Stratégie d'émission d'actions privilégiées supplémentaires pour réduire la volatilité liée au Bitcoin

Strategy se tourne vers les actions privilégiées pour continuer à acheter du Bitcoin tout en atténuant la pression des fluctuations du marché.

Strategy élargit son recours aux actions privilégiées alors qu'elle recherche de nouvelles façons de financer les achats de Bitcoin tout en réduisant la pression de la volatilité du marché. 

Cette décision intervient alors que le cours de l'action de la société continue de suivre de près les fluctuations du marché des cryptomonnaies.

Une nouvelle approche de la gestion des risques

Lors d'une interview accordée à Bloomberg le 12 février, le directeur général Phong Le a déclaré que la société proposait davantage d'actions privilégiées perpétuelles pour attirer les investisseurs souhaitant s'exposer aux actifs numériques sans variations de prix extrêmes. Le produit, connu sous le nom de "Stretch", verse un dividende variable ajusté chaque mois.

Le taux de dividende actuel s'élève à 11,25 %. La structure est conçue pour maintenir la négociation de l'action proche de sa valeur nominale de 100 $. Cela permet de limiter les mouvements de prix brusques qui sont courants dans les actions ordinaires de Strategy.

Les actions privilégiées se situent au-dessus des actions ordinaires dans la structure du capital de la société mais en dessous de la dette. Elles offrent généralement un revenu stable et une priorité sur les dividendes, tout en renonçant aux droits de vote. Cela les rend attrayantes pour les investisseurs qui privilégient la stabilité plutôt qu'une croissance rapide.

Financer le Bitcoin tout en limitant la volatilité

Au cours des trois dernières semaines, Strategy a levé environ 370 millions de dollars grâce à des ventes d'actions ordinaires et 7 millions de dollars supplémentaires via des actions privilégiées. Les fonds ont été utilisés pour acheter davantage de Bitcoin (BTC), portant les avoirs totaux de la société à plus de 714 000 BTC, d'une valeur d'environ 48 milliards de dollars.

Depuis des années, le modèle économique de Strategy repose sur l'utilisation des marchés de capitaux pour accumuler du Bitcoin. Par conséquent, son action se comporte souvent comme une version à effet de levier de la cryptomonnaie. Lorsque le Bitcoin augmente, l'action a tendance à grimper. Lorsque les prix baissent, les pertes sont souvent amplifiées.

Le Bitcoin a chuté d'environ 50 % par rapport à son récent sommet, ce qui a lourdement pesé sur les actions de Strategy. Ce ralentissement a rendu plus difficile pour la société de se reposer uniquement sur les ventes d'actions ordinaires pour son financement.

Les actions privilégiées offrent une autre option. Le dividende stable et les contrôles de prix visent à attirer des institutions telles que les fonds de pension, les assureurs et les banques. Ces investisseurs préfèrent souvent des rendements prévisibles plutôt qu'une exposition à haut risque.

Le cofondateur Michael Saylor a déclaré à plusieurs reprises que la société n'avait aucune intention de vendre son Bitcoin. Strategy a l'intention de continuer à en acheter davantage chaque trimestre, quelles que soient les conditions du marché.

Les analystes affirment que les actions privilégiées renforcent également le bilan de la société. Par rapport aux obligations convertibles, elles réduisent le risque de refinancement et limitent la dilution soudaine pour les actionnaires existants.

Strategy a levé environ 5,5 milliards de dollars grâce à plusieurs émissions d'actions privilégiées en 2025. La dernière émission poursuit cette tendance, montrant que la société voit une valeur à long terme dans ce modèle de financement.