フォワード・インダストリーズ（FWDI）の自社株買い、ギャラクシー・デジタルからの4,000万ドル暗号資産ローンで資金調達

要約

• Forward Industriesは、自社株616万株を約2,740万ドルで買い戻し、発行済株式総数を約7%削減する。
• この自社株買いは、Forwardが保有するステーキング済みSOLを担保とした、Galaxy Digitalからの4,000万ドルの融資(金利3.4%)で賄われる。
• Forwardは701万SOL(約6億1,600万ドル相当)を保有しており、同トークンの企業保有者として最大規模となっている。
• FWDI株は2025年9月のピークから約87%下落しており、SOLもForwardが蓄積を始めた水準から60%以上下落している。
• Forwardはまた、会計年度第1四半期から第3四半期にかけて、中核的な営業コストが約45%減少すると予想している。

Forward Industriesは、Solana資産を担保とした借入金を使用して、約2,740万ドル相当の自社株を買い戻している。同社は、この動きの資金調達のため、Galaxy Digital LLCから金利3.4%で4,000万ドルの融資を確保した。

Forward Industries, Inc., FWDI

この自社株買いは、非公開取引で匿名の機関投資家から購入した6,164,324株を対象としている。買い戻し後、Forwardの総株式数は7,700万株弱に減少し、約7%の削減となる。

Forwardは7,013,536SOLトークンを保有しており、現在約6億1,600万ドルの価値がある。融資は、年間約6.2%のステーキング報酬を獲得するステーキング済みSolanaによって担保されている。

これは、同社が実質的に3.4%で借り入れながら、担保で6.2%を獲得していることを意味する。この構造により、Forwardは暗号資産保有を売却することなく現金にアクセスできる。

この自社株買いは、Forwardが2025年11月に承認した10億ドルの買い戻しプログラムの一部である。当時、同社は財務的柔軟性をプログラムの主な理由として挙げていた。

タイミングは重要である。FWDI株は2025年9月のピークから約87%下落しており、年初来では約25%下落している。

SOL自体もそれほど良好な状況ではない。今年は約30%下落し、現在88ドル付近で取引されており、Forwardが購入を開始した約240ドルの水準から60%以上下落している。

Forwardは2025年9月、トークンが高値近辺にあった時期にSOLを積極的に蓄積し始めた。そのタイミングにより、同社の資産ポジションには約9億7,200万ドルの含み損が発生している。

少なくとも18社の他の上場企業が同様のSolana資産戦略を採用している。これらの企業は2月時点で合計15億ドル以上の含み損を抱えており、Forwardがその大部分を占めている。

一株当たりSOL:Forwardが重視する指標

Forwardは、自社株買いを一株当たりSOL指標を高める方法として位置づけている。発行済株式数が減少すれば、残りの各株が同社のSolana保有のより大きな割合を表すことになる。

この位置づけは、同社が株主価値を訴求する方法の中心である。特に、株価がピークを大幅に下回る水準で取引されている中ではなおさらである。

次に近い公開Solana資産保有者であるSolana Companyは、約230万SOLを保有している。Forwardの700万以上という保有量は、企業保有者の中で独自の地位を占めている。

コスト削減

Forwardはまた、今後の四半期で営業費用が減少すると予想している。中核的な販売管理費は、会計年度第1四半期から第3四半期の間に約45%減少すると予測されている。

サービス料、法務費用、ベンダー支出の削減がこの減少を推進している。Galaxy Digitalからの融資は5ヶ月以内に満期を迎える。

満期日により、Forwardには短い猶予しかない。SOL価格が回復しない場合、融資のロールオーバーまたは返済が圧力ポイントになる可能性がある。Forwardは、そのシナリオが発生した場合の返済計画についてコメントしていない。

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