USDCは今年45億ドルの供給量を増やし、USDTは後退

2026年のステーブルコイン市場は均等に成長していない。ある発行体が突出する一方で、市場リーダーは縮小している。

チャートが測定するもの

Artemisのチャートは、年初来の主要ステーブルコインの供給量変化を追跡しており、USD建ての絶対値による循環供給量の純変化を測定している。これは時価総額の合計のスナップショットではない。このチャートは、どのステーブルコインが償還を上回る量で発行されているか、またどのステーブルコインが新規発行よりも多くの償還が行われているかを示している。供給量の増加は、ステーブルコインの需要が増加していることを示す。供給量の縮小は、償還が新規発行を上回っていることを示す。

USDCが大差でリード

USDCは年初来で45億ドルの純供給量増加を記録し、チャート上のすべてのステーブルコインの中で最大のプラスフローとなった。ゼロラインから右に延びる棒グラフは、他のすべてのプラスエントリーよりも明らかに長く、2026年の新規需要獲得において、USDCは独自のカテゴリーに位置している。

USDS、USD1、USYC、JTRSY、およびPYUSDはすべて年初来でプラスの供給量変化を記録し、それぞれの棒グラフは約5億ドルから15億ドルの純成長の範囲にある。これらはそれぞれ意味のある拡大を示しているが、いずれもUSDCの数字には及ばない。新しい利回り付きステーブルコインが同時に供給量を拡大している集団は、規制に準拠したドル連動資産の全体市場が拡大していることを示唆しており、USDCがその成長の最大シェアを獲得している。

USDTは縮小中

チャート上で構造的に最も重要なデータポイントは下部にある。時価総額で最大のステーブルコインであるUSDTは、年初来で約20億ドルの純供給量減少を記録し、チャート上で最大のマイナス棒グラフとなった。USDai、USDFALCON、およびMも控えめな供給量縮小を記録したが、USDTのマイナス数値は絶対値で他を圧倒している。

USDCが成長する一方でUSDTが縮小するのは2026年の新しいトレンドではないが、年初来のデータで見られる規模は注目に値する。ステーブルコインの総供給量におけるUSDTの優位性は、歴史的に新興市場での送金、オフショアのドルアクセス、および中央集権型取引所全体での取引ペアの流動性における役割に基づいて構築されてきた。これらのユースケースは消えていないが、供給量変化の方向性は、限界需要がUSDCに向かっていることを示唆している。

格差が広がる理由

今週初めの報道で取り上げられた規制の文脈は、ここに直接関連している。CLARITY Actのステーブルコイン利回り規則の解決に向けた進展と、SECとCFTCによる主要なデジタル資産の商品としての共同分類により、規制に準拠したインフラを優遇する環境が生まれた。Circleが発行し、米国の規制監督の対象となっているUSDCは、その環境における機関投資家の需要から恩恵を受けるため、USDTよりも構造的に有利な立場にある。

今週初めに報じられたように、USDCはGENIUS Actのコンプライアンス考慮事項の文脈において、機関投資家の間で最も使用されているステーブルコインとしてUSDTを追い越した。Artemisからの供給フローデータは、その機関投資家の選好が単なる表明された選好ではなく、実際の発行需要に変換されていることと一致している。供給量の変化は行動であり、意見ではない。

USDCの45億ドルの供給量増加とUSDTの年初来約20億ドルの供給量減少の組み合わせは、3か月未満で2つの最大のステーブルコイン間の相対的な位置づけにおいて約65億ドルの純シフトを表している。これは市場構造レベルでの意味のある再配分であり、四捨五入の誤差ではない。

USDC Has Added $4.5B in Supply This Year While USDT Lost Groundという投稿は、ETHNewsに最初に掲載されました。