnexion entre la performance des prix et les fondamentaux on-chain a historiquement précédé des périodes de volatilité accrue. Les analystes de marché observeront si les achats institutionnels peuvent maintenir les prix malgré l'affaiblissement de l'engagement des particuliers.

Explications potentielles

Plusieurs facteurs peuvent contribuer au déclin des adresses actives. La maturation du Bitcoin en tant que classe d'actifs a modifié les modèles de détention, avec plus d'investisseurs adoptant des stratégies de stockage à long terme plutôt que des transactions fréquentes. De plus, la croissance des solutions de couche 2 comme le Lightning Network pourrait absorber des transactions qui se produiraient autrement sur la chaîne principale.

Cependant, même en tenant compte de ces changements structurels, l'ampleur du déclin mérite l'attention des participants du marché.

Implications pour le marché

La réduction de l'activité du réseau et la baisse des revenus des mineurs créent une boucle de rétroaction qui pourrait affecter le budget de sécurité du Bitcoin au fil du temps. Bien que le réseau reste solidement sécurisé, une pression soutenue sur l'économie des mineurs pourrait accélérer la consolidation de l'industrie.

Les investisseurs devraient surveiller si les adresses actives se stabilisent ou continuent de diminuer, car une faiblesse persistante de cette métrique pourrait signaler des préoccupations sous-jacentes concernant la demande qui pourraient éventuellement affecter le prix.