Stawki bonów skarbowych i obligacji mogą być mieszane w oczekiwaniu na decyzję BSP

RENTOWNOŚĆ bonów skarbowych (T-bills) i obligacji skarbowych (T-bonds), które mają zostać zlicytowane w tym tygodniu, może być zróżnicowana, ponieważ uczestnicy rynku oczekują na decyzję polityczną Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), a niektórzy już spodziewają się podwyżki stóp procentowych, ponieważ globalny szok naftowy wzbudza obawy o inflację krajową.

Biuro Skarbu (BTr) zaoferuje w poniedziałek bony skarbowe o wartości do 36 miliardów peso, czyli od 9 do 12 miliardów peso w papierach 91-, 182- i 364-dniowych.

We wtorek rząd planuje pozyskać od 20 do 30 miliardów peso z ponownie wyemitowanych 10-letnich obligacji skarbowych o pozostałym okresie zapadalności wynoszącym siedem lat i trzy miesiące.

Stopy bonów skarbowych i obligacji skarbowych mogą odzwierciedlać zróżnicowane tygodniowe zmiany rentowności na rynku wtórnym, ponieważ inwestorzy uwzględniają w wycenach rozwój konfliktu na Bliskim Wschodzie i jego wpływ na światowe ceny ropy naftowej oraz swoje zakłady dotyczące decyzji politycznej BSP w czwartek (23 kwietnia) – powiedział w wiadomości Viber główny ekonomista Rizal Commercial Banking Corp. Michael L. Ricafort.

Popyt na oferowane obligacje skarbowe może być słaby, a papiery prawdopodobnie osiągną stopy w zakresie od 6,6% do 6,7%, zapewniając „dobre możliwości dla portfeli inwestycyjnych" – powiedział trader w e-mailu.

Trader dodał, że rynek spodziewa się teraz, że BSP podniesie stopy w tym tygodniu, co oznaczałoby pewne optymistyczne zakłady, gdyby zamiast tego bank centralny przyjął postawę wyczekującą.

Na rynku wtórnym w piątek rentowność krótszych terminów zapadalności spadła, podczas gdy rentowność długoterminowych długów wzrosła, odzwierciedlając ostrożne nastroje związane z wojną w Iranie i jej wpływem na filipińską gospodarkę.

Stopy bonów skarbowych 91-, 182- i 364-dniowych spadły odpowiednio o 14,16 punktu bazowego (pb), 20,61 pb i 6,22 pb w ujęciu tygodniowym, kończąc na poziomie 4,6183%, 4,708% i 5,0969%, zgodnie z danymi PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates na dzień 17 kwietnia opublikowanymi na stronie internetowej Philippine Dealing System.

Tymczasem rentowność 10-letnich obligacji wzrosła o 6,24 pb w ujęciu tygodniowym do 6,6604%, podczas gdy stopa 7-letniego długu, czyli terminu zapadalności najbliższego pozostałemu okresowi życia papierów, które mają zostać sprzedane we wtorek, spadła o 3,54 pb do 6,5568%.

Sondaż BusinessWorld wykazał, że 11 z 19 analityków spodziewa się, że Rada Monetarna podniesie w tym tygodniu docelową stopę reverse repo o 25 pb do 4,5%, co będzie pierwszą podwyżką od października 2023 roku.

Prezes BSP Eli M. Remolona Jr. powiedział BusinessWorld na marginesie wiosennych spotkań Międzynarodowego Funduszu Walutowego i Banku Światowego w 2026 roku w zeszłym tygodniu, że bank centralny ma przestrzeń do zacieśnienia polityki, aby stłumić rosnącą inflację w obliczu konfliktu na Bliskim Wschodzie, ponieważ oczekują, że wydatki rządowe wesprą wzrost gospodarczy.

Powiedział, że efekty drugiej rundy mogą pojawić się wcześniej niż oczekiwano, ponieważ przewiduje się, że szok naftowy przeniesie się na krajowe koszty żywności i transportu. W marcu podwyższone ceny ropy naftowej z powodu wojny doprowadziły inflację do prawie dwuletniego maksimum na poziomie 4,1%, szybciej niż prognoza BSP wynosząca 3,1%-3,9% i cel 2%-4% na cały rok.

W zeszłym tygodniu Ministerstwo Skarbu pozyskało 32,06 miliarda peso za pośrednictwem zlicytowanych bonów skarbowych, powyżej planowanych 30 miliardów peso, ponieważ łączna wartość ofert osiągnęła 99,425 miliarda peso, czyli ponad trzykrotnie więcej niż kwota oferty. Rentowność spadła we wszystkich terminach zapadalności, mimo że przydziały były zróżnicowane.

Tymczasem ponownie wyemitowane 10-letnie obligacje oferowane we wtorek zostały ostatnio sprzedane 10 marca, kiedy rząd pozyskał tylko 9,451 miliarda peso, poniżej planu wynoszącego od 20 do 30 miliardów peso. Emisja osiągnęła średnią stopę 6,473%, powyżej stopy kuponowej wynoszącej 6,625%.

Ministerstwo Skarbu chce w tym miesiącu pożyczyć do 248 miliardów peso z rynku krajowego, czyli 140 miliardów peso poprzez bony skarbowe i 108 miliardów peso poprzez obligacje skarbowe.

Rząd zaciąga pożyczki ze źródeł krajowych i zagranicznych, aby pomóc sfinansować deficyt budżetowy, który w tym roku jest ograniczony do 1,61 biliona peso, czyli 5,3% produktu krajowego brutto. — Aaron Michael C. Sy