カルダノ、分散型金融の革新のためにPythを採用

Cardanoは今週、市場インフラへのアプローチを根本的に変える重要な統合を実現しました。

ネットワークの新たに稼働したPentadとIntersectのガバナンス構造の下で、運営委員会はPyth Networkの低遅延オラクルスタックの実装を承認しました。

この決定は表面上は通常の技術的アップグレードに見えるかもしれませんが、これまで学術的厳密さと自給自足を商業的スピードよりも優先してきたブロックチェーンにとって、哲学的な大きな転換を表しています。

この統合は、「重要な統合」ワークストリームの下での最初の主要な成果物であり、2026年に向けてネットワークの機能を近代化するための戦略的イニシアチブです。

この動きは、Cardanoが各問題に対して孤立した独自のソリューションを構築する戦略を事実上放棄し、現在Solanaやイーサリアムレイヤー2が支配している高度な分散型金融フローに直接競争することを示しています。

ネットワークの創設者であるCharles Hoskinsonは、ライブストリームでこの転換を称賛し、次のように述べました：

構造的シフト

この変化の大きさを理解するには、マーケティングを超えて市場構造のメカニズムを見る必要があります。

長年にわたり、Cardanoの分散型金融（DeFi）エコシステムは主に「プッシュ」オラクルに依存してきました。この従来のモデルでは、データプロバイダーは固定されたスケジュールで価格更新を公開し、多くの場合、数分間隔または価格偏差が特定のしきい値を超えた場合に行われます。

単純な現物スワップには機能的ですが、このアーキテクチャは高レバレッジデリバティブには壊滅的です。ビットコインの価格が30秒で5％下落した場合、1分間のハートビートで動作するプッシュオラクルは、貸出プロトコルが知らないうちに担保不足となり、プロトコルが時間内に清算できない有害な債務を生み出します。

Pythは、この関係を根本的に逆転させる「プル」モデルを導入します。

データプロバイダーがアップデートをプッシュするのを受動的に待つ代わりに、Cardanoのスマートコントラクトは現在、トランザクションが実行される正確な瞬間に、Pythの高頻度サイドチェーンであるPythnetから最新の署名された価格を積極的に「プル」することができます。これらの価格は約400ミリ秒ごとに更新されます。

Cardano開発者にとって、これは設計空間を大幅に広げます。ネットワークのeUTXO（拡張未使用トランザクション出力）アーキテクチャは、参照入力と組み合わせると、このモデルに独自に適しており、複数のトランザクションが輻輳なしに同じ高忠実度のデータポイントを同時に読み取ることができます。

この機能は、現代のDeFiの「聖杯」を構築するための前提条件です：オーダーブックベースの無期限先物取引、動的な総資産有利子負債比率の貸出市場、そして複雑なオプションボールトです。

遅延ギャップを解消することで、Cardanoは理論的にはウォールストリートの高頻度取引を支える同じリスクエンジンをサポートできるようになり、「DeFiプリミティブ」から「機関グレード」へと移行します。

連邦データパイプラインへの接続

一方、この統合は配管のスピードアップ以上のことを行い、これまでエコシステムから逃れていたデータの多様性の新しいレベルを導入します。

Pythは113のブロックチェーンにわたって運用され、ファーストパーティデータの配信レイヤーとして機能しています。公開ウェブサイトから価格をスクレイピングする集約ツール（操作されやすい方法）とは異なり、Pythのフィードは取引会社、取引所、そして自分のデータに署名するマーケットメイカーから直接発信されます。

Hoskinsonは特にこの接続の機関的重みを強調し、米国商務省がPythをChainlinkとともに選び、公式マクロ経済データのオンチェーン検証と配布を支援することを指摘しました。

彼は次のように述べました：

長年、規制に優しいプラットフォームとして国家や企業向けに位置づけてきたブロックチェーンにとって、政府が検証した経済指標に直接アクセスできることは、現実資産（RWA）発行者を引き付けるための強力な物語ツールです。

これにより、ビルダーはこれまで不可能だった構造化商品を設計できるようになります—リアルタイムのユーロ/米ドルの為替レートを使用してエクスポージャーをヘッジするステーブルコインボールト、または秒以下の精度でS&P 500を追跡する合成資産を考えてみてください。

流動性の断絶と将来のロードマップ

しかし、高度な配管が自動的に流動性を生み出すわけではなく、これはCardanoの物語における中心的な緊張のままです。Pythの統合がフェラーリのエンジンを提供する一方で、現在の市場の深さはゴーカートトラックに似ています。

オンチェーンデータの批判的な検証により、新しいインフラの能力とそれを使用するために利用可能な資本との間に明らかな断絶が明らかになります。12月12日現在、分析プラットフォームDefiLlamaのデータによると、Cardanoのステーブルコインの流動性は4000万ドル未満です。

この数字を理解するために、これはイーサリアムのような競合他社が利用できる数十億の資本のほんの一部です。

Hoskinsonはこれを暗に示し、Pythを「ブリッジ、ステーブルコイン、カストディアンプロバイダー」を含むより広範なアップグレードメニューの「前菜に過ぎない」と表現しました。

彼はネットワークが「数十億のTVL」に向けて準備していることをほのめかし、これが順番にネットワーク上で重要な取引高につながるだろうと述べました。Hoskinsonは付け加えました：

しかし、これらの数字が到達するためには、そのステーブルコインの数字が数百万から数十億に移行する必要があります。Pythの統合はこの成長のための必要条件ですが、それだけでは不十分です。

本質的に、ネットワークはHoskinsonが言うように、まず「地下室と基礎」を構築すれば流動性が続くという賭けをしています。

ガバナンススピード

一方、このPyth統合から浮上した最も強気なシグナルは技術的なものではなく、組織的なものです。

Pyth提案が新しいPentadとIntersectのガバナンスモデルを通過したスピードは、Cardanoが最も持続的なボトルネックである官僚主義を解決したことを示唆しています。

長年にわたり、ネットワークの遅い方法論的アプローチはDeFi採用の遅れの理由として引用されてきました。

Pentad—Cardano財団、Input Output、EMURGO、Midnight、およびIntersectを代表する連合—がPythのような市場標準を特定し、その統合に迅速に資金を提供する能力は、新しいガバナンス構造が効果的な執行部門として機能していることを示しています。

Hoskinsonは説明しました：

この「ガバナンスアルファ」が重要なのは、Pythがおそらく必要な複数のアップグレードの最初に過ぎないからです。Hoskinsonは「良いステーブルコイン」とカストディアルパートナーシップに関するさらなる発表をほのめかし、現在の瞬間を2026年の大規模なスケーリングイベントの基礎を築くものとして位置づけました。

彼は結論づけました：

この統合は、Cardanoが市場の要求に応えるためにその考えとインフラを変更できることを証明しています。配管は今修正されました。2026年の問題は、Hoskinsonが言及する「騎兵隊」がパイプを満たすために必要な資本をもたらすかどうかです。