Ciclo de halving do Bitcoin de 2024 está atrasado em relação a ciclos anteriores, dizem analistas

O ciclo de mercado atual do Bitcoin é amplamente visto como mais fraco do que as suas três corridas anteriores impulsionadas pelo halving, de acordo com o chefe de pesquisa da Galaxy, Alex Thorn. Ao avaliar a ação de preços desde o Halving do Bitcoin de abril de 2024 em relação aos padrões observados em 2012, 2016 e 2020, Thorn argumenta que a volatilidade de preços arrefeceu e o potencial de alta parece mais limitado desta vez. Notavelmente, a Máxima Histórica (ATH) acima dos $125.000, alcançada a 5 de outubro de 2025, foi apenas cerca de 97% acima do preço do halving de 2024 perto dos $63.000, ilustrando um pico marcadamente mais moderado para o ciclo até agora.

As comparações de Thorn dependem de uma diferença marcante na forma como os ciclos se desenrolam. O ciclo de halving de 2012 registou um aumento de preço de aproximadamente 9.294% para cerca de $1.163; 2016 gerou um aumento de cerca de 2.950% para perto de $19.891; e o halving de 2020 gerou um ganho de aproximadamente 761%. Na opinião de Thorn, "O ciclo quatro está dramaticamente abaixo do desempenho dos ciclos anteriores", uma conclusão que partilhou numa publicação no X que levanta uma questão maior: é esta a nova normalidade, ou o ciclo evoluirá de formas imprevistas?

Para além das trajetórias de preços, os fundamentos comportamentais do mercado podem estar a mudar. Thorn nota que a Volatilidade diminuiu com cada halving sucessivo, sugerindo que o preço do BTC pode tornar-se mais influenciado por fatores fora da teoria do ciclo de quatro anos tradicionalmente citada pelos traders. O Índice de Volatilidade do Bitcoin de 30 dias não ultrapassou os 3,11% no ciclo atual, com a última leitura acima desse nível registada a 24 de agosto de 2024. O valor mais recente de 30 dias situa-se em cerca de 1,75%, de acordo com dados da Bitbo.

Principais conclusões

• Alex Thorn da Galaxy conclui que o ciclo atual do BTC é dramaticamente mais fraco do que os ciclos de halving de 2012, 2016 e 2020 ao comparar a ação de preços desde o Halving do Bitcoin de abril de 2024.
• A Máxima Histórica (ATH) acima dos $125.000 em outubro de 2025 foi aproximadamente 97% acima do preço do halving de 2024 em torno dos $63.000, sinalizando um topo muito mais suave em comparação com os ciclos anteriores.
• A Volatilidade comprimiu-se sistematicamente ao longo dos ciclos, com a volatilidade de 30 dias do BTC mantendo-se bem abaixo dos picos observados em halvings anteriores (mais recente em torno de 1,75%).
• Críticos do mercado apontam para uma Máxima Histórica (ATH) antecipada antes do halving de 2024 como uma anomalia, sublinhando que catalisadores únicos podem distorcer as comparações de ciclos.

Dinâmicas de mercado e a anomalia pré-halving

Outra camada de complexidade vem de um impulso orientado por eventos que perturbou o timing típico do ciclo. O BTC atingiu brevemente uma Máxima Histórica (ATH) acima dos $70.000 em março de 2024—um mês antes do Halving do Bitcoin de abril de 2024. Os analistas atribuíram parte do movimento antecipado extraordinário à aprovação subsequente dos ETFs spot de Bitcoin nos Estados Unidos em janeiro de 2024, que atuou como catalisador para a aceleração de preços antes do halving. Este pico prematuro é frequentemente citado pelos críticos como um desvio significativo da narrativa clássica impulsionada pelo halving.

Paralelamente, a Fidelity Digital Assets observou que as quedas do Bitcoin neste ciclo têm sido menos severas do que em mercados de baixa anteriores. Embora quedas de 80%–90% não sejam inéditas em ciclos mais antigos, a queda da Máxima Histórica (ATH) para os mínimos posteriores tem sido até agora mais contida nesta fase. A análise da Fidelity nota que mesmo uma recuperação dos níveis de pico permanece substancial—o BTC recuou dos máximos do final de 2021 para a área de aproximadamente $60.000, um movimento de pouco mais de 50% em magnitude a partir dos níveis de pico citados pela estrutura da Fidelity.

Perspetivas de curto prazo e o arco longo

Março trouxe uma visão contrária de Jan van Eck, CEO da VanEck, que disse que o BTC está perto de atingir o fundo e que uma recuperação gradual poderá começar em 2026. Embora tais previsões dependam de uma confluência de fatores macroeconómicos, condições de liquidez e sentimento dos investidores, alinham-se com um sentido mais amplo de que o BTC pode entrar numa fase mais prolongada de consolidação após o pico de 2025, em vez de repetir os aumentos rápidos impulsionados por ciclos observados em eras anteriores.

A partir das últimas leituras, o Bitcoin estava a ser negociado perto dos $74.703, com um novo impulso modestamente em alta na última semana. O contexto de preços sublinha a observação de Thorn de um ciclo mais moderado, mesmo quando as manchetes em torno da clareza regulatória, desenvolvimentos de ETF e participação institucional continuam a influenciar o sentimento.

O que observar a seguir

A questão imediata tanto para investidores como para construtores é se a Volatilidade moderada e o impulso misto deste ciclo representam uma mudança de regime duradoura ou um desvio temporário desencadeado por catalisadores únicos. Os desenvolvimentos-chave a monitorizar incluem como as condições macroeconómicas interagem com a dinâmica de oferta e procura do BTC, quaisquer mudanças concretas nos fluxos relacionados com ETF, e se o mercado pode alinhar-se em torno de um conjunto de catalisadores mais claro e repetível semelhante às narrativas de halving passadas. À medida que o mercado evolui, os leitores devem observar sinais de que a adoção a longo prazo, profundidade de liquidez e clareza regulatória começam a moldar a trajetória de preços do BTC de uma forma que diferencia este ciclo dos seus predecessores.

Este artigo foi originalmente publicado como Ciclo de halving do Bitcoin de 2024 fica atrás dos ciclos anteriores, dizem analistas no Crypto Breaking News – a sua fonte de confiança para notícias sobre criptomoedas, notícias sobre Bitcoin e atualizações de blockchain.