5 actions IA sous-évaluées pour 2026 : Oracle (ORCL), AMD, Micron (MU), TSMC et Dell en tête du peloton

Bien que la révolution de l'intelligence artificielle ait engendré de nombreuses réussites, de nombreuses entreprises faisant la une affichent désormais des valorisations qui intègrent des années d'exécution parfaite. Les véritables opportunités se trouvent peut-être chez les acteurs moins glamour—ceux qui fournissent les éléments essentiels de l'infrastructure d'IA, des semi-conducteurs et de la mémoire aux plateformes cloud et aux serveurs d'entreprise. Voici cinq actions se négociant à des valorisations attractives malgré leurs rôles critiques dans l'écosystème de l'IA.

La transformation d'Oracle en géant du cloud piloté par l'IA

Autrefois considéré comme un dinosaure dans l'industrie des bases de données, Oracle réécrit son histoire avec un élan impressionnant.

Oracle Corporation, ORCL

Les résultats trimestriels les plus récents de l'entreprise ont montré une augmentation du chiffre d'affaires total de 22 %, tandis que le chiffre d'affaires cloud a bondi de 44 % et qu'Oracle Cloud Infrastructure a accéléré de manière impressionnante de 84 % d'une année sur l'autre. Le plus frappant a peut-être été le bond de 325 % des obligations de performance restantes pour atteindre 553 milliards de dollars—représentant des revenus futurs engagés déjà dans le pipeline. La direction a relevé avec confiance ses prévisions de revenus pour l'exercice 2027 à 90 milliards de dollars.

Wall Street valorise peut-être encore Oracle à travers le prisme de son activité logicielle historique, mais la réalité est radicalement différente. Alors que la composition des revenus de l'entreprise se déplace de plus en plus vers les services cloud d'IA à forte marge, l'écart de valorisation devient plus apparent. Si Oracle parvient à monétiser avec succès son énorme carnet de commandes, un potentiel de hausse significatif demeure.

AMD émerge comme un concurrent légitime de Nvidia

Bien qu'AMD ne soit pas Nvidia, le récit selon lequel elle est perpétuellement en retard est dépassé.

Advanced Micro Devices, Inc., AMD

AMD a enregistré un chiffre d'affaires trimestriel record de 10,3 milliards de dollars au T4 2025, maintenant une marge brute saine de 54 %. La division des centres de données a généré 5,4 milliards de dollars de revenus—une augmentation de 39 % par rapport à l'année précédente—alimentée par une adoption robuste des processeurs serveurs EPYC et des accélérateurs d'IA Instinct.

L'argument convaincant pour AMD réside dans sa valorisation par rapport à ses pairs et ses flux de revenus diversifiés. Contrairement aux entreprises spécialisées dans les puces d'IA, AMD bénéficie de multiples vecteurs de croissance, notamment les GPU d'IA, les CPU serveurs traditionnels, les solutions embarquées et l'expansion générale de l'infrastructure cloud. Les investisseurs qui croient qu'AMD continuera à gagner des parts de marché dans le calcul haute performance peuvent trouver la valorisation actuelle attractive.

Micron : Le fournisseur de mémoire essentiel que Wall Street néglige

L'infrastructure d'intelligence artificielle exige des quantités massives de mémoire à large bande passante, et Micron se classe parmi les rares fabricants capables de livrer en volume.

Les résultats du premier trimestre de l'exercice 2026 ont affiché un chiffre d'affaires de 13,6 milliards de dollars—une augmentation de 57 % d'une année sur l'autre. Micron a également réalisé un flux de trésorerie disponible record et annoncé une augmentation des dépenses en capital pour étendre la capacité de production de HBM (mémoire à large bande passante) de nouvelle génération.

Les fabricants de puces mémoire font historiquement face à des modèles de demande cycliques, rendant les investisseurs hésitants à attribuer des valorisations premium. Cependant, les charges de travail d'IA pourraient établir un changement structurel dans la demande de mémoire qui défie les cycles traditionnels. Si la HBM reste en approvisionnement limité comme prévu, Micron pourrait obtenir un multiple de valorisation plus élevé que celui que reçoivent généralement les producteurs de mémoire historiques.

TSMC : Le fabricant indispensable derrière les plus grands noms de l'IA

TSMC fabrique les processeurs de pointe qui permettent pratiquement chaque innovation significative de l'IA. Des entreprises comme Nvidia et AMD jusqu'à Apple dépendent entièrement des capacités de fabrication de TSMC.

Les résultats du quatrième trimestre 2025 ont démontré une croissance des revenus de 25,5 % en dollars américains, accompagnée d'une marge brute de 62,3 % et d'une marge d'exploitation de 54 %. L'élan s'est poursuivi en 2026, avec des revenus de janvier et février en hausse de 29,9 % par rapport à la même période de l'année précédente.

Les actions TSMC se sont traditionnellement négociées avec une décote par rapport aux pairs américains des semi-conducteurs en raison des risques géopolitiques associés à Taiwan. Pourtant, d'un point de vue purement opérationnel et financier, TSMC rivalise ou dépasse presque toutes les grandes entreprises de puces. Alors que la demande de matériel d'IA maintient la capacité de nœuds avancés pleinement utilisée, la trajectoire des bénéfices de l'entreprise semble de plus en plus robuste.

La croissance explosive des serveurs d'IA de Dell passe inaperçue

Dell s'est transformé en fournisseur critique d'infrastructure d'IA, bien que de nombreux investisseurs n'aient pas encore reconnu cette évolution.

Les résultats du quatrième trimestre de l'exercice 2026 ont révélé une croissance globale des revenus de 39 %, mais la véritable histoire concernait les serveurs optimisés pour l'IA, où les revenus ont explosé de 342 % pour atteindre 9 milliards de dollars. Dell a entamé l'année en cours avec un carnet de commandes extraordinaire de 43 milliards de dollars de serveurs d'IA—offrant une visibilité des revenus que peu de fabricants de matériel peuvent égaler.

Le marché continue de valoriser Dell en grande partie comme une entreprise d'ordinateurs personnels, créant une déconnexion entre perception et réalité. Avec les serveurs d'IA représentant une portion croissante du chiffre d'affaires total, l'écart de valorisation entre l'image héritée de Dell et sa composition commerciale réelle devient de plus en plus difficile à ignorer. Les investisseurs axés sur la valeur recherchant une exposition à l'IA reconnaissent de plus en plus cette opportunité.

Réflexions finales

Oracle, AMD, Micron, TSMC et Dell ne génèrent peut-être pas les mêmes gros titres que les actions d'IA les plus importantes, mais ils fournissent l'infrastructure essentielle—processeurs, puces mémoire, capacité de fabrication, plateformes cloud et systèmes complets—qui permet toute la révolution de l'IA. Pour les investisseurs préoccupés par le fait que les bénéficiaires évidents de l'IA reflètent déjà des attentes élevées, ces cinq entreprises offrent une voie alternative pour capitaliser sur la même tendance de croissance séculaire.

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