MSBT Morgan Stanley debiutuje z 34 milionami dolarów w obrocie, gdy wojna o opłaty się pogłębia

• MSBT Morgan Stanley odnotował wolumen obrotu w pierwszym dniu na poziomie około 34 milionów dolarów, przekraczając wstępne szacunki dotyczące debiutu rynkowego.
• Fundusz został uruchomiony z opłatą sponsora wynoszącą 0,14%, co stanowi niższą cenę niż istniejące spot bitcoin ETP.

Nowy bitcoin ETF Morgan Stanley otworzył się w środę z silniejszą niż oczekiwano pierwszą sesją handlową, dając późnemu uczestnikowi solidny start na rynku, który już miesiące temu wyglądał na zatłoczony.

Według danych Yahoo Finance, Morgan Stanley Bitcoin Trust, notowany pod tickerem MSBT, odnotował zmianę właściciela 1 658 176 akcji i zakończył dzień po 20,47 dolarów za akcję. Przełożyło się to na około 34 miliony dolarów wolumenu pierwszego dnia, wyprzedzając szacunek 30 milionów dolarów przedstawiony przez starszego analityka Bloomberg Erica Balchunasa.

Późny uczestnik, ale nie cichy

Ma to znaczenie, ponieważ MSBT pojawia się znacznie po tym, jak pierwsza fala spot bitcoin ETF ugruntowała swoją pozycję z głęboką płynnością i rozpoznawalnością marki. Późne produkty zazwyczaj nie mają dużego marginesu błędu. Jeśli chcą przepływów, potrzebują albo siły dystrybucji, przewagi cenowej lub pewnej kombinacji obu.

Morgan Stanley wydaje się mocno stawiać na cenę. MSBT został zaprojektowany z opłatą sponsora wynoszącą 0,14%, najniższą wśród produktów giełdowych bitcoin do tej pory. W kategorii, w której bazowa ekspozycja jest w dużej mierze taka sama, kompresja opłat staje się jednym z nielicznych czystych sposobów wyróżnienia się.

Wczesny wolumen oczywiście jeszcze niczego nie przesądza. Aktywność pierwszego dnia może odzwierciedlać ciekawość tak samo jak przekonanie. Mimo to sugeruje, że fundusz nie wszedł na rynek niezauważony.

Presja opłat w bitcoin ETF znów w centrum uwagi

Uruchomienie mówi również coś szerszego o obecnym stanie wyścigu bitcoin ETF. To, co rozpoczęło się jako walka o zatwierdzenie, zamieniło się w walkę o koszty, płynność i przestrzeń na półkach. Nowi uczestnicy nie sprzedają już nowości. Sprzedają efektywność.

Dla Morgan Stanley większym pytaniem jest teraz to, czy silna sesja otwarcia może przełożyć się na stałe gromadzenie aktywów. Wolumen jest użyteczny, ale trwałe aktywa mają większe znaczenie. W przypadku bitcoin ETF zwykle zależy to od tego, czy doradcy, instytucjonalni alokatorzy i kanały brokerskie zdecydują, że tańsze opakowanie jest wystarczającym powodem do przeniesienia ekspozycji z produktów, które już znają.