モルガン・スタンレーは、2026年後半から自社の社内ATSで米株とETFのトークン化バージョンの取引をクライアントに提供し、SEC（米国証券取引委員会）がDTCCとナスダックで実施するオンチェーン決済のパイロットプログラムと連携します。

モルガン・スタンレーは、2026年下半期に機関投資家向けに自社の社内代替取引システムでトークン化株式取引を開始する計画であり、これは従来の株式をブロックチェーン基盤に移行させるウォール街の取り組みの大きなエスカレーションです。同行のデジタル資産戦略責任者であるエイミー・オルデンバーグ氏は、火曜日にニューヨークで開催されたデジタル資産サミットのパネルで、現在上場株式、ETF、米国預託証券を扱っているATSが、特定の証券を従来のものと並行してトークン化形式で発行・決済できるようになると述べました。「これはFOMO感情ではありません」とオルデンバーグ氏はAOLが報じた別のコメントで述べ、このロールアウトをモルガン・スタンレーの取引および決済インフラの広範な近代化に結びついた「非常に管理された段階的な取り組み」と説明しました。

この計画により、モルガン・スタンレーは急成長するトークン化株式セグメントの中心に位置することになります。ChainCatcherの市場調査によると、2025年12月時点で米株のオンチェーン表現は約8億ドルの時価総額と月間約18億ドルの取引高に達しています。同調査では、トークン化株式に約5万の月間アクティブアドレスと13万の総保有数アドレスがあることが指摘されており、利用がニッチな実験を超えて、オフショアや暗号資産ネイティブの投資家による通常のポートフォリオ構築に移行していることを示しています。モルガン・スタンレーのATSの初期段階では、トークン化されたブルーチップ米株とETFに焦点を当てる可能性が高く、オルデンバーグ氏は以前、同行の富裕層クライアントとアドバイザリーチャネルを、より幅広いデジタル証券のラインナップに接続することへの関心を示していました。

トークン化株式はウォール街と規制の広範な転換に適合

モルガン・スタンレーの動きは、トークン化証券に対してより寛容になった規制環境の中で行われています。2025年後半、SEC（米国証券取引委員会）は預託信託清算機構（DTCC）に対してノーアクションレターを発行し、その預託信託会社ユニットが選定されたブロックチェーン上でトークン化株式、債券、その他の実物資産を3年間保管・認識することを許可しました。これにより、DTCCは大規模なトークン化サービスを実行する許可を効果的に得て、主流のブローカー・ディーラーや銀行が既存の市場構造を放棄することなくオンチェーン決済に接続する道を開きました。

最近では、SEC（米国証券取引委員会）がナスダックのトークン化株式取引をサポートするパイロットプログラムを承認し、参加者が従来の株式と同じ注文簿、優先順位ルール、株主権を維持しながらトークン化決済を選択できるようにしました。ChainCatcherは、ナスダックパイロットプログラムが「取引構造を変更せずにオンチェーン決済の実現可能性を探る」ように設計されていると指摘しており、これはモルガン・スタンレーが暗号資産専用の独立した取引所を作成するのではなく、既存のATSにトークン化レグを追加する計画と密接に類似したモデルです。並行して、モルガン・スタンレーは現物Bitcoin と Solana のETFを申請し、ネイティブのBitcoin保管および取引プラットフォームを準備しており、RootDataとCryptoRankによると、トークン化資産をサポートするデジタルウォレットを開発中です。これは、トークン化株式がより広範なマルチアセットデジタル証券ロードマップの一つの柱であることを示唆しています。