ビットコインの下値模索　専門家が注視する水準

ビットコイン（BTC）は過去1カ月で22.5%下落した。同コインは先週、一時的に昨年以降で最安値を記録した後、反発した。

この下落を受けて、ビットコインの現行ベアマーケットがどこで底を打つかを示唆する歴史的サイクル、テクニカル指標、オンチェーンデータについての議論が激化している。先行き不透明感が増す中、複数のアナリストは現在4万ドルを下回る主要な価格帯に注目している。

ビットコインの底値予測　専門家が重要水準を指摘

BeInCrypto Marketsのデータによると、最大の暗号資産は2月6日に6万ドルまで下落した。その後価格は回復し、本稿執筆時点でビットコインは7万354ドルで取引されており、日中で1.20%上昇した。

10x Researchの最新レポートは、センチメントやテクニカル指標が極端な水準に近づいているにもかかわらず、下落基調が依然として継続中であると示唆した。

一方、フローのデータは投資家の慎重な姿勢を裏付ける。ETF解約の継続やステーブルコイン転換の増加は、積極的な押し目買いの需要が限定されていることを示す。

不確実性が依然として支配的な中、ビットコインの底を特定しようとする動きが強まっている。多くのアナリストはさらに下落する可能性を否定できないとみており、4万ドル未満の価格帯に注目が集まっている。

アナリストのArdi氏は、過去サイクルの底に関連するフィボナッチ・リトレースメント水準を分析した。同氏は、ビットコインが2022年のベアマーケットでは78.6%フィボナッチ水準で底値を付けたと指摘。この水準は現在3万9176ドル付近にあり、さらなる下落の余地を示唆している。

歴史的トレンドも手掛かりを与える。アナリストのNehal氏は過去のドローダウンデータを強調し、ビットコインのベアマーケットが年々緩やかになっていると指摘した。

同分析によれば、ビットコインは2011年に93%、2015年に86%、2018年に84%、2022年の下落局面では77%下落した。このパターンから、Nehal氏は各サイクルのドローダウンが前回比で約7%ずつ緩やかになっていると主張する。

このフレームワークを現行サイクルに当てはめると、ビットコインが12万6000ドル付近でピークを付けた場合、約70%の下落で3万8000ドル付近が底値となる可能性が示唆される。

オンチェーンデータも重要である。アナリストのTed Pillows氏は、長期保有者の実現価格（長期投資家の平均取得コストを追跡する指標）から、価格がこの水準を15%下回るとサイクルの底となる傾向があると述べた。

現時点の実現価格は約4万300ドルであり、このモデルでは3万4500ドルが底値目標となる。

さらに、他のアナリストはビットコインが2026年末までに3万ドルで完全な底を付けた後、激しい複数年ブルランに突入するとみている。

ビットコインが5万ドル割れしないと一部専門家が指摘する理由

一方、市場コメンテーターの中には、ビットコインの底は既に付けたとし、さらなる大幅下落が控えているとの見方に異議を唱える声もある。

匿名アナリストは、ビットコインは多くの投資家が最も予想しない水準で底を打つことが多いと指摘。過去のサイクルでも、ベアマーケットの安値は直近の過去最高値をわずかに下回る水準で形成された例があると述べた。

同アナリストによれば、現状の市場構造はスポットビットコインETFや機関投資家の参加拡大などを背景に変化しており、ビットコインの下落局面での動きにも影響が出ているため、5万ドル割れの可能性は低いとしている。

ダークフォスト氏はまた、ビットコインのシャープレシオが、過去にベアマーケット終盤と関連していた領域に突入したことも明らかにした。

ただし、これはベアマーケットの終わりを示しているわけではないと同氏は注意を促した。むしろ、ビットコインがリスク・リターンのプロファイルが極端になる段階に差し掛かりつつあることを示唆している。関連記事

さらに、この段階は今後数か月続く可能性があり、大きな反転が起こる前にさらなる価格下落があり得ると同氏は付け加えた。