Napływy kryptowalut gwałtownie zwolniły w Q1, a popyt zawęził się do korporacji, podczas gdy aktywność ETF-ów i kontraktów terminowych osłabła.
Przepływy kapitału kryptowalutowego rozpoczęły rok 2026 na słabszych podstawach, łamiąc oczekiwania dalszej ekspansji. Wczesne dane sugerują, że udział zawęził się, z mniejszymi napływami na szerokiej bazie w całym rynku. Analitycy wskazują teraz na bardziej nierówną strukturę stojącą za obecnym ruchem kapitału.
Odpływy z ETF-ów i słaby popyt na kontrakty terminowe wpływają na przepływy kryptowalutowe w Q1
W niedawnej analizie JPMorgan szacuje, że całkowite napływy aktywów cyfrowych osiągnęły około 11 miliardów dolarów w Q1 2026. Liczba ta stanowi około jednej trzeciej poziomów odnotowanych w tym samym okresie w 2025 roku. W oparciu o to tempo, roczne przepływy mogą osiągnąć około 44 miliardy dolarów, znacznie poniżej ubiegłorocznej sumy 130 miliardów dolarów.
Analitycy banku, kierowani przez Nikolaosa Panigirtzoglou, obliczają przepływy, łącząc wiele segmentów. Obejmują one napływy do funduszy kryptowalutowych, aktywność na kontraktach terminowych CME Group, finansowanie venture capital oraz korporacyjne zakupy skarbowe. Ten szerszy framework zapewnia pełniejszy obraz kapitału wchodzącego do sektora.
Zakupy korporacyjne, szczególnie ze strony Strategy, stanowiły dużą część napływów w Q1. Zakupy powiązane z Michaelem Saylorem pozostały dominujące. Tymczasem uczestnictwo inwestorów detalicznych i instytucjonalnych pozostało stłumione lub negatywne w ciągu kwartału.
Ponadto aktywność na kontraktach CME sugeruje, że popyt instytucjonalny stał się negatywny w porównaniu z poprzednimi dwoma latami. Jednocześnie przepływy spot ETF dla Bitcoin i Ethereum odnotowały odpływy, szczególnie w styczniu. ETF-y Bitcoin odnotowały niewielkie ożywienie w marcu, choć niewystarczające, aby zrównoważyć wcześniejszą słabość.
Z drugiej strony zachowanie korporacyjnych skarbców pokazało mieszane sygnały. Podczas gdy Strategy kontynuowała akumulację Bitcoin, niektóre mniejsze firmy zmniejszyły swoje zasoby. W kilku przypadkach firmy sprzedały aktywa kryptowalutowe, aby sfinansować wykup akcji lub wzmocnić bilanse.
Akumulacja Bitcoin trwa w Strategy, podczas gdy firmy wydobywcze redukują zasoby
Zakupy Strategy w dużej mierze opierały się na emisji akcji w ciągu kwartału. Firma zasygnalizowała również plany kontynuowania wykorzystywania akcji zwykłych i uprzywilejowanych do finansowania dalszej akumulacji Bitcoin. Jednak inne korporacje wydają się bardziej defensywne, ograniczając nową ekspozycję na aktywa cyfrowe.
Firmy wydobywcze zwiększyły presję sprzedażową w ciągu kwartału. Wiele notowanych publicznie firm wydobywczych sprzedało część swoich Bitcoin lub wykorzystało je jako zabezpieczenie pożyczek. Te działania pomogły im pozyskać gotówkę, opłacić operacje lub zainwestować w nowe projekty. Niektóre firmy przekierowały również wydatki na infrastrukturę sztucznej inteligencji, którą postrzegają jako rosnącą szansę.
Finansowanie venture capital pozostało stosunkowo silne pomimo szerszej słabości. Roczne poziomy finansowania przekroczyły te z poprzednich dwóch lat. Jednak aktywność transakcyjna zawęziła się, z mniejszą liczbą uczestników i kapitałem skoncentrowanym w większych rundach prowadzonych przez uznane firmy.
Źródło: https://www.livebitcoinnews.com/jpmorgan-flags-sharp-slowdown-in-crypto-inflows-to-start-2026/
