Prix du Lido DAO (LDO) : le jeton de gouvernance en baisse de 96 % alors que la DAO propose un rachat de 20 M$

TLDR

• Lido DAO a proposé un rachat unique de 20 millions de dollars de son token de gouvernance LDO en utilisant 10 000 stETH de sa trésorerie.
• LDO se négocie à 0,30 $, en baisse de 95,9 % par rapport à son sommet historique de 7,30 $ atteint en août 2021.
• Le ratio LDO/ETH est environ 63 % en dessous de sa médiane sur deux ans, ce que la DAO qualifie de dislocation historique.
• Le rachat serait exécuté en lots de 1 000 stETH, chacun nécessitant une approbation distincte des détenteurs de tokens.
• Les revenus de Lido en 2025 ont chuté de 23 % à 40,5 millions de dollars, bien que le protocole détienne toujours la plus grande part d'Ether staké à 23,2 %.

Lido DAO a présenté une proposition pour racheter 20 millions de dollars de son propre token de gouvernance, LDO. Le plan a été soumis vendredi et est maintenant ouvert au vote des détenteurs de tokens.

La proposition demande la permission d'utiliser 10 000 stETH — actuellement d'une valeur d'environ 20 millions de dollars — de la trésorerie de la DAO pour acheter du LDO sur le marché libre.

La DAO affirme que LDO se négocie à l'une de ses décotes les plus extrêmes par rapport à l'Ether dans l'histoire du token. Le ratio LDO/ETH se situe actuellement à 0,00016, environ 63 % en dessous de sa médiane sur deux ans.

LDO est au prix de 0,30 $ au moment de la rédaction, selon CoinGecko. Cela le place 95,9 % en dessous de son sommet historique de 7,30 $, qui a été atteint en août 2021.

La capitalisation boursière du token s'élève à environ 255 millions de dollars, ce qui en fait le 141e plus grand actif crypto par valeur de marché.

« Cette dislocation n'est pas justifiée par une détérioration proportionnelle des performances du protocole », a déclaré Lido DAO dans la proposition.

Comment fonctionnerait le rachat

Le rachat ne se ferait pas d'un seul coup. La DAO prévoit de l'exécuter en lots plus petits de 1 000 stETH à la fois, jusqu'à un total de 10 000 stETH.

Chaque lot nécessiterait une approbation distincte des détenteurs de tokens avant de pouvoir procéder. La DAO a également déclaré qu'elle utiliserait des ordres limites ou une stratégie de moyenne d'achat pour réduire l'impact de la volatilité du marché.

Après chaque tranche terminée, les résultats doivent être signalés avant que le lot suivant puisse commencer.

Un mécanisme de rachat automatisé similaire a été proposé en novembre 2024 mais n'a jamais été mis en œuvre.

Les revenus ont chuté, mais le protocole conserve sa part de marché

Les revenus de Lido en 2025 se sont élevés à 40,5 millions de dollars, une baisse de 23 % par rapport à l'année précédente. Les frais de staking, qui constituent l'essentiel des revenus, ont chuté de 23 % à 37,4 millions de dollars.

La DAO reconnaît le déclin mais souligne d'autres chiffres qui, selon elle, montrent une force sous-jacente. Les coûts se sont améliorés de 13 % d'une année sur l'autre, et le taux de prélèvement de Lido — la part des récompenses de staking que le protocole conserve — est passé de 5 % à 6,11 %.

Malgré la baisse du prix du token, Lido détient toujours la première position sur le marché du staking liquide d'Ethereum. Selon Dune Analytics, le protocole représente 23,2 % de tout l'Ether staké.

Cette domination a suscité un examen minutieux dans le passé en raison de préoccupations concernant les risques de centralisation pour le réseau Ethereum.

La proposition passe maintenant au vote des détenteurs de tokens, où les détenteurs de LDO décideront d'approuver ou non le premier lot de 1 000 stETH.

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