ビットコイン取引手数料が2017年以来の最低水準に、しかし軟調な市況が原因ではない
未確認の単一レポートでは、ビットコイン取引手数料が2017年の低水準に戻ったとされているが、Galaxy Digitalの調査とGlassnodeの最新オンチェーンデータに基づく直接的な証拠は、より限定的な結論を支持している。低手数料は、ビットコインの経済的関連性の単純な崩壊ではなく、ブロックスペースのより効率的な使用とベースレイヤーから離れた活動の移行に起因している。出典文書は https://www.galaxy.com/insights/research/why-are-bitcoin-transaction-fees-so-low および https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-24-2025/ である。
Galaxyのデータが示す構造的変化
Galaxy Digitalは、ビットコイン取引手数料が、ユーザーアクティビティと価格変動が顕著であるにもかかわらず、史上最低水準付近にとどまっていると記しており、2021年6月を現代の低手数料体制の転換点と位置付けている。これは、Bitcoin April Rally Faces a Key Fed Date After Historic Gainsのような価格の話ではなく、ネットワーク効率の話である。
Galaxyの説明は、2021年6月1日に取引の53%だったSegWit使用率が、2021年7月1日までに70%以上に上昇したことから始まる。Galaxyの枠組みでは、この変化により、各ブロックにより多くの取引データが収まり、同じ支払いフローに必要な手数料入札額が削減された。
同じGalaxyの調査によると、2021年5月下旬には100以上のバッチに含まれるアウトプットが23%を超え、3つ以上のアウトプットを持つ取引は53%に達した。Galaxyはまた、手数料圧縮をLightningの使用増加とOP_RETURN負荷の少ないトラフィックに結び付けており、これは各オンチェーン決済が希少なブロックスペースをより少なく消費していたという考えと一致している。
Glassnodeが示す「軟調な市況」が単純すぎる理由
Glassnodeは、2025年に取引件数が減少したにもかかわらず、ビットコインは年間平均で1日あたり約75億ドルを決済していると報告している。このミックスが重要なのは、低い手数料圧力が大規模な決済フローと共存できることを示しているためであり、機関投資家の送金行動が、RippleがXRPを企業財務システムに統合などの企業暗号資産利用に関する話の中心に残っているのと同様である。
同じGlassnodeのデータセットによると、10万ドルを超える送金は現在、ビットコインネットワークボリュームの89%を占めており、取引所での現物、先物、オプションの合計取引高は、オンチェーン決済よりも日常的に7倍から16倍大きい。これらの数字は、見出しのより慎重な読み方を支持している。価値移転は大規模なエンティティに集中しているが、全体的な活動のより大きな割合がオフチェーンまたは取引所で発生している。
これが、入手可能な最も強力な証拠が見出しの「軟調な市況が原因ではない」という主張を完全には証明しない理由でもある。Glassnodeは2025年に取引件数が減少したと明示的に述べているため、Galaxyのデータが効率向上が手数料を圧縮していることを示しているにもかかわらず、件数によるブロックスペースへの需要の軟化は依然として状況の一部である。CLARITY法ステーブルコイン収益が期限リスクに直面のような政策主導の暗号資産の話とは異なり、これは主に市場構造とネットワーク設計の話である。
免責事項:本記事は情報提供のみを目的としており、財務または投資アドバイスを構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。決定を下す前に、必ずご自身で調査を行ってください。
