Bitget – Hướng Dẫn Toàn Diện Về Cuộc Họp Fed Sắp Tới: Kỳ Vọng Giảm Lãi Suất Và Kế Hoạch Mua Trái Phiếu 45 Tỷ Đô La Có Thể Được Thực Hiện

Cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thuộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang đến gần, thu hút sự chú ý của các thị trường tài chính toàn cầu về định hướng chính sách tiền tệ. Cuộc họp này càng trở nên quan trọng hơn bởi kỳ vọng ngày càng tăng về khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất cũng như đồn đoán về chương trình mua trái phiếu trị giá 45 tỷ USD mỗi tháng nhằm giải quyết các lo ngại về thanh khoản trong hệ thống tài chính Mỹ.

Khi nào cuộc họp tiếp theo của Fed diễn ra?

FOMC sẽ nhóm họp phiên họp chính sách được mong đợi vào Thứ Tư, ngày 10 tháng 12 năm 2025. Thị trường và các nhà phân tích đều sẽ quan sát kỹ tín hiệu từ Chủ tịch Fed Jerome Powell về triển vọng chính sách cho phần còn lại của năm khi lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, thị trường lao động cho thấy tín hiệu trái chiều và thanh khoản khu vực tài chính thay đổi.

Kỳ vọng giảm lãi suất: Dự báo từ thị trường và tổ chức tài chính

Khả năng giảm lãi suất đang tăng

Theo WallstreetCN, dữ liệu lao động và báo cáo lạm phát gần đây đã làm tăng đồn đoán Fed có thể cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến. Xác suất implied từ công cụ FedWatch của CME cho thấy niềm tin ngày càng lớn vào khả năng giảm lãi suất ngay từ tháng 6/2025, với kỳ vọng có thể có tới ba lần giảm vào cuối năm 2025.

Quan điểm của Wall Street

Các tổ chức lớn như Nomura, Morgan Stanley và Goldman Sachs đã cập nhật dự báo, kỳ vọng có khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ngay trong nửa đầu năm. Goldman Sachs hiện dự đoán đợt giảm lãi suất đầu tiên có thể diễn ra sớm nhất vào tháng 6, hòa chung nhận định rộng rãi cho rằng thời kỳ thắt chặt quyết liệt sắp kết thúc.

Thông điệp thận trọng từ các quan chức Fed

Tuy nhiên, các phát biểu gần đây của Chủ tịch Fed Jerome Powell và các thành viên FOMC vẫn giữ giọng điệu thận trọng. Powell nhấn mạnh cách tiếp cận dựa trên dữ liệu, khẳng định mặc dù lạm phát đang hạ nhiệt, Fed chưa bị thuyết phục rằng áp lực giá đã được kiểm soát hoàn toàn. Powell phát biểu rằng “chưa phù hợp để nới lỏng chính sách cho đến khi [Fed] tự tin rằng lạm phát sẽ ổn định tiến tới mục tiêu 2%.”

Powell có thể công bố kế hoạch mua trái phiếu Kho bạc 45 tỷ USD

Giải quyết vấn đề thiếu hụt thanh khoản

Một chủ đề quan trọng nổi lên trước thềm cuộc họp này là cách Fed quản lý thanh khoản hệ thống tài chính. Theo phân tích mới nhất từ WallstreetCN, dự trữ ngân hàng đang giảm tới ngưỡng giới hạn nguy hiểm khi khả năng xảy ra xáo trộn trên thị trường tài chính tăng cao, tương tự như tháng 9/2019.

Để ngăn chặn lãi suất vay ngắn hạn tăng vọt và đảm bảo truyền dẫn chính sách thông suốt, Fed đang cân nhắc khởi động chương trình mua trái phiếu Kho bạc trị giá 45 tỷ USD mỗi tháng. Các chuyên gia như Mark Cabana của Bank of America nhận định rằng khi quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán (QT) tiếp tục, dự trữ trong hệ thống tài chính đang tiến gần ngưỡng có thể cần phải sớm bơm thêm thanh khoản qua mua trái phiếu, sớm hơn dự báo trước đó.

Bối cảnh về QT và mức dự trữ

Kể từ giữa năm 2022, Fed đã giảm bảng cân đối bằng cách để trái phiếu Kho bạc và chứng khoán thế chấp đáo hạn mà không tái đầu tư. Tốc độ giảm dự trữ đã tăng lên, và các thành viên thị trường theo dõi sát dấu hiệu căng thẳng nguồn vốn. WallstreetCN dẫn nghiên cứu của Bank of America dự báo Fed có thể công bố kế hoạch mua trái phiếu mới ngay từ tháng 3 hoặc tháng 5/2025, tùy thuộc tiến triển mức dự trữ.

