強いドル発言にトレーダーは懐疑的、USD相場は軟調を維持

ドルはほぼ10年ぶりの最悪の年となり、トレーダーたちはもはや強気の発言に騙されなくなっている。ドナルド・トランプのホワイトハウス内の当局者たちが「強いドル」を支持していると主張し続けている一方で、通貨は依然として下落している。ドル指数は2026年初めからさらに1%下落した。これは2025年に記録した9%の急落に加えてのことであり、8年間で最大の年間損失となった。

ゴールドマン・サックスの外国為替ストラテジストは顧客へのメモで次のように述べた:「基本的に、最近の政策の不確実性の注入は、ドルが失った地盤を取り戻すのを妨げるのに十分持続すると考えている。」

投資家たちは2026年に経済へのより多くの支援を期待していたと彼らは述べた。しかし、代わりに得たのは一連の新たな関税の脅威であり、それがこれらの期待を揺るがした。

トレーダーたちは関税と政治的変化に反応

本当のダメージは昨年4月に始まった。トランプが「解放の日」関税を展開したときだ。数日以内に、ドルは5%以上下落した。ほぼ1年後、まだ回復していない。トレーダーたちは忘れていない。そして、一部の人々が期待していた反発は決して来なかった。

ドルはかつて危機の際に誰もが逃げ込む場所だった。それは安全な避難先と見なされていた。数十年間、世界の準備通貨という非公式な称号を保持しており、それは米国に巨大な利点を与えていた。その地位は今、疑問視されている。

マッコーリー銀行のストラテジストであるティエリー・ウィズマンは、「もしUSDの準備通貨としての地位が、安全保障の保証者およびルールに基づく秩序としての米国の世界における役割に依存しているならば、過去1年間の出来事はUSDからの再配分と代替案の探索の種を含んでいる」と述べた。

これは関税だけの問題ではない。米国の金融政策の将来についても関係している。トランプ大統領は、元FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)理事のケビン・ウォーシュを次期FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)議長としてジェローム・パウエルの後任に指名した。ウォーシュは2008年の危機時代からタカ派として知られている。しかし、市場は今回その餌に食いつかなかった。

ドルは彼の名前が出てきたときに一時的に跳ね上がっただけだった。その反発は急速に消えた。トレーダーたちはすぐに、トランプが金利を引き上げる人物を望んでいないことに気づいた。2026/2/4のNBCニュースとのインタビューで、トランプは明確に述べた。「もし彼が来て『金利を上げたい』と言ったら...彼はその仕事を得られなかっただろう」と。彼は「我々の金利は非常に高い」と付け加え、ウォーシュの下でFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が金利を下げることに「ほとんど」疑いはないと述べた。

投資家は信頼が低下する中でヘッジを探す

政治的なノイズが高まる中、ドルは依然として技術的には国際金融の基幹である。しかし、より安全な賭けを探しているトレーダーの数は増えている。彼らはユーロ、スイスフラン、特に金に移行している。そして、それは金だけではない。銀、プラチナ、銅、鉄鋼などの他の金属もすべて急騰している。

金だけで2025年を通じて60%以上急騰した。最近の冷え込みにもかかわらず、過去1年間で依然として70%以上上昇している。昨年始まった広範な金属の上昇は、2026年初頭まで続いている。

マッコーリーのウィズマンは、この傾向が短期的なものだとは考えていない。「中期的および長期的にUSDの『分散化取引』が終わったとは思わない」と彼は述べた。彼によれば、地政学的変動とワシントンの政策混乱によって引き起こされる軟調な市況の局面は、10年以上続く可能性がある。

彼は「米国政権が世界の他の国々に対して米国を導こうとしているように見える方向性の下では、USDは準備通貨としての地位を無期限に維持することはできない」と付け加えた。

だから、ホワイトハウスが「強いドル」を支持していると繰り返し主張しているにもかかわらず、誰もそれを信じていない。チャートでも。取引でも。金属の上昇でも。そして間違いなく取引フロアでも。トレーダーたちは話を減らし、より多くの安定性を望んでいる。それを見るまで、ドルは彼らの支持を得られない。

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