FedWatchが1月利下げ確率を引き上げ、暗号資産市場が反応

CME FedWatchのデータによると、連邦準備制度理事会の1月会合を前に、米国の金融政策に対する市場の期待が緩やかに変化しました。先物価格は、325~350ベーシスポイントのレンジへの利下げ確率が17.7%であることを示し、一方でトレーダーは依然として、FRBが350~375ベーシスポイントで金利を据え置く確率を82.3%と見込んでいます。利上げの確率は織り込まれていません。

FRB利下げ確率。出典:CME FedWatch

この変化は、中央銀行からの政策シグナルではなく、FF金利先物におけるポジション再構築を反映しています。FedWatchの確率は先物契約から直接導き出され、マクロデータ、市場のボラティリティ、リスク選好の変化に迅速に反応します。その結果、価格のわずかな変化が、インプライド確率の目に見える変動を生み出す可能性があります。

基本シナリオは据え置きのままですが、測定可能な利下げ確率の存在は、FRBの次の動きをめぐる議論の高まりを浮き彫りにしています。トレーダーは、依然として回復力のある労働市場データに対して、インフレ鈍化トレンドを比較検討し続けており、2026年初頭まで期待を流動的に保っています。

先物価格が市場の慎重さを示す

会合に関連する1月契約のZQF6は、96.3650の中間価格を示し、注目すべき取引活動と建玉が高水準にとどまっています。このポジショニングは、市場が緩和への期待をさらに傾ける可能性のあるデータ、または据え置きシナリオを強化するデータに対して敏感なままであることを示唆しています。

歴史的に、FRBは転換点では慎重でした。過去のサイクルでは、政策立案者は利下げを開始する前に、インフレと雇用からの持続的な確認を待つことが多くありました。このパターンにより、成長指標が軟化しても、トレーダーは積極的な緩和を完全に織り込むことに消極的でした。

その結果、1月の会合は転換点というよりもチェックポイントとして位置づけられているようです。先物市場は現在、どちらの方向にも限定的な確信を示しており、トレーダーは単一の結果に大きく賭けるのではなく、選択肢を維持しています。

暗号資産市場が政策シグナルに反応

FedWatch確率が更新されると、デジタル資産市場は抑制的な反応を示しました。BitcoinとEtherはセッション中にわずかに上昇し、金利期待への感度を反映しましたが、急激な追随はありませんでした。この控えめな動きは、トレーダーが確率の変化を決定的ではなく漸進的なものとして扱ったことを示唆しています。

暗号資産は、政策金利の低下が金融環境を緩和し、リスク資産を支援する可能性があるため、金利期待の変化にしばしば反応してきました。しかし、支配的な結果として明確な政策変更が織り込まれていないため、反応は抑制されたままでした。

過去のサイクルでは、暗号資産のより明確な勢いは、限界的な確率変化ではなく、金利価格の決定的な動きに続くことが多いことが示されています。先物市場がより強い確信を示すまで、デジタル資産は持続的な方向性のある動きなしに、より広範なマクロシグナルを追跡し続ける可能性があります。