Pump.funの6億1500万ドルのQ4送金が仮想通貨利益論争を再燃

業界関係者とオンチェーンデータによると、Pump.funによる最近の資金移転により、プラットフォームの利益が正当なビジネス運営を構成するのか、それともユーザーからの過度な価値抽出を構成するのかについて、暗号通貨業界内で新たな議論が再燃しています。

ブロックチェーン追跡データによると、Solanaベースのミームコインローンチパッドは過去24時間にKraken取引所に約50,000ドルを入金したと報じられています。アナリストは、2025年第4四半期だけでプラットフォームが6億1500万ドル近くをオフチェーンで移転したと推定しており、この数字はソーシャルメディアプラットフォームXで広く拡散されました。

DefiLlamaによると、Pump.funは2025年第4四半期に約7410万ドルの収益を生み出し、ローンチ以来の累計収益は約9億3560万ドルに達しました。一部の業界コメンテーターは、この四半期の移転を現在の市場サイクルにおける最大規模の利益確定イベントの一つと特徴づけています。

この移転は暗号通貨市場参加者から賛否両論の反応を引き起こしました。一部のコメンテーターは、Pump.funのようなプラットフォームをゴールドラッシュ中の「シャベル売り」と表現し、手数料収集者が最終的に勝者として現れる一方、ユーザーは取引損失に直面していることを示唆しています。他の人々は、収益性を抽出として特徴づけるべきではないと反論し、ユーザーが自発的にプラットフォームの使用を選択しており、参加を強制されていないと指摘しています。

プラットフォームの匿名の共同創設者は、11月に同様の懸念に対処し、プロジェクトが4億3600万ドル以上のUSDCを売却したという主張を否定しました。共同創設者は、ブロックチェーントラッカーによって特定された移転は清算ではなく定期的な資金管理を表しており、資金はPUMPトークンのイニシャル・コイン・オファリングから発生し、運営目的で内部再配分されたと述べました。

収益データは、Pump.funがローンチ以来急速な成長を経験したことを示しています:

• 四半期収益は、2024年第1四半期の245万ドルから2024年第2四半期の4790万ドル、その後2024年第4四半期の2億730万ドルへと増加しました。
• プラットフォームは2025年第1四半期に四半期収益のピークである2億5620万ドルに達した後、年内残りの期間で減少しました。
• 2025年第4四半期の収益は7000万ドルを超えて維持されました。
• 収益コストの報告がゼロであるため、プラットフォームは約100%の粗利益率で運営されています。

Pump.funの活動は依然として高度に投機的であり、ローンチされた1480万以上のトークンのうち卒業したのは1%未満であり、このパターンは年間を通じて続いています。

以前の投機的ピークからの冷却にもかかわらず、プラットフォームは大規模なリピートユーザーベースと安定した手数料生成を維持しており、この市場サイクルにおいて最も収益性の高い暗号通貨アプリケーションの一つであり続けています。