潜在力を下回る価格で取引されている3つのAIチップ株：Micron (MU)、AMD、TSMC (TSM)

主要なハイライト

• Micronの2026年度第2四半期売上高は前年比約200%急増し、全部門で記録を更新
• AMDは2025年第4四半期に103億ドルの売上高を達成し、前年比34%増加、non-GAAPベースの粗利益率は57%
• TSMCは2026年に米ドル換算で約30%の収益拡大を予測
• AI関連事業への高いエクスポージャーにもかかわらず、これら3社は主要AIチップメーカーよりも控えめな株価収益率を維持
• TSMCは、AIアクセラレーター部門が2029年まで年平均40%台半ばで拡大すると予想

半導体業界の3大企業、Micron、AMD、Taiwan Semiconductor Manufacturingは、人工知能の波に乗って目覚ましい勢いを見せています。しかし、堅調な業績と加速する成長軌道にもかかわらず、市場アナリストは、これらの株式がセクター内の同業他社と比較して過小評価されている可能性があると指摘しています。

AI インフラの継続的な構築により、専門メモリモジュールから最先端プロセッサ、高度な製造サービスに至るまで、半導体サプライチェーン全体で需要が急増しています。これらの企業はこのエコシステム内で異なる地位を占めていますが、共通する魅力的な特徴があります。それは、他のAI関連企業が要求する高い評価倍率を伴わない大幅な収益拡大です。

Micron:コモディティメモリから重要なAIコンポーネントへの変革

Micronは投資家の認識において顕著な再ポジショニングを遂げ、循環的なコモディティ生産者から不可欠なAIインフラプロバイダーへと進化しました。

Micron Technology, Inc., MU

2026年度第2四半期において、同社の収益は12か月前の同期間と比較してほぼ3倍に拡大しました。この半導体メーカーは、DRAM、NANDフラッシュ、高帯域幅メモリ、すべての事業セグメントを含む全製品ポートフォリオで前例のない業績水準を達成しました。

収益性指標も同様に劇的な改善を示しました。同社の2026年度第3四半期の見通しだけで、2024年度までに終了したすべての会計年度の年間総収益を上回ると予測されています。

AIサーバーは大量の専門的な高帯域幅メモリを必要とし、Micronはこの重要なコンポーネントの主要サプライヤーとしての地位を確立しています。同社経営陣は、堅調な需要と供給制約が2027年まで続く可能性が高いと示しました。

同メーカーはまた、主要顧客との複数年にわたる長期供給契約を交渉しており、ビジネスモデルをより予測可能性の高いものに変革し、メモリ業界を特徴づけてきた歴史的なブームとバストのパターンを軽減する可能性があります。

これらの基本的な改善にもかかわらず、Micronは、メモリがAIコンピューティングアーキテクチャに不可欠なものとなっているにもかかわらず、AIチップ設計企業と比較して評価割引で取引を続けています。

AMD:Nvidiaの影で見せる印象的なパフォーマンス

AMDは2025年第4四半期に103億ドルの四半期売上高を記録し、前年比34%増を達成しました。同社はnon-GAAPベースの粗利益率57%を達成しました。

Advanced Micro Devices, Inc., AMD

最高経営責任者Lisa Suは、2025年を変革の年と特徴づけ、同社が2026年を大きな前進の勢いで開始したことを強調しました。彼女は、EPYCプロセッサファミリーとデータセンターAI事業の拡大を主要な成長エンジンとして強調しました。

AMDは、データセンターグラフィックスプロセッサ、サーバー中央処理装置、戦略的なシステムレベルのコラボレーションを包含する包括的なAIエコシステムを構築しています。

市場参加者は頻繁にAMDをNvidiaの直接競合相手として位置づけ、時には劣った代替品として切り捨てることがあります。しかし、AMDの投資論は、Nvidiaを完全に上回る必要はありません。同社は、健全な利益率を維持しながら、急速に拡大するアドレス可能市場内でシェアを拡大するだけでよいのです。

AMDがマージン規律を維持しながらAIアクセラレーターの成長軌道を持続できれば、数人のアナリストは、現在の評価が振り返ってみると大幅に割安であることが証明される可能性があると考えています。

TSMC:AIイノベーションを支える不可欠な製造インフラ

TSMCは、今日のAI経済の多くを支える高度な半導体チップを製造しています。このファウンドリ大手は、2026年の収益が米ドル建てでほぼ30%拡大すると予測しています。

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, TSM

AIアクセラレーター生産は、2025年総収益の10%台後半を占めました。経営陣は、このセグメントが2024年に始まる5年間で年平均40%台半ばで成長すると予測しています。

TSMCの戦略的地位は、MicronやAMDとは根本的に異なります。同社は、単一の製品や顧客関係に依存するのではなく、製品と顧客の多様化を維持しています。最先端の半導体製造への需要が堅調である限り、TSMCはグローバルサプライチェーンにおいて代替不可能な地位を占めています。

同メーカーは、台湾、日本、米国全体で生産施設を運営しており、追加の米国拡張プロジェクトが現在開発中です。

最終的な考察

Micron、AMD、TSMCはすべて、最新の報告期間において説得力のある財務結果を提供しました。各社は、収益の拡大と収益性の改善を示しながら、AIハードウェア需要への大きなエクスポージャーを維持しています。これらの成長トレンドの持続可能性は、AIインフラ投資が2026年の残りとそれ以降も現在のペースを維持するかどうかに大きく依存します。

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