イーサリアム、アクティビティは上昇するも保護価値は減少、L2の役割を再考

イーサリアムの長年のビジョンであるレイヤー2ネットワークをベースチェーンの拡張として位置づける考え方が見直されている。これはロールアップの利用が拡大を続ける中でのことだ。

この変化は2つの収束するトレンドの中で起きている。イーサリアム自身のレイヤー1スケーリングロードマップの急速な進展と、ロールアップの非中央集権化の進展が予想より遅いことだ。

2026/2/3の最近のエッセイで、Vitalik Buterinは当初の「ロールアップ中心のロードマップ」がもはやイーサリアムの現在の進化を完全には反映していないと主張した。

このコメントは、オンチェーンデータがL2活動とそれらのネットワークによって保護される価値との間の格差が拡大していることを示している時期に出された。

L2の利用は拡大するも、資本の裏付けは減少

L2Beatデータによると、イーサリアムロールアップ全体で保護されている総価値は現在403億ドルで、前年比13.2%減少している。

この減少は2025年半ばからの顕著な変化を示しており、保護される価値は500億ドル台近くでピークに達した後、2026年初頭にかけて低下傾向にある。

同時に、L2取引活動は逆方向に動いている。ロールアップは現在、1秒あたり約3,470のユーザーオペレーション(UOPS)を処理しており、2025年初頭のほぼ横ばいのレベルから大幅に増加している。

活動の段階的変化は9月頃に始まり、ほぼ維持されており、資本効率が低下する中でも利用の拡大を示している。

この乖離は、ロールアップが実行と低コスト取引のためにますます使用されているが、イーサリアムレベルのセキュリティ保証の下でコミットされる資産の対応する増加はないことを示唆している。

L1スケーリングがロールアップへの圧力を軽減

Buterinの再評価は、イーサリアム自体で進行中のより広範な変化を反映している。ベースレイヤーのガス手数料は長期間低く保たれており、コア開発者は2026年の大幅なガスリミット引き上げに向けて準備を進めている。

その結果、イーサリアムはかつてのようにブロックスペース容量を提供するためにロールアップに依存しなくなっている。

彼の投稿で、Buterinは多くのL2が完全な非中央集権化を達成するのに苦労しており、一部のプロジェクトは部分的信頼前提モデルを超えて進展しない可能性があることを公然と示していることを認めた。

いくつかのケースでは、規制上または運用上の要件により、チームはシーケンシングやアップグレードに対する制御を保持することになった。

Buterinは、この現実により、すべてのL2をイーサリアムの「ブランド化されたイーサリアムのシャーディング」として扱い続けることは非現実的であり、それぞれが基軸暗号資産と同じ社会的およびセキュリティ上の責任を負うことが期待されていると主張した。

データが示唆すること

現在のデータはこの再定義を支持している。ロールアップ活動の上昇は、L2が特にコストに敏感な取引において、イーサリアムの日常的な使用の中心であり続けていることを示している。

しかし、保護される価値の減少は、ユーザーと開発者がロールアップを大規模な資本プールのリポジトリではなく、実行レイヤーとしてますます見なしている可能性があることを示している。

イーサリアムのベースレイヤーがスケーリングし、より多くの需要を直接吸収するにつれて、エコシステムは単一の統一されたL2ビジョンから、それぞれが異なるトレードオフに最適化されたより多様なネットワークのセットへと移行しているようだ。

最終考察

• ロールアップの利用は拡大し続けているが、保護される価値の低下は、イーサリアムエコシステム内でユーザーがL2に依存する方法のシフトを示唆している。
• L1スケーリングが加速する中、イーサリアムは基軸暗号資産の統一された拡張ではなく、差別化されたネットワークとしてロールアップを再配置している。