Como os quadros regulamentares se tornaram mais claros (e amigáveis) em 2025
Durante anos, a indústria de criptomoedas operou sob uma colcha de retalhos de regulamentações contraditórias — às vezes proibida completamente, noutras vezes recebida de braços abertos e frequentemente deixada desconfortavelmente no meio. Mas 2025 marcou uma mudança notável em direção a uma maior clareza regulamentar em várias jurisdições importantes, à medida que os governos se afastaram da ambiguidade e em direção a estruturas de criptoativos mais estruturadas.
Cinco jurisdições-chave reconheceram que a clareza e acessibilidade no licenciamento de criptomoedas podem coexistir com a proteção do consumidor e a integridade financeira. O resultado foi uma nova geração de estruturas simplificadas que equilibram inovação com supervisão, tornando mais fácil para projetos legítimos serem lançados e operarem.
Esta mudança é importante porque a clareza regulamentar tornou-se um fator crítico para o planeamento a longo prazo. Quando os empreendedores sabem exatamente o que é necessário, quanto custará e quanto tempo levará, podem planear estrategicamente em vez de navegar pela incerteza jurídica. Quando os reguladores fornecem caminhos claros, reduzem a fricção de conformidade enquanto fortalecem a sua capacidade de supervisionar o ecossistema.
Desde a aprovação do GENIUS Act nos EUA até à implementação completa do Markets in Crypto-Assets (MiCA) na União Europeia, 2025 marcou uma redução na incerteza regulamentar. Analisámos o panorama regulamentar global para identificar cinco governos que fizeram esforços notáveis para simplificar, agilizar e clarificar o licenciamento de criptomoedas durante o ano.
1. Estados Unidos: uma mudança em direção à clareza federal
Durante anos, os Estados Unidos estiveram entre as jurisdições mais desafiantes para os empreendedores de criptomoedas navegarem. Uma estratégia frequentemente descrita como "regulamentação por fiscalização", na qual as expectativas regulamentares eram clarificadas principalmente através de litígios, contribuiu para a incerteza e empurrou a inovação significativa para o exterior. Essa abordagem mudou em julho de 2025 com a aprovação do GENIUS Act.
A legislação estabeleceu o primeiro quadro federal abrangente para stablecoins. Abordou a incerteza de longa data em torno do tratamento de stablecoins sob a lei de mercadorias e valores mobiliários, que havia criado fricção em toda a indústria. Também marcou uma mudança na política bancária, à medida que os reguladores revisaram abordagens anteriores que haviam limitado o acesso das empresas de criptomoedas ao sistema financeiro tradicional.
Como o GENIUS Act simplifica o licenciamento
O GENIUS Act introduziu um caminho federal claro para emissores de stablecoins. Reduziu a dependência de um sistema fragmentado de licenças de transmissor de dinheiro a nível estadual, estabelecendo um quadro federal unificado. Pela primeira vez, empresas nativas de criptomoedas puderam referenciar um único livro de regras para compreender os requisitos básicos para operar legalmente nos EUA.
Sabia que? Antes do GENIUS Act, os emissores de stablecoins nos EUA eram geralmente obrigados a obter licenças de transmissor de dinheiro na maioria dos estados para operar em todo o país. O novo quadro federal reduz esta duplicação ao estabelecer um caminho de licenciamento unificado. Como resultado, os custos de conformidade para os emissores podem diminuir, incluindo despesas jurídicas e administrativas.
2. União Europeia: o poder do "passaporte"
Embora o regulamento MiCA da UE tenha sido adotado anteriormente, 2025 foi o ano em que a implementação começou a sério. A partir de janeiro, a fase de licenciamento e autorização entrou em vigor, e os benefícios do mecanismo de passaporte da união tornaram-se operacionais.
O MiCA introduziu o conceito de autorização única. Um Fornecedor de Serviços de Criptoativos (CASP) licenciado num estado-membro pode fazer o passaporte dos seus serviços em todos os 27 países da UE sem passar por processos de licenciamento nacionais separados. Na prática, uma empresa autorizada nos Países Baixos pode estender as suas operações à Alemanha sob o quadro MiCA.
A Alemanha, já uma jurisdição proeminente para a regulamentação fintech, aprovou 21 CASPs no primeiro semestre do ano. Isto posicionou o país como um ponto de entrada chave para a atividade institucional de criptomoedas na Europa.
Sabia que? O mecanismo de passaporte do MiCA permite que uma empresa de criptomoedas licenciada num estado-membro da UE, como Malta ou Lituânia, forneça serviços em todo o Mercado Único Europeu sob uma única autorização. Este quadro permite acesso a um mercado de mais de 450 milhões de consumidores sem exigir aprovações de licenciamento separadas em cada país.
3. Emirados Árabes Unidos (Dubai): clarificando o âmbito regulamentar
Dubai posicionou-se há muito tempo como um centro de criptomoedas. No entanto, a sua fase regulamentar inicial foi marcada por mudanças frequentes e iterativas que criaram incerteza para algumas empresas.
