ソラナ価格、200万SOL流入で20％下落リスク

ソラナ（SOL）の価格は4月7日時点で79.90ドルで推移し、20％近い下落につながる確定的なブレイクダウン発生ラインをわずかに上回っている。

日足チャートは、ネックラインが間近に迫るヘッド・アンド・ショルダー・パターンを示している。この展開をより緊迫させているのは、現物市場とデリバティブ市場が同日に弱気へ転じ、これまで下落を下支えしていた逆張りのセーフティネットが消失した点である。

右肩形成時に現物売りシグナル転換

日足チャートは、ソラナ価格の推移をヘッド・アンド・ショルダー・パターン内で示している。ヘッドは97.80ドルでピークを付け、右肩は83.11ドルで形成されている。ネックラインは75.62ドルを下回る水準に位置し、このゾーンを明確に割り込むと、約20％の下落幅となる測定値が発動する。

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オンチェーンデータは、このパターンが形成初期よりも危険な理由を示している。現物取引所への30日ローリング純流入出量を示すExchange Net Position Changeは、大きな反転を遂げている。

3月31日時点で、この指標は-85万1371SOLを記録。保有者が大量にトークンを取引所から引き上げており、蓄積傾向と新たな売り供給の減少を示していた。しかし4月6日には+118万864SOLへと一変し、1週間足らずで200万SOL超の大きな振れ幅となった。現在は、保有者がSOLを取引所へ大量に移し、ちょうどヘッド・アンド・ショルダーのネックラインに近づいた局面で売り供給が急増している。

この現物の蓄積から分配への転換は、右肩の完成とネックラインへの価格接近と一致する。デリバティブ市場では、レバレッジトレーダーも同様に弱気となっているかが確認できる。

デリバティブは弱気だがショートスクイーズの燃料は不足

ソラナのパーペチュアル契約における資金調達率（ファンディングレート）は、過去数取引でマイナス圏をさらに深掘りしている。4月7日には集計ファンディングレートが約-0.02％まで低下し、当日より前の水準の2倍ほどに達した。マイナスファンディングはショート側がロング側に手数料を支払う仕組みで、市場の方向性が弱気へと傾いていることを意味する。

オープンインタレストも増加しており、19億1000万ドルから19億4000万ドルへと微増した。新たな建玉が積まれる中、ファンディングレートの動きが、こうした新規ポジションの大半がショートであることを裏付けている。

ただしオープンインタレストの増加は限定的で、3000万ドル程度の増加では、一般的にショートスクイーズを引き起こすほどの極端なショート積み上がりとは言えない。

レバレッジは増加しているものの、急激な価格急騰で連鎖的なロスカット（強制清算）が発生するような水準には達していない。これは、デリバティブ市場が弱気バイアスを示しながらも、逆張り的な反発の燃料を供給していないことを意味する。現物とレバレッジ、いずれのポジションも同方向にそろい、この一体化がネックライン試しをより現実的なものとする。

ソラナ価格 水準維持か20％下落かの分岐点

ソラナ価格は78.14ドル以上の維持が必要で、これにより残存するロングポジションが存続する。78ドルを割るとロングのロスカットが始まり、取引所での売りを呼び込んでネックラインへの加速を促す。

ネックラインは75.62ドルから75.07ドル（0.382水準）に位置し、75.07ドルを日足で下抜けると、ヘッド・アンド・ショルダーのブレイクダウンが確定し、19％の下落幅が発動する。その下落目標は62.08ドルで、構造全体の最下限である60.56ドルが最終到達点となる。60ドルを下抜けると、ソラナは2025年初以来の最安値圏となる。

一方、83.11ドルを回復することで、右肩が否定され、パターンの弱体化につながる。83.11ドルを日足で上回れば、現物売り圧力やデリバティブのポジションがブレイクダウンを阻めなかったことを意味し、短期構造が弱気から中立に移行する。

75.07ドルを日足で下抜ければ、62ドルへの20％のブレイクダウンが確定し、83.11ドルの回復でヘッド・アンド・ショルダー否定となり、直近の下落リスクが解消される。