A procura de financiamento para GP está a aumentar, mas os gestores que mais precisam estão a ter mais dificuldades em aceder

A Corpay Private Markets, anteriormente conhecida como Alpha Private Markets, publica a quarta edição do seu Lender Book Report, focando-se no financiamento de GP nos mercados privados. Embora a procura de liquidez ao nível do GP esteja a aumentar – impulsionada por ciclos de angariação de fundos mais longos, menor atividade de saída e requisitos crescentes de compromisso por parte dos GP – o acesso ao financiamento não está a expandir-se de forma uniforme.

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Esta é a conclusão central do mais recente Lender Book Report. Ao contrário da maioria das pesquisas no setor de finanças de fundos, que se baseia em inquéritos e reflete o sentimento do mercado, a série Lender Book Report é construída com base em dados proprietários. Esta edição combina os insights da Alpha Match, a plataforma de inteligência de empréstimos da Corpay Private Markets que acompanha mais de 500 mutuantes ativos, com dados anonimizados de transações de financiamento de GP recentes.

Os dados revelam uma lacuna estrutural. Embora o número de mutuantes de facilidades GP acompanhados tenha mais do que duplicado desde 2024, o apetite dos mutuantes continua concentrado em torno de gestores estabelecidos com escala e rendimentos de taxas de gestão previsíveis. Os gestores emergentes e as plataformas de menor dimensão – aqueles com maior necessidade de liquidez – enfrentam um conjunto de opções materialmente mais restrito. A disponibilidade declarada para conceder empréstimos a fundos de primeira vez situa-se nos 71%, mas desce para 46% entre os mutuantes que operam na faixa de bilhetes de £1m a £5m, onde os gestores genuinamente emergentes se situam com maior frequência.

As facilidades são subscritas principalmente com base no fluxo de caixa livre. Quando a cobertura de taxas é sólida, as transações avançam sem problemas. Quando é reduzida, os negócios requerem maior estruturação, atraem cláusulas mais restritivas ou não conseguem cumprir os limites de crédito.

"O lado da oferta cresceu genuinamente, mas o local onde esse capital está a ser implementado conta uma história diferente. O acesso continua intimamente ligado à escala e ao historial, o que cria desafios reais para os gestores que mais necessitam desta liquidez."
– Edward Beecham, Diretor de Originação | Finanças de Fundos, Corpay Private Markets

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