Tác động tới lãi suất Repo và sự ổn định thị trường

Bước đi này nhằm tránh lặp lại khủng hoảng thanh khoản năm 2019, khi thiếu dự trữ ngân hàng đã đẩy lãi suất repo tăng vọt. Chương trình mua trái phiếu đề xuất sẽ tập trung chủ yếu vào trái phiếu Kho bạc ngắn hạn, nhằm bổ sung dự trữ và giữ cho thị trường vốn ổn định mà không làm gián đoạn quỹ đạo chính sách lãi suất của Fed.

Chờ đợi gì từ cuộc họp tháng Ba của Fed?

• Chưa có giảm lãi suất ngay lập tức: Dù thị trường kỳ vọng, các phát ngôn chính thức gần đây cho thấy Fed sẽ giữ nguyên lãi suất hiện tại cho đến khi có bằng chứng rõ ràng hơn về lạm phát duy trì ở mức thấp.
• Tập trung vào hoạt động thanh khoản: Nhà đầu tư sẽ theo dõi sát mọi tín hiệu hoặc thông báo về khởi động chương trình mua trái phiếu Kho bạc hoặc điều chỉnh tốc độ thu hẹp bảng cân đối của Fed.
• Cập nhật dự báo kinh tế: Cuộc họp tháng Ba sẽ chứng kiến việc công bố Dự báo Kinh tế Tổng hợp mới nhất (“dot plot”), mang đến cái nhìn về quan điểm của các nhà hoạch định chính sách cho tăng trưởng, lạm phát và đường đi khả dĩ của việc giảm lãi suất năm 2025 và 2026.

Cắt giảm lãi suất và kế hoạch mua trái phiếu của Fed sẽ ảnh hưởng thế nào tới thị trường?

Chứng khoán

Xu hướng “bồ câu” từ Fed thường thúc đẩy khẩu vị rủi ro, hỗ trợ thị trường chứng khoán nhờ chi phí vay thấp hơn và thanh khoản dồi dào hơn khiến cổ phiếu hấp dẫn hơn so với trái phiếu.

Kho bạc và Thu nhập cố định

Mua vào trái phiếu Kho bạc sẽ hỗ trợ giá trái phiếu chính phủ ngắn hạn, giúp lợi suất giảm. Thị trường thu nhập cố định có thể hồi phục mạnh nhờ kỳ vọng điều kiện tiền tệ nới lỏng hơn.

USD và Crypto

Đồng USD có thể suy yếu trước kỳ vọng giảm lãi suất và thanh khoản tăng, xu hướng này thường có lợi cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả các loại tiền điện tử như Bitcoin. Đúng như cộng đồng trên sàn Bitget nhận thấy, các quyết sách xoay chiều của Fed trong lịch sử thường thúc đẩy sóng tăng giá trên thị trường crypto, biến các kỳ họp của Fed thành sự kiện có ảnh hưởng mạnh đến giá tài sản số.

Kết luận: Nhà đầu tư cần chú ý điều gì?

Khi cuộc họp Fed tháng 12/2025 tới gần, nhà đầu tư nên theo dõi sát các phát biểu, dự báo cập nhật và quyết định liên quan tới quản lý thanh khoản. Dù việc giảm lãi suất có thể còn cách vài tháng, Powell và các nhà hoạch định chính sách khẳng định sẵn sàng hành động nếu lạm phát tiếp tục giảm hoặc căng thẳng thanh khoản đòi hỏi can thiệp. Sự xuất hiện của chương trình mua trái phiếu trị giá 45 tỷ USD mỗi tháng sẽ là cột mốc lớn, cho thấy sự chuyển hướng trong chính sách bảng cân đối để ổn định điều kiện tài chính khi kỷ nguyên chính sách tiền tệ hậu đại dịch tiếp tục chuyển mình.

The post Bitget – Hướng Dẫn Toàn Diện Về Cuộc Họp Fed Sắp Tới: Kỳ Vọng Giảm Lãi Suất Và Kế Hoạch Mua Trái Phiếu 45 Tỷ Đô La Có Thể Được Thực Hiện appeared first on VNECONOMICS.