2月5日のビットコイン暴落は歴史的：売りの背後にある数字

ビットコインは木曜日に史上最大級の日足陰線を記録し、15%以上、約10,800ドル下落しました。この動きはデリバティブ、現物市場、そして米国のビットコインETF複合体全体に波及しました。

この下落の規模が際立っていました。単なるパーセンテージの下落だけでなく、複数のストレスシグナルが同時に発生したことです：インプライドボラティリティの急上昇、取引高の爆発的増加、そしてモメンタム指標が裁量的リスク削減ではなく強制売却に通常関連するレベルまで崩壊しました。

ビットコイン暴落が降伏シグナルを引き起こす

Real VisionのJamie Couttsは、このセッションを「降伏監視」と位置づけ、めったに同時に見られない指標群を指摘しました。彼はBVIVを通じたビットコインのインプライドボラティリティが88.55であることを強調し、「FTX崩壊時のピーク105に迫っている」と述べ、Coinbaseが米ドル価値ベースで史上8番目に大きな取引日を記録し、約62,000ドルで約54,000BTCに相当する33.4億ドルが取引されたことに言及しました。

Couttsはまた、日足チャートでモメンタムのリセットがいかに極端に見えるかを強調し、日次相対力指数（RSI）が15.64であることを挙げ、「2020年3月のCOVID暴落時の安値と同等かそれ以下」と述べました。彼は次のように付け加えました：「マージンコールが発動しています。強制清算はおそらくまだシステムを通じて処理されています。これは降伏イベントの特徴を持っていますが、降伏はプロセスである可能性があり、単一のローソク足ではありません（大規模なヒゲが出ない限り！）。これらの状況は、持続的な底値が形成される前に、数週間または数ヶ月間続く可能性があります。」

マクロトレーダーのAlex Krügerは底値の価格目標を示すことは避けましたが、市場が時間的な転換点の周辺に集まる傾向のあるポジショニングと価格の歪みを記録していると主張しました。

「友人の皆さん、私はビットコインの底値がどこにあるか本当にわかりませんが、底値に近い時期にのみ見られる極端な状況を認識できます。例えば、極端なマイナスファンディング、2022年以来一度しか見られなかったレベルのオプションスキュー（FTXの日）、そして異常なレベルの取引高と清算です」と彼は書きました。「また、64kから60kの間でオープンされた巨大なショートポジションもあり、価格を68kに押し上げるショートスクイーズの材料となり、もしそうなれば誰もが底値について話し始めるでしょう。」

Krügerの注意事項も同様に直接的でした：「その間、もちろん株式市場は維持される必要があります。そして底値が入ったからといって、ここから大きなトレンドが見られるという意味ではありません。」

GalaxyのAlex Thornは、相対力指数（RSI）の指標で歴史的に過剰な状態であると述べ、ビットコインが「2022年6月に3ACが破綻して以来、今日が最も過剰売りの状態（30日RSI）」であり、「基本的に史上トップ3の過剰売りイベント」と呼び、2018年11月と2022年6月と並ぶと述べました。

米国現物ビットコインETF市場はこの動きを緩和せず、その日の活動を増幅させました。Bloomberg IntelligenceのEric Balchunasは、BlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）が「100億ドル相当の株式が取引され、日次取引高記録を更新した」と述べ、ファンドの価格は13%下落し、ローンチ以来2番目に悪い日次下落となりました。

Anchorage DigitalのリサーチディレクターDavid Lawantは、IBIT単独で100億ドルを超える取引はローンチ以来最高であり、株式数で69%、米ドル取引高で27%の過去の記録を上回ったと付け加えました。

ポジショニングデータは、複雑で双方向のETFエコシステムを示唆しました。K33 ResearchのリサーチディレクターVetle Lundeは、ショートBTC ETFの正味相当ショートエクスポージャーが2022年11月のピークである7,745BTCに近づいており、一方で当時存在しなかった2倍レバレッジロングBTC ETFは現在39,590BTCを保有しており、「3月24日以来見られなかったレベル」であると指摘しました。

ボラティリティは一貫したテーマでした。ProCapのCIO Jeff Parkは次のように述べました：「ビットコインのインプライドボラティリティは現在75%です。これは2024年のETFローンチ以来最高レベルです。また、ついに金のボラティリティよりも高くなりました。今は多くの痛みがあることはわかっていますが、これはすべてビットコインが新ATHを達成するために必要なプロセスの一部です。急上昇は速いでしょう。」

本稿執筆時点で、BTCは60,000ドルから約64,900ドルにリバウンドし、セッション安値から約9%の上昇となりました。