Em maio de 2025, a Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais (VARA) lançou a Versão 2.0 dos seus livros de regras. Esta atualização marcou uma mudança de uma abordagem regulamentar experimental em direção a um quadro mais maduro alinhado com padrões financeiros globais.
Como a VARA simplifica o licenciamento:
A atualização substituiu orientações fragmentadas por um regime de licenciamento consolidado e baseado em atividades. Definiu explicitamente termos que anteriormente eram ambíguos, incluindo conceitos como "custodiante qualificado" e padrões específicos de garantia. Também estabeleceu um prazo firme de conformidade de 19 de junho de 2025.
Os livros de regras revisados forneceram aos candidatos uma lista de verificação de conformidade clara, reduzindo a necessidade de interpretar orientações amplas ou pouco claras.
Sabia que? A Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais (VARA) foi estabelecida como um regulador independente dedicado exclusivamente ao setor de ativos virtuais no Dubai. Ao contrário de jurisdições onde a supervisão de criptomoedas é tratada por reguladores de valores mobiliários ou bancários existentes, a VARA foi criada para focar especificamente nos requisitos regulamentares de atividades de ativos virtuais e tecnologias Web3.
4. Hong Kong: um quadro de stablecoin revisto
Hong Kong sinalizou um impulso renovado para fortalecer a sua posição em ativos digitais em 2024 e continuou em 2025. Um elemento central deste esforço foi a introdução de um novo quadro regulamentar de stablecoins em agosto. O quadro seguiu-se a uma fase de testes sandbox conduzida pela Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA).
Como simplifica o licenciamento:
Hong Kong reconheceu o papel crescente das stablecoins no ecossistema de criptomoedas e introduziu um quadro de licenciamento dedicado para emissores de stablecoins referenciadas em moeda fiduciária. Esta abordagem reduziu a incerteza que havia surgido da tentativa de encaixar stablecoins em regimes de valores mobiliários ou instalações de valor armazenado existentes.
O quadro estabelece requisitos de capital distintos e padrões de reserva que são claramente definidos e de natureza supervisora. Como resultado, Hong Kong posicionou-se como uma jurisdição regulamentada para a emissão de stablecoins sob princípios de lei inglesa, oferecendo às empresas internacionais uma porta de entrada estruturada para os mercados de ativos digitais asiáticos.
Sabia que? O quadro de Hong Kong aborda especificamente a "solicitação reversa" ao criar um porto seguro jurídico. Isto aplica-se a empresas estrangeiras que não comercializam ativamente para residentes de HK. Simplifica o mapa de conformidade global para protocolos DeFi / Finanças descentralizadas multinacionais.
5. Reino Unido: o "regime unificado"
O Reino Unido propôs inicialmente uma abordagem faseada na qual as stablecoins seriam regulamentadas primeiro, com atividade de criptomoedas mais ampla abordada posteriormente. Em 2025, esse roteiro foi simplificado. Projeto de legislação publicado pelo HM Treasury em abril sinalizou um movimento em direção a um regime único e unificado sob a Lei de Serviços Financeiros e Mercados (FSMA). Isto foi seguido por documentos de consulta emitidos pela Autoridade de Conduta Financeira (FCA) em dezembro.
Como simplifica o licenciamento:
Ao integrar criptomoedas no quadro FSMA existente, o Reino Unido afastou-se de tratar criptomoedas como uma categoria de ativos separada e em direção à sua regulamentação dentro de regras financeiras estabelecidas. O Documento de Discussão DP25/1 delineou um regime que se baseia em requisitos existentes para locais de negociação e intermediários.
Para bancos e corretores já operando sob supervisão da FCA, esta abordagem reduz a fricção. Empresas familiarizadas com as expectativas da FCA podem estender os seus processos de conformidade existentes a atividades relacionadas com criptomoedas, em vez de se adaptarem a uma estrutura regulamentar inteiramente nova.
Sabia que? O regime regulamentar unificado do Reino Unido estende-se para além das empresas a indivíduos envolvidos em promoções financeiras. Sob regras incorporadas pela FCA em 2025, influenciadores que promovem criptoativos não conformes sem a autorização necessária podem enfrentar sanções criminais, incluindo potenciais penas de prisão de até dois anos.
Uma mudança em direção à competição regulamentar
Se 2024 foi o ano do fundo negociado em bolsa, 2025 foi o ano da licença.
A simplificação vista em 2025 não foi sobre desregulamentação. Na verdade, os padrões para Combate ao Branqueamento de Capitais, custódia e proteção do consumidor são mais elevados do que nunca. O que mudou foi o processo. Os governos reconheceram cada vez mais que o capital tende a fluir para jurisdições com regras claras e previsíveis. Neste contexto, "melhor" já não significa não regulamentado; significa claramente regulamentado.
Para fundadores e construtores, o mapa regulamentar já não está em branco. Seja através do quadro de passaporte da UE, da clareza federal emergente nos EUA ou dos regimes especializados dos Emirados Árabes Unidos e Hong Kong, os caminhos para operar em conformidade estão mais claramente definidos. A questão já não é se uma empresa pode obter uma licença; é onde ela escolhe construir.
Fonte: https://cointelegraph.com/explained/five-governments-that-clarified-crypto-licensing-in-2025?